من القريب جدًا أن يدعي مستثمرو الأسهم النصر في التضخم

(بلومبرج) - يدفع المستثمرون أموالًا لحماية أنفسهم في حالة هبوط سوق الأسهم مع قراءة تضخم رئيسية من المقرر إجراؤها هذا الأسبوع ، والتي من المتوقع أن تظهر أن الأسعار لا تعدل بالطريقة التي يرغب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رؤيتها.

الأكثر قراءة من بلومبرج

من المتوقع أن يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الثلاثاء تباطؤًا في نمو الأسعار السنوي إلى 6.2٪ في يناير. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ، الذي يستبعد مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة ويُنظر إليه على أنه مؤشر أساسي أفضل من المقياس الرئيسي ، بنسبة 0.4٪ شهريًا و 5.5٪ عن العام السابق.

لكن الارتفاع المفاجئ في أسعار الغاز والسيارات المستعملة الشهر الماضي قد يقطع الاتجاه المستمر منذ شهور للتضخم المتباطئ الذي أدى إلى انتعاش بنسبة 14٪ في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من أدنى مستوياته في أكتوبر.

قالت نانسي تينجلر ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة Laffer Tengler Investments ، "لقد بلغ التضخم ذروته على الأرجح ، والآن الأسعار في طريقها للانخفاض ، لكن هذا لا يعني أنه طريق خطي للانخفاض - وهذا أمر جيد".

ليس من المستغرب أن تكون جلسات التداول في العام الماضي مضطربة عندما تم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ، حيث انخفض مؤشر S&P 500 في سبعة من أيام الإبلاغ الاثني عشر. على مدار الأشهر الستة الماضية ، شهد مؤشر S&P 12 تحركًا متوسطًا بنحو 500٪ في أي من الاتجاهين في اليوم الذي صدر فيه مؤشر أسعار المستهلكين - بالقرب من أعلى مستوى منذ عام 2.6 - وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

لا يزال المتداولون يتذكرون تقرير أسعار المستهلك في 13 سبتمبر ، والذي أدى إلى انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 4.3٪ في أسوأ جلسة لمؤشر أسعار المستهلك منذ مارس 2020.

قال كريس مورفي ، الرئيس المشارك لاستراتيجية المشتقات في Susquehanna International Group: "طالما أن الاحتياطي الفيدرالي في وضع متشدد ، فإن التقلبات ستظل ثابتة". "لذلك إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من المتوقع ، فمن المرجح أن يبيع السوق."

القصة مستمرة

لكن رد فعل سوق الأسهم الخافت نسبيًا على نتائج الشهرين الماضيين لمؤشر أسعار المستهلك الذي جاء أفضل من المتوقع يشير إلى أن الأسهم الأمريكية ربما تكون قد استسعرت بالفعل في تباطؤ التضخم ، وفقًا لـ Bloomberg Intelligence. نتيجة لذلك ، قد يكون هناك عدد أقل من أيام مؤشر أسعار المستهلكين المضطرب بشكل عام في عام 2023 إذا خفت البيانات أكثر.

الحقيقة - على الأقل في الوقت الحالي - هي أن المستثمرين لا ينبغي أن يقلقوا لأنه من المتوقع أن يكون أي ارتفاع في الأسعار مؤقتًا. المشكلة هي أن المستثمرين سمعوا ذلك من قبل. إذا حافظت سوق العمل القوية على ارتفاع نمو الأجور ومنع التضخم من الانخفاض بالسرعة التي يريدها صانعو السياسة ، فقد يرفع الاحتياطي الفيدرالي المعدلات بشكل أكثر قوة - أو يبقيها أعلى لفترة أطول - مما كانت تتوقعه الأسواق.

وقال تينجلر "قد يتفاعل السوق بشكل سلبي مع ارتفاع حرارة مؤشر أسعار المستهلكين ، لكن ذلك سيوفر فرصة للمستثمرين على المدى الطويل لشراء الأسهم" ، مشيرًا إلى أن أي تراجع في هذا الربع يمثل فرصة للشراء. لقد أضافت إلى تعرض الشركة لأسهمها أثناء عمليات البيع في الربعين الثالث والرابع من عام 2022 ، وتفضل أسهم التكنولوجيا مثل شركة Apple Inc. على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة وتلتزم بالأمن السيبراني والخدمات السحابية.

لكن الشكوك لا تزال قائمة بين مجموعة كبيرة في وول ستريت.

قال مورفي: "لقد شهدنا بالتأكيد المزيد من التحوط الملحوظ مؤخرًا بين المستثمرين".

تُظهر البيانات التي جمعتها بلومبرج أن العقود التي تحمي من انخفاض بنسبة 10٪ في أكبر صندوق متداول في البورصة يتتبع مؤشر S&P 500 في الثلاثين يومًا المقبلة تكلف حاليًا 30 مرة أكثر من الخيارات التي تربح من ارتفاع بنسبة 1.7٪. تحوم علاقة السعر ، المعروفة باسم انحراف الشراء عند الطلب ، عند أعلى مستوى منذ أغسطس 10 ، عندما انعكس ارتفاع مفاجئ في المؤشر المكون من 2022 أعضاء لمدة شهرين.

مؤشر ناسداك 100 ذو التقنية العالية ، والذي صعد بنسبة 12٪ هذا العام بسبب المخاوف المتصاعدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي شديد العدوانية ، يخرج من أول خسارة أسبوعية له في عام 2023 بعد أن حذرت مجموعة من محافظي البنوك المركزية من السياسة التقييدية لفترة أطول الأسبوع الماضي.

على الرغم من أن موسم أرباح الربع الرابع كان أفضل مما كان يُخشى حتى الآن ، إلا أن بعض مديري الأموال قلقون من أن الأسوأ لم يأت بعد فيما يتعلق بأرباح الشركات حيث يستمر الاقتصاد الأمريكي في التباطؤ أو الانزلاق إلى الركود. أثار هذا مخاوف بشأن ما إذا كانت التقييمات الخاصة بالتكنولوجيا وما يسمى بأسهم النمو مرتفعة للغاية بعد انتعاش S&P 500 من أدنى مستوياته.

قالت ستيفاني لانج ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة Homrich Berg ، التي توصي شركتها بأن تكون في وضع دفاعي لصالح السلع الاستهلاكية وشركات الرعاية الصحية: "نحن بحاجة إلى رؤية بيانات التضخم تتحسن أكثر من ذلك". "من السابق لأوانه إعلان النصر في معركة التضخم وأن الهبوط الناعم أو خفض أسعار الفائدة أمر مفروغ منه."

- بمساعدة مات تورنر.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب