هل هذا التحول الواعد يتحرك بسرعة كبيرة؟

نبذة عامة

• أخذ إفلاس هيرتز منعطفًا نحو الأفضل عندما أصبح سوق السيارات المستعملة ساخنًا.
• تمكنت الشركة من الخروج من الفصل 11 بخطة نمو تركز على المركبات الكهربائية والذكاء الاصطناعي.
• هل يتحرك Hertz بسرعة كبيرة بحيