يقول جيمي ديمون إن التضخم وحرب أوكرانيا قد تزيد بشكل كبير من المخاطر بالنسبة للولايات المتحدة

جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة أكبر بنك أمريكي من حيث الأصول ، أشار إلى مجموعة محتملة غير مسبوقة من المخاطر التي تواجه البلاد في رسالته السنوية للمساهمين.

من المحتمل أن تشكل ثلاث قوى العالم على مدى العقود العديدة القادمة: الاقتصاد الأمريكي يتعافى من جائحة كوفيد. ارتفاع التضخم من شأنها أن تكون إيذانا ببدء عصر ارتفاع الأسعار ، وحقبة روسيا غزو ​​أوكرانيا وقال ديمون إن الأزمة الإنسانية الناتجة عنها جارية الآن.

"كل من هذه العوامل الثلاثة المذكورة أعلاه فريد من نوعه في حد ذاته: الانتعاش الدراماتيكي المدعوم بالتحفيز من جائحة COVID-19 ، والحاجة المحتملة إلى رفع المعدلات بسرعة وعكس التيسير الكمي المطلوب ، والحرب في أوكرانيا والعقوبات عن روسيا ، كتب ديمون.

كتب: "إنهم يمثلون ظروفًا مختلفة تمامًا عما عشناه في الماضي - وقد يؤدي التقاءهم إلى زيادة المخاطر المستقبلية بشكل كبير". "في حين أنه من الممكن ، والأمل ، أن جميع هذه الأحداث سيكون لها حلول سلمية ، يجب أن نستعد للنتائج السلبية المحتملة."

رسالة ديمون ، التي تمت قراءتها على نطاق واسع في الأوساط التجارية بسبب جي بي مورغان أخذ مكانة الرئيس التنفيذي باعتباره المتحدث الرسمي الأبرز في صناعته نبرة حزينة أكثر منه رسالة في العام الماضي فقط. بينما كتب على نطاق واسع حول التحديات التي تواجه البلاد ، بما في ذلك عدم المساواة الاقتصادية والخلل السياسي ، فقد بثت تلك الرسالة اعتقاده بأن الولايات المتحدة كانت في خضم طفرة يمكن أن تستمر "بسهولة" حتى عام 2023.

لكن الآن ، أدى اندلاع أكبر صراع أوروبي منذ الحرب العالمية الثانية إلى تغيير الأمور ، وتسبب في اضطراب الأسواق ، وإعادة تنظيم التحالفات وإعادة هيكلة أنماط التجارة العالمية ، كما كتب. ويشير ديمون إلى أن هذا يجلب مخاطر وفرصًا للولايات المتحدة والديمقراطيات الأخرى.

كتب ديمون: "الحرب في أوكرانيا والعقوبات المفروضة على روسيا ، على الأقل ، ستبطئ الاقتصاد العالمي - ويمكن أن تزداد سوءًا بسهولة". هذا بسبب عدم اليقين بشأن كيفية انتهاء الصراع وتأثيره على سلاسل التوريد ، خاصة تلك التي تنطوي على إمدادات الطاقة.

وأضاف ديمون أنه بالنسبة لـ JPMorgan ، فإن الإدارة ليست قلقة بشأنه التعرض المباشر لروسيا ، على الرغم من أن البنك قد "لا يزال يخسر حوالي مليار دولار بمرور الوقت."

هنا مقتطفات من ديمون خطاب.

"نتوقع أن تؤدي تداعيات الحرب والعقوبات الناتجة إلى خفض الناتج المحلي الإجمالي لروسيا بنسبة 12.5٪ بحلول منتصف العام (وهو انخفاض أسوأ من انخفاض بنسبة 10٪ بعد التخلف عن السداد عام 1998). يعتقد خبراء الاقتصاد لدينا حاليًا أن منطقة اليورو ، التي تعتمد بشكل كبير على روسيا في النفط والغاز ، ستشهد نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2٪ تقريبًا في عام 2022 ، بدلاً من الوتيرة المرتفعة البالغة 4.5٪ التي توقعناها قبل ستة أسابيع فقط. على النقيض من ذلك ، يتوقعون أن يتقدم الاقتصاد الأمريكي بنحو 2.5٪ مقابل 3٪ مقدرة مسبقًا. لكني أحذر من أن هذه التقديرات تستند إلى نظرة ثابتة إلى حد ما للحرب في أوكرانيا والعقوبات السارية الآن ".

