إنه أسوأ سوق للسندات منذ عام 1842. هذه هي الأخبار السارة.

ومع ذلك ، تمامًا كما يبدأ جسمك في التعافي من الإصابة قبل أن تشعر بأي تحسن ، فقد يكون الأسوأ بالنسبة لمستثمري السندات قد انتهى بالفعل. أولئك الذين يتخلصون من السندات الآن قد يرتكبون خطأ بالبيع بسعر منخفض بعد الشراء بسعر مرتفع.

لنبدأ بوضع الألم في منظور تاريخي.

كان لسوق السندات الأمريكية عوائد إيجابية ، قبل التضخم ، في جميع السنوات باستثناء أربع سنوات منذ عام 1976 في القرن الرابع الميلاديعندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ست مرات ليصبح المجموع 2.5 نقطة مئوية ، خسرت السندات 3٪ فقط في المجموع.

لم يسبق أن خسر سوق السندات الأمريكية الكثير من المال كما كان في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2022 ، وفقًا لما ذكرته إدوارد ماكوري، وهو أستاذ فخري للأعمال بجامعة سانتا كلارا يدرس عوائد الأصول على مر القرون.

خسرت سندات الخزانة طويلة الأجل أكثر من 18٪ هذا العام حتى 30 نيسان (أبريل). وهذا يتجاوز الرقم القياسي السابق ، بخسارة قدرها 17٪ في الاثني عشر شهرًا المنتهية في مارس 12 ، كما يقول السيد ماكوري. ويقول إن أداء سوق السندات الواسع كان أسوأ حتى الآن في عام 1980 مقارنة بأي عام كامل منذ عام 2022 باستثناء عام واحد. كان هذا على طول الطريق في عام 1792 ، عندما اقترب منخفض عميق من الحضيض.

من الجدير بالذكر أنه ، بعد تعديل التضخم ، كانت تسع فترات سابقة على الأقل أسوأ ، كما يقول بريان تايلور ، كبير الاقتصاديين في Global Financial Data ، وهي شركة أبحاث في سان خوان كابيسترانو ، كاليفورنيا.

التضخم مثل كريبتونيت للسندات ، التي تكون مدفوعات الفائدة الخاصة بها ثابتة وبالتالي لا يمكن أن تنمو لمواكبة الزيادات في تكلفة المعيشة. حتى وقت قريب ، كان التضخم يبدو وكأنه مشكلة من الماضي البعيد ، عندما كان يعاني في كثير من الأحيان مستثمري السندات.

لمعظم العقود الأربعة منذ 1981، انخفضت أسعار الفائدة وارتفعت أسعار السندات ، مما خلق رياحًا خلفية من مكاسب رأس المال للمستثمرين ذوي الدخل الثابت. لم تكتسب فائدة على سنداتك فحسب ، بل حصلت على ربح إضافي مع ارتفاع قيمتها.

على مدى بعض الفترات الطويلة ، مثل العشرين عامًا المنتهية في مارس 20 ، حققت السندات عوائد أعلى من الأسهم ، دون أي من خسائرها المروعة.

لقد ولت سنوات المجد تلك.

يقول تايلور: "أعتقد أن الاتجاه الهبوطي الطويل في أسعار الفائدة قد وصل أخيرًا إلى نهايته". "كان الناس مخطئين بشأن اتجاه المعدلات لمدة 40 عامًا ، لكن علي أن أعتقد أنه في هذه المرحلة قد يكونون على حق في النهاية."

يبدو أن احتمالية خسارة الأموال مع ارتفاع أسعار الفائدة تثير مخاوف الكثير من الناس. بعد ضخ 592 مليار دولار في صناديق السندات العام الماضي ، استحوذ المستثمرون على 104 مليار دولار حتى الآن في عام 2022 ، بحسب معهد شركة الاستثمار.

لكن الارتفاع التدريجي في المعدلات ليس سيئًا لمستثمري السندات - طالما أن التضخم تحت السيطرة.

لا تخطئ: الاستثمار في السندات هو فعل إيماني بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه ترويض التضخم. وذلك بصفته وزير الخزانة الأمريكية قالت جانيت يلين، "سيتطلب مهارة وكذلك حظًا سعيدًا."

إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بكبح جماح التضخم ، فإن مستثمري السندات يجب أن يكونوا بخير - وينبغي أن يفعلوا بشكل أفضل بمرور الوقت عندما يعيدون استثمار دخلهم بدلاً من أخذها نقدًا.

على المدى الطويل ، يعتمد العائد الإجمالي للسندات على دخلها أكثر بكثير من اعتماده على التغيرات في السعر. منذ عام 1976 ، جاء ما يزيد قليلاً عن 90٪ من متوسط ​​العائد السنوي لسوق السندات الأمريكية من الفوائد وإعادة الاستثمار ، وفقًا لما ذكره لوميس ، سايلز وشركاه ، مدير الاستثمار في بوسطن.

بفضل الانخفاض الأخير في الأسعار ، تضاعف العائد على إجمالي سوق السندات الأمريكية ، عند حوالي 3.6 ٪ ، منذ 31 ديسمبر.

الناس دائما ما يطاردون الماضي بأموالهم. أضاف المستثمرون أكثر من 445 مليار دولار إلى صناديق السندات في عام 2020 ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن العوائد السابقة كانت قوية جدًا. ولكن بحلول نهاية ذلك العام ، انخفض العائد في سوق السندات الأمريكية إلى أكثر من 1٪ بالكاد - مما يعني أن العوائد المستقبلية ستكون ضعيفة.

كان المستثمرون متحمسين للغاية في ذلك الوقت. ربما هم متشائمون للغاية الآن.

أفضل متنبئ من العوائد المستقبلية للسندات ، قبل التضخم ، هو عائدها حتى الاستحقاق. مع انخفاض الأسعار ، ترتفع العوائد ، وبالتالي فإن الهزيمة الأخيرة في السندات قد أدت إلى زيادة العوائد المتوقعة.

تقول لورين واغاندت ، المدير المشارك لـ

صندوق دخل الشركات T. Rowe Price.

"وبدأنا نشهد ظهور بعض القيمة".

وتقول إن عوائد مؤشرات سندات الشركات تتخطى أعلى مستوياتها في 11 عامًا على الأقل.

الارتفاع الأخير في العوائد يعني أيضًا أن سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل من المرجح أن تكون أكثر فعالية في مواجهة الانخفاضات المستقبلية في الأسهم.

إذا كانت خسائرك الأخيرة تجعلك تشعر بالرغبة في إنقاذ السندات ، فتذكر سبب امتلاكك لها. لا تهدف السندات إلى جعلك ثريًا ؛ يمنعونك من أن تصبح فقيرًا بينما يدفعون لك بعض الدخل على طول الطريق.

تقول السيدة واغاندت: "من المهم ألا تكون شديد الانفعال بشأن العائدات الأخيرة التي رأيناها". "هناك دخل أكبر وقيمة أكبر الآن."

الكتابة إلى جايسون زويج أت [البريد الإلكتروني محمي]