كانت معنويات المستثمرين تتحسن ، لكن المتناقضين لم يصمتوا. يتنبأ المستثمر البريطاني الأسطوري جيريمي جرانثام بأوقات عصيبة في المستقبل ، حيث يعرض حجته من أجل القدر والكآبة لإلقاء بظلاله على الأسواق.
من وجهة نظر جرانثام ، كانت مكاسب أسهم الوباء بمثابة فقاعة ، ولم تنفجر تلك الفقاعة بالكامل بعد. بوضع بعض الأرقام في هذا الرأي ، يعتقد جرانثام أن هناك انخفاضًا إضافيًا بنسبة 20 ٪ هذا العام - وفي أسوأ سيناريو له ، يقول إن S&P 500 يمكن أن تنهار بنسبة تصل إلى 50٪ من المستويات الحالية.
وبتأييد وجهة نظره ، يقول جرانثام عن تلك الحالة الأسوأ ، "حتى أسوأ حالة انخفاض بنسبة 50٪ من هنا ستتركنا أقل بقليل من 2,000 في S&P ، أو حوالي 37٪ رخيصة. لوضع هذا في المنظور الصحيح ، سيظل انحرافًا بنسبة مئوية أقل بكثير عن قيمة خط الاتجاه مقارنةً بالمبالغة في الأسعار التي كانت لدينا في نهاية عام 2021 والتي تجاوزت 70٪. لذلك لا ينبغي أن تميل إلى التفكير في أنه لا يمكن أن يحدث على الإطلاق ".
إذن ، ما علاقة المستثمر بكل هذا الكلام المشؤوم؟ حسنًا ، يجب أن يؤدي إلى تحول طبيعي نحو الأسهم الدفاعية ، وخاصة إلى دافعي الأرباح ذات العائد المرتفع. لقد فتحنا ملف قاعدة بيانات TipRanks لسحب التفاصيل حول اثنين من هذه الأسهم التي تقدم عائد توزيعات أرباح يفوق السوق بنسبة 8٪ على الأقل وتصنيف شراء قوي من مجتمع المحللين. دعنا نتعمق.
CTO Realty Growth، Inc. (CTO)
سنبدأ بصندوق استثمار عقاري (REIT) ، حيث عُرفت هذه الشركات منذ فترة طويلة باسم أبطال توزيع الأرباح. تعمل CTO Realty Growth في تسع ولايات ، بما في ذلك مناطق النمو الرئيسية مثل فلوريدا وتكساس ، وتدير مجموعة من العقارات المدرة للدخل في مراكز التسوق ومنافذ البيع بالتجزئة. تقع معظم الأصول العقارية للشركة في المناطق الجنوبية الشرقية والجنوبية الغربية. يحتفظ CTO أيضًا بنسبة 15 ٪ في REIT آخر ، صندوق ممتلكات الدخل في Alpine.
أظهر CTO Realty بعض الاتجاهات المختلطة في الإيرادات والدخل على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، والتي يمكن رؤيتها في التقرير ربع السنوي الأخير ، من الربع الثالث من عام 12. في السطر العلوي ، ارتفع إجمالي الإيرادات البالغة 3 مليون دولار بنسبة 22٪ على أساس سنوي ، في حين انخفض صافي الدخل الصافي العائد للشركة بنسبة 23.1٪ تقريبًا ، من 40 مليون دولار إلى 80 مليون دولار خلال نفس الفترة. ومع ذلك ، خلال ذلك الوقت ، كانت أسهم CTO تفوق أداء سوق الأوراق المالية بشكل عام. انخفض مؤشر S&P 23.9 بأكثر من 4.8٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ، بينما ارتفع CTO بنسبة 500٪.
ستصدر الشركة نتائجها للربع الرابع من العام 4 ونتائجها لعام 22 بالكامل في 2022 فبراير ، بعد أقل من شهر من الآن. سنرى بعد ذلك كيف تحتفظ خطوط الاتجاه بالإيرادات والأرباح.
على جبهة توزيع الأرباح ، كان CTO قويًا باستمرار. تعمل الشركة على زيادة مدفوعات الأسهم العادية ربع السنوية بشكل تدريجي منذ الربع الأول من العام الماضي. على أساس سنوي ، تدفع توزيعات الأرباح 1.52 دولارًا أمريكيًا لكل سهم مشترك - وتنتج 8 ٪ صلبة. هذا يتفوق على التضخم بمقدار 1.5 نقطة ، مما يضمن معدل عائد حقيقي. ولكن الأهم من ذلك ، أن الشركة تدفع بشكل موثوق - يعود تاريخها في مواكبة مدفوعات الأرباح إلى السبعينيات.
قام مايكل جورمان المحلل في BTIG ، في مذكرته الأخيرة حول صناديق الاستثمار العقاري ، بمراجعة أفضل اختيار له في هذا المجال - وأطلق عليه اسم CTO Realty.
"نعتقد أن CTO يجب أن يكون قادرًا على الاستثمار بشكل تراكمي في الأرباع القادمة نظرًا لقدرته على تسييل ممتلكاته القائمة بذاتها بالإضافة إلى الوصول الفريد إلى" الأصول الأخرى "في الميزانية العمومية. بفضل 17 مليون دولار أمريكي من المصالح الجوفية وائتمانات التخفيف الخاصة بـ CTO ، ومحفظة الاستثمارات المهيكلة البالغة 46 مليون دولار ، وقيمة ملكية الأسهم المشتركة واتفاقية الإدارة مع Alpine Income Property Trust ، نعتقد أن الشركة لديها المزيد من الرافعات للنمو المتاحة مقارنةً بـ غالبية تغطية صناديق الاستثمار العقاري لدينا "، قال جورمان.