يمكن إضافة المزيد من العقوبات - والتي يمكن أن تزيد بشكل كبير وغير متوقع ، من تأثيرها. إلى جانب عدم القدرة على التنبؤ بالحرب نفسها وعدم اليقين المحيط بسلاسل التوريد العالمية للسلع الأساسية ، فإن هذا يؤدي إلى وضع قابل للانفجار. أتحدث لاحقًا عن الطبيعة غير المستقرة لإمدادات الطاقة العالمية ، ولكن في الوقت الحالي ، ببساطة ، من السهل تعطيل هذا الإمداد ".

يجب أن تكون أمريكا مستعدة لاحتمال حرب ممتدة في أوكرانيا بنتائج غير متوقعة. ... يجب أن ننظر إلى هذا باعتباره نداء إيقاظ. نحن بحاجة إلى اتباع استراتيجيات قصيرة الأجل وطويلة الأجل بهدف ليس فقط حل الأزمة الحالية ولكن أيضًا الحفاظ على الوحدة طويلة الأجل للتحالفات الديمقراطية المعززة حديثًا. نحن بحاجة إلى جعل هذا موقفًا دائمًا وطويل الأمد من أجل المثل الديمقراطية وضد جميع أشكال الشر ".

"للعدوان الروسي نتيجة دراماتيكية ومهمة أخرى: إنه يدمج العالم الغربي الديمقراطي - عبر أوروبا ودول منظمة حلف شمال الأطلسي (الناتو) إلى أستراليا واليابان وكوريا. [...] نتيجة هاتين المسألتين ستتجاوز روسيا ومن المحتمل أن تؤثر على الجغرافيا السياسية لعقود ، مما قد يؤدي إلى إعادة تنظيم التحالفات وإعادة هيكلة التجارة العالمية. كيف ينسجم الغرب مع نفسه ، وما إذا كان الغرب قادرًا على الحفاظ على وحدته ، من المرجح أن تحدد النظام العالمي المستقبلي وتشكل علاقة أمريكا (وحلفائها) المهمة مع الصين ".

ومن الواضح أيضًا أن سلاسل التجارة والتوريد ، حيثما تؤثر على مسائل الأمن القومي ، بحاجة إلى إعادة هيكلة. لا يمكنك ببساطة الاعتماد على البلدان ذات الاهتمامات الإستراتيجية المختلفة للسلع والخدمات الهامة. لا تحتاج إعادة التنظيم هذه إلى أن تكون كارثة أو فصلًا. مع التحليل والتنفيذ المدروس ، يجب أن يكون عقلانيًا ومنظمًا. هذا في مصلحة الجميع ".

"بالنسبة لأي منتجات أو مواد ضرورية للأمن القومي (فكر في العناصر الأرضية النادرة والجيل الخامس وأشباه الموصلات) ، يجب أن تكون سلسلة التوريد الأمريكية إما محلية أو مفتوحة فقط للحلفاء الودودين تمامًا. لا يمكننا ولا يجب أن نعتمد أبدًا على العمليات التي يمكن استخدامها ضدنا ، خاصة عندما نكون أكثر عرضة للخطر. لأسباب تتعلق بالأمن القومي مماثلة ، يجب تقييد الأنشطة (بما في ذلك الأنشطة الاستثمارية) التي تساعد في خلق خطر على الأمن القومي - أي مشاركة التكنولوجيا الحيوية مع الخصوم المحتملين. "

"من المرجح أن تتم إعادة الهيكلة هذه بمرور الوقت ولا تحتاج إلى أن تكون مدمرة بشكل غير عادي. سيكون هناك رابحون وخاسرون - بعض المستفيدين الرئيسيين سيكونون البرازيل وكندا والمكسيك ودول جنوب شرق آسيا الصديقة. إلى جانب إعادة تكوين سلاسل التوريد الخاصة بنا ، يجب علينا إنشاء أنظمة تجارية جديدة مع حلفائنا. كما ذكرنا سابقًا ، أفضل إعادة الانضمام إلى الشراكة عبر المحيط الهادئ - فهي أفضل ترتيب جيواستراتيجي وتجاري ممكن مع الدول الحليفة ".

لقد فعل الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الشيء الصحيح من خلال اتخاذ إجراءات جريئة وجريئة في أعقاب المحنة التي أحدثها الوباء. في الإدراك المتأخر ، عملت. ولكن أيضًا في الإدراك المتأخر ، ربما كان الدواء (الإنفاق المالي والتيسير الكمي) أكثر من اللازم واستمر لفترة طويلة ".

"لا أحسد بنك الاحتياطي الفيدرالي على ما يجب أن يفعله بعد ذلك: فكلما كان التعافي أقوى ، ارتفعت المعدلات التالية (أعتقد أن هذا يمكن أن يكون أعلى بكثير مما تتوقعه الأسواق) وكلما كان التشديد الكمي أقوى. إذا فهم الاحتياطي الفيدرالي الأمر بشكل صحيح ، فيمكن أن نحظى بسنوات من النمو ، وسيبدأ التضخم في النهاية في الانحسار. على أي حال ، ستسبب هذه العملية الكثير من الذعر والأسواق شديدة التقلب. يجب ألا يقلق بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الأسواق المتقلبة ما لم تؤثر على الاقتصاد الفعلي. الاقتصاد القوي يتفوق على تقلبات السوق ".

