قوة الوظائف لن تدوم

لفترة من الوقت ، تحدت صورة الوظائف القوية الأدلة الأخرى على ضعف الاقتصاد ، وربما حتى الركود. قبل الانتخابات ، عندما كان البيت الأبيض في حاجة ماسة إلى صرف النظر عن مزاعم الركود ، أشار في بعض الأحيان إلى الجوانب الفنية ولكن في الغالب إلى معدلات البطالة المنخفضة ومعدلات التوظيف المرتفعة تاريخياً. الآن وقد انتهت الانتخابات ، قد يكون من الأسهل على الجميع مواجهة الواقع. تشير الإشارات الاقتصادية إلى الضعف ، وإن لم يكن الركود ، فإن الاقتصاد يتحرك في هذا الاتجاه. وفي الوقت نفسه ، فإن الأخبار الواردة من سوق العمل تقدم إشارة معاكسة ضعيفة على الأكثر.

خارج صورة الوظائف ، لا يمكن إنكار علامات الضعف الاقتصادي ، وليس الركود التام. انخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربعين الأولين من العام. بالنسبة للكثيرين ، هذا هو تعريف الركود. على الرغم من أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي قد ارتفع بشكل طفيف خلال الربع الثالث ، إلا أن معدل النمو السنوي البالغ 3.2٪ ولا النمط الوارد بالتفصيل لم يتعارض كثيرًا مع الضعف الذي تم وصفه في وقت سابق من العام.

خلاف ذلك ، فإن الدليل على الضعف منتشر على نطاق واسع. انخفضت مشتريات المنازل الجديدة بنحو 23٪ منذ بداية العام. البناء السكني ، مقاسا ببداية بناء المساكن الجديدة ، انخفض بحوالي 27٪ خلال نفس الفترة. حافظ المستهلك على توازنه ولكنه أبطأ في الإنفاق بشكل ملحوظ. بالقيمة الحقيقية ، توسع هذا الإنفاق بنسبة تزيد قليلاً عن 1.0٪ خلال الشهرين الماضيين ، أي أقل من نصف المعدل الذي يزيد عن 3.0٪ في المتوسط ​​خلال النصف الثاني من عام 2021. ربما كان المستهلك سيتباطأ أكثر لولا أن التضخم هو الذي تسبب فيه شراء الأسر قبل ارتفاع الأسعار مرة أخرى. كما تباطأ الإنفاق الرأسمالي من قبل الأعمال التجارية. في الربعين الثاني والثالث ، توسعت بمعدل سنوي 3.2٪ فقط بالقيمة الحقيقية ، أقل بكثير من معدل النمو 7.9 خلال الربع الأول من العام.

للتأكد من أن سوق العمل يبدو وكأنه يرسم صورة مختلفة. في نوفمبر ، على سبيل المثال ، نما التوظيف بمقدار 263,000 ، وهو رقم قوي بالمعايير التاريخية. ظلت البطالة منخفضة عند 3.7٪ من القوة العاملة. إذا كانت مثل هذه الأخبار يمكن أن تثير الشكوك حول علامات الضعف الأخرى ، فهناك ثلاثة اعتبارات تخفف من قوة أي حجة مضادة. أولاً ، تباطأت وتيرة نمو الوظائف. كان التوظيف في تشرين الثاني (نوفمبر) حوالي نصف معدل التوظيف الشهري البالغ 535,000 في المتوسط ​​خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام. في ظل هذه الوتيرة من الاضمحلال ، لن تقدم الأشهر الأولى من العام المقبل الكثير من التشجيع. الثاني هو تقرير حديث لمكتب إحصاءات العمل حول التوظيف على مستوى الولاية. أظهر أن البطالة انخفضت في دولة واحدة فقط وارتفعت في 24. ظلت المعدلات منخفضة تاريخيًا ، لكن اتجاه التغيير ينذر بالسوء.

ولعل الأكثر إقناعًا هو السجل التاريخي الذي يوضح كيف يستغرق سوق العمل بعض الوقت حتى يضعف في ظل اقتصاد متدهور (ويتعزز في اقتصاد متحسن). مثل هذه التأخيرات منطقية. سينتظر أرباب العمل تأكيدًا للتباطؤ قبل المرور بجولة مؤلمة ومكلفة من تسريح العمال وينتظرون بالمثل تأكيدًا للنمو قبل الانخراط في جولة من التوظيف. نادرًا ما يكون هذا النمط المتأخر يتردد خلال أكثر من 70 عامًا من البيانات حول الدورات الاقتصادية. إذا كان هناك أي شيء ، فقد أصبح التأخر أكثر وضوحًا في الدورات الأخيرة.

خلال فترة الركود الكبير في 2008-09 ، على سبيل المثال ، سجل معدل البطالة أدنى مستوى له عند 4.4٪ في مارس 2007 وظل منخفضًا حتى مع اقتراب الاقتصاد من بداية الركود في يناير من عام 2008. في البداية ، ارتفع ببطء. استغرق الأمر سبعة أشهر بعد أن بدأ الركود ، حتى أغسطس 2008 ، لتجاوز 6.0٪. عندما انتهى الركود في يونيو 2009 ، ارتفعت البطالة إلى 9.5٪. ثم ، حتى عندما بدأ الاقتصاد في التعافي ، استمرت البطالة في الارتفاع ، لتصل إلى ما يقرب من 10٪ في سبتمبر من عام 2009. وقد تخلفت الوظائف عن الانتعاش حتى أن البطالة ظلت أعلى من 9.0٪ حتى سبتمبر 2011.

يتضح نمط مماثل في البيانات الخاصة بالركود المعتدل لعام 2001. فقد سجلت البطالة أدنى مستوى لها عند 3.9٪ في نوفمبر 2000 وزادت فقط إلى 4.4٪ مع ضعف الاقتصاد ودخوله في حالة ركود في مايو 2001. وارتفع المعدل إلى 5.5٪ حيث انتهى الركود في نوفمبر من ذلك العام لكنه استمر في الارتفاع ليصل إلى 6.3٪ بعد 19 شهرًا في يونيو 2003.

لا يكرر التاريخ نفسه تمامًا أبدًا ، لكنه يجادل بأن سوق الوظائف الذي لا يزال قوياً على ما يبدو ليس سببًا لتجاهل العلامات الأخرى للضعف الاقتصادي. سوف يستغرق الإحصائيون المتميزون في المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية وقتًا طويلاً ليقولوا متى دخلت الولايات المتحدة في الركود وخرجت منه هذه المرة. في غضون ذلك ، تشير الأدلة ، إن لم تكن أبعد من الكافيل ، إلى أن الاقتصاد ، إن لم يكن في حالة ركود ، يشير إلى واحد.