توقعات السوق هي أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يستمر في رفع سعر الفائدة السياسى حتى يصل إلى 5٪ قبل أن يتوقف لبعض الوقت.
لكن من الممكن أن يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي أن 5٪ ليست كافية تقريبًا. سيكون هذا هو الحال إذا استمر الاقتصاد الأمريكي في النمو بمعدل قوي ولم يهدأ التضخم بشكل كبير.
قرر الاستراتيجيون في JPMorgan بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوجلو فحص سيناريو يقوم فيه الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة القياسي إلى 6.5٪ خلال النصف الثاني من عام 2023. وأشاروا إلى أن فريق JPMorgan الاقتصاديين يعين احتمال 28٪ لهذا السيناريو ، لذا فهو ضمن عالم الاحتمال ، على الرغم من أن سوق الأسعار لا يخصص سوى احتمال 10٪ لهذه النتيجة.
قال الخبراء الاستراتيجيون ، في المناقشات مع العملاء ، أن هذا السيناريو يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه سيناريو هرمجدون. وقالوا: "بعد كل شيء ، كانت آخر مرة كان فيها سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 6.5٪ في عام 2000 ، وأعقب ذلك المستوى من أسعار الفائدة خسائر فادحة للغاية لأسواق المخاطرة في ذلك الوقت".
لكن فريق جي بي مورجان لم يتوقع أن تحدث معركة هرمجدون الفعلية في الأسواق المالية. وقالوا "في رأينا ، في حين أن هناك القليل من الشك في أن [معدلات الاحتياطي الفيدرالي عند 6.5٪] ستكون سلبية بالنسبة لمعظم فئات الأصول بما في ذلك الأسهم والسندات والائتمان ، فمن المرجح أن يكون الجانب السلبي النهائي محدودًا بدرجة أكبر مما قد توحي به هرمجدون". .
صافي أرصدة المدين في حسابات الهامش في بورصة نيويورك عند مستويات منخفضة.
Finra / NYSE / JPMorgan
لاحظ الاستراتيجيون أن الطلب على السندات قد انهار بالفعل ، ومن المتوقع أن يظل ضعيفًا مع انخراط البنوك المركزية في التشديد الكمي. وقالوا: "هذا الطلب الضعيف غير المسبوق المتوقع لعام 2023 يرفع عقبة أن الطلب من شأنه أن يسجل مفاجأة سلبية كبيرة أخرى في عام 2023 ويزيد من خطر حدوث مفاجأة تصاعدية". بالإضافة إلى ذلك ، من المتوقع أن ينخفض العرض بمقدار 1.7 تريليون دولار العام المقبل.
صحيح أن رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى 6.5٪ سيكون له تداعيات كبيرة على المدى القصير
TMUBMUSD02Y،
من منحنى عائد الخزانة. لكنهم قالوا إن العوائد على المدى الأطول سترتفع "بنسبة أقل بكثير" ، مما يشير إلى انعكاس أقوى مما نراه الآن.
وقد أدلوا بتعليقات مماثلة على سوق الأسهم الأمريكية ، بناءً على بيانات لجنة تداول السلع الآجلة بشأن الأموال ذات الرافعة المالية ووضع مدير الأصول. قال المحللون: "كل مؤشرات الطلب على الأسهم هذه تقف عند مستويات منخفضة نوعًا ما ، مما يخلق خلفية غير متكافئة حيث يبدو أن هناك تراجعًا كبيرًا آخر أقل احتمالا بكثير لعام 2023".
بالفعل ، لاحظوا ، S&P 500
SPX،
لم يتغير بشكل أساسي خلال الأشهر السبعة الماضية ، حتى مع ارتفاع أسعار الاحتياطي الفيدرالي إلى 5٪ من حوالي 3٪ في مايو.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- be-a-surprise-11670507441؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo