في عام محير بالفعل بالنسبة للبنوك ، كانت أرباح الربع الثاني أكثر صعوبة وقد يكون لها علاقة بتقديرات الأرباح.
ببساطة ، تتمتع البنوك بوضع مالي جيد ، لكن أرباحها كانت أضعف مما كانت عليه في العام الماضي - وفي كثير من الحالات ، كانت أضعف بكثير من تقديرات المحللين.
عندما يخطئ أحد البنوك ، فإن السؤال يتعلق بأداء البنك. عندما تفوت العديد من البنوك ، حان الوقت للتشكيك في التقديرات. بالنسبة للمستثمرين ، المفتاح هو إدراك أن الانخفاض في الأرباح لا يجب أن يكون كارثيًا.
كان من المتوقع بالفعل أن تنخفض الأرباح هذا العام حيث يتعين على أكبر البنوك في البلاد مواجهة انخفاض كبير في نشاط أسواق رأس المال و علامات مبكرة على ضعف الاقتصاد.
ولكن ما لم يتم أخذه في الحسبان بشكل كامل في تقديرات أرباح هذا الربع هو حقيقة أن أرباح العام الماضي قد تضخمت حيث أطلقت البنوك مليارات الدولارات التي خصصتها للقروض المتعثرة - ناهيك عن أن نشاط أسواق رأس المال كان مرتفعًا أيضًا بشكل سخيف.
عندما لم تتحقق خسائر القروض ، تم تحرير هذه الاحتياطيات مرة أخرى في الأرباح. الآن مع استعداد البنوك للتباطؤ الاقتصادي ، فإنها تبني احتياطياتها مرة أخرى ولكن لا تقترب من المستويات التي كانت عليها في عام 2020.
ما عليك سوى إلقاء نظرة على بعض أكبر البنوك.
في الربع الثاني من عام 2020 ،
جي بي مورغان تشيس
عززت احتياطياتها بمقدار 8.9 مليار دولار ، في الربع الثاني من عام 2021 ، أصدرت 3 مليارات دولار ، ثم أضافت 400 مليون دولار في الربع الأخير.
ويلز فارجو
(WFC) كان لديه قصة مماثلة على مدى العامين الماضيين: أضافت 8.4 مليار دولار إلى الاحتياطيات في الربع الثاني من 2020 ، وحررت 1.6 مليار دولار بعد عام ، ثم أضافت 580 مليون دولار في الربع الأخير.
هذه التقلبات في تكوين الاحتياطيات وإصداراتها هي نتيجة لمعيار محاسبي حديث - يُطلق عليه اسم خسائر الائتمان الحالية المتوقعة ، أو CECL - الذي بدأ العمل به في بداية عام 2020. وكانت الفكرة أنه سيجبر البنوك على الاستعداد للأوقات السيئة عندما كان الاقتصاد يعمل بشكل جيد بحيث يكونون في وضع أفضل عندما تتجه الأمور جنوبًا. يتكوّن الاحتياطي من الخسائر التي قد تحدث أو لا تحدث وقد أدت إلى تقلبات جديدة في أرباح البنوك.
لسوء الحظ ، في السنة الأولى للمنهجية من الناحية العملية ، شهد الاقتصاد صدمة غير مسبوقة ناجمة عن الوباء. بارون كتب سابقًا كيف ستستعد البنوك بالفعل للتفوق في الأداء على الرغم من بناء احتياطي ضخم منذ عامين.
الآن ، في دورة اقتصادية أكثر تطبيعًا إلى حد ما ، قد لا تكون وول ستريت متأكدة من كيفية توقع المد والجزر لتكوينات الاحتياطيات وإطلاقها. قد يضيف البنك إلى المزيد من الاحتياطيات ليكون أكثر حذرًا على الرغم من سلامة الاكتتاب.
مع هذه المحاسبة الملتوية ، فلا عجب أن العديد من البنوك بما في ذلك JPMorgan Chase ،
مورجان ستانلي
,
وغاب ويلز فارجو عن تقديرات الأسبوع الماضي ولماذا يشعر مديرو البنوك بالإحباط من الحديث عن الاحتياطيات.
"تتمتع الشركة بقوة أرباح أساسية ضخمة وعائدات ثابتة في [البنك التجاري والاستهلاكي] ، وإدارة الأصول ، وخدمات الحفظ والدفع ،" جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي في JPMorgan ، قال في مكالمة مع المحللين. "ومن ثم لدينا نوع من التيارات المتقلبة إلى حد ما. الآن لدينا CECL ، والتي من الواضح أنها يمكن أن ترتفع أو تنخفض قليلاً. ولكن مرة أخرى ، هذا إدخال محاسبي ".
في تداولات يوم الجمعة ، بدا أن الأسواق قد فهمت أن البنوك كانت في صحة جيدة على الرغم من فقدان الأرباح حيث كانت الأسهم المالية واحدة من القطاعات الأفضل أداءً في S&P 500.
لكن بالنسبة للبنوك ومستثمريها ، يواجه هذا المعيار الأحدث منحنى تعليميًا حادًا - ومكلفًا -.
اكتب إلى Carleton English على [البريد الإلكتروني محمي]