"شيء واحد يجب على الاحتياطي الفيدرالي فعله ، ويبدو أنه فعله ، هو إعفاء أنفسهم - منح أنفسهم المرونة المطلقة - من نمط رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط والقيام بذلك وفقًا لجدول زمني منتظم. وبينما قد يعلنون كيف يعتزمون تقليل الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، يجب أن يكونوا أحرارًا في تغيير هذه الخطة في أي لحظة من أجل التعامل مع الأحداث الفعلية في الاقتصاد والأسواق. إن الاحتياطي الفيدرالي الذي يتفاعل بقوة مع البيانات والأحداث في الوقت الفعلي سيخلق في النهاية مزيدًا من الثقة. على أي حال ، سوف تحتاج المعدلات إلى الارتفاع بشكل كبير. مجلس الاحتياطي الفيدرالي لديه مهمة صعبة للقيام بذلك ، دعونا جميعًا نتمنى لهم الأفضل ".

"هذا العام ، أعلنا أن زيادة المصاريف المتعلقة بالاستثمارات من 11.5 مليار دولار إلى 15 مليار دولار. سأحاول وصف "الاستثمارات الإضافية" البالغة 3.5 مليار دولار ، على الرغم من أنني لا أستطيع مراجعتها جميعًا (ولأسباب تنافسية لن أفعل ذلك). لكننا نأمل أن تمنحك بعض الأمثلة الراحة في عملية اتخاذ القرار لدينا.

تتمتع بعض الاستثمارات بوقت يمكن التنبؤ به إلى حد ما للحصول على تدفق نقدي إيجابي وعائد استثمار جيد ويمكن التنبؤ به ولكنك تقيسه. تشمل هذه الاستثمارات الفروع والمصرفيين ، حول العالم ، عبر جميع أعمالنا. وتشمل أيضًا نفقات تسويقية معينة ، والتي لها عائد معروف وقابل للقياس الكمي. ستضيف هذه الفئة مجتمعة مليار دولار إلى نفقاتنا في عام 1.

"على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية ، أنفقنا ما يقرب من 18 مليارات دولار على عمليات الاستحواذ ، مما سيزيد من نفقات" الاستثمار الإضافي "بنحو 5 مليون دولار في عام 700. نتوقع أن تنتج معظم عمليات الاستحواذ هذه عوائد إيجابية وأرباحًا قوية في غضون بضع سنوات ، وهو ما يبرر ذلك تمامًا تكلفتها. في حالات قليلة ، تحقق عمليات الاستحواذ هذه الأموال - بالإضافة إلى ذلك ، كما نعتقد ، تساعد في درء التآكل في أجزاء أخرى من أعمالنا ".

"توسع المستهلكين الدوليين لدينا هو استثمار ذو طبيعة مختلفة. نعتقد أن العالم الرقمي يمنحنا فرصة لبناء بنك للمستهلكين خارج الولايات المتحدة يمكن أن يصبح بمرور الوقت منافسًا للغاية - وهو خيار غير موجود في العالم المادي. نبدأ بالعديد من المزايا التي نعتقد أنها ستزداد قوة بمرور الوقت. ... لدينا الموهبة والدراية لتقديمها من خلال أحدث التقنيات ، مما يسمح لنا بتسخير النطاق الكامل لهذه القدرات من جميع أعمالنا. يمكننا تطبيق ما تعلمناه في امتيازنا الرائد في الولايات المتحدة والعكس صحيح. قد نكون مخطئين في هذا الأمر ، لكني أحب يدنا ".

"على الرغم من الوباء وتحديات الاحتفاظ بالمواهب ، فإننا نواصل ذلك تعزيز تمثيلنا بين النساء والملونين. ... تمت ترقية عدد أكبر من النساء إلى منصب العضو المنتدب في عام 2021 أكثر من أي وقت مضى ؛ وبالمثل ، تمت ترقية عدد قياسي من النساء إلى منصب مدير تنفيذي. بحلول نهاية العام ، بناءً على الموظفين الذين حددوا أنفسهم ، كانت النساء تمثل 49٪ من إجمالي القوى العاملة في الشركة. كان تمثيل ذوي الأصول الأسبانية بشكل عام 20٪ ، ونما التمثيل الآسيوي إلى 17٪ وزاد تمثيل السود إلى 14٪ ".