بالنظر إلى المستقبل من هنا ، يقوم Gorman بتقييم سهم CTO على شراء ، وهدف سعره البالغ 21 دولارًا يشير إلى إمكانية صعود لمدة عام واحد بنسبة 11٪. بناءً على عائد توزيعات الأرباح الحالية والتقدير المتوقع للسعر ، فإن السهم لديه 19٪ من إجمالي العائد المحتمل. (لمشاهدة سجل جورمان ، انقر هنا)
ما رأي بقية الشارع في آفاق النمو طويلة الأجل لـ CTO؟ اتضح أن محللين آخرين يتفقون مع جورمان. تلقى السهم 4 عمليات شراء في الأشهر الثلاثة الماضية مقارنةً بعدم وجود عمليات حجز أو عمليات بيع ، مما يجعل تصنيف الإجماع شراءًا قويًا. (نرى توقعات سهم CTO)
شركة داينكس كابيتال (DX)
التمسك بصناديق الاستثمار العقاري المتداولة ، نتجه جيدًا إلى مكانة الأمان المدعومة بالرهن العقاري. تركز Dynex Capital على قروض الرهن العقاري والأوراق المالية ، والاستثمار في هذه الأدوات على أساس الرافعة المالية. يعتمد نهج الشركة في تطوير المحفظة على عدة قواعد بسيطة ، بما في ذلك الحفاظ على رأس المال ، وتخصيص رأس المال المنضبط ، والعائدات المستقرة على المدى الطويل.
من وجهة نظر المستثمر ، تتضمن هذه العوائد أرباحًا عالية العائد تُدفع شهريًا. تم الإعلان عن الدفعة الأخيرة في وقت سابق من هذا الشهر لدفعة 1 فبراير بسعر 13 سنتًا لكل سهم عادي. هذه الدفعة سنوية تصل إلى 1.56 دولار ، وتعطي عائدًا بنسبة 10.8٪. يعود تاريخ المدفوعات الموثوقة للشركة إلى عام 2008 ، وهو أمر إيجابي واضح بالنسبة للمستثمرين. ومع استمرار معدل التضخم عند 6.5٪ على أساس سنوي ، فإن عوامل الجذب في مدفوعات Dynex Capital الثابتة وذات العائد المرتفع واضحة.
حققت عمليات Dynex إيرادات فائدة إجمالية قدرها 20.4 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 3. ويقارن هذا بشكل إيجابي مع إجمالي الربع السابق البالغ 22 مليون دولار - على الرغم من انخفاضه بشكل كبير عن 18.3 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في الربع الثالث من عام 56.1. خلال نفس الفترة الزمنية ، شهدت Dynex تحول صافي دخلها للمساهمين العاديين من 3 مليون دولار إلى خسارة 21 مليون دولار. يعكس صافي الخسارة انخفاضًا حادًا في القيمة الدفترية للشركة ، وهو ما عزته الإدارة إلى زيادة أسعار الفائدة المحلية إلى جانب الوضع الجيوسياسي الصعب.
ومع ذلك ، لا تزال سيولة الشركة قوية. لدعم توزيعات الأرباح ، أعلنت الشركة عن أرباح غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً متاحة للتوزيع (EAD) بقيمة 24 سنتًا لكل سهم عادي ، ولديها حيازات نقدية قدرها 260.3 مليون دولار.
على الرغم من أن DX يواجه رياحًا معاكسة ، إلا أن دوجلاس هارتر المحلل من فئة 5 نجوم في Credit Suisse رفع مؤخرًا تصنيفه للسهم من Neutral إلى Outperform (أي شراء). في دعم موقفه الصعودي ، كتب هارتر: "نحن ننظر إلى السهم باعتباره الأكثر جاذبية بين شركات الاستثمار العقاري التي تركز على الوكالة لالتقاط التشديد المحتمل لفروق أسعار MBS. يعتمد هذا على مستوى أعلى من الثقة في استدامة توزيعات الأرباح (أقل عائد مطلوب بين الوكالات التي تركز على) ، وتقييم جذاب للسعر / القيمة الدفترية (87٪ من الكتاب مقارنة بـ 97٪ للأقران الآخرين الذين يركزون على الوكالة) ، وأقوى سجل حافل نسبيًا لحماية القيمة الدفترية في فترة متقلبة ". (لمشاهدة سجل هارتر ، انقر هنا.)
بشكل عام ، حصل هذا REIT على 3 تقييمات من المحللين مؤخرًا ، وكلها إيجابية وتعطي السهم إجماعيًا لتصنيف قوي للشراء. (نرى توقعات سهم DX)
للعثور على أفكار جيدة لتداول الأسهم بتقييمات جذابة ، قم بزيارة TipRanks أفضل الأسهم للشراء، أداة توحد جميع رؤى الأسهم الخاصة بـ TipRanks.
إخلاء المسئولية: الآراء الواردة في هذا المقال هي فقط آراء المحللين المميزين. المحتوى مخصص للاستخدام لأغراض إعلامية فقط. من المهم جدًا إجراء التحليل الخاص بك قبل القيام بأي استثمار.
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-predicts-more-doom-143225626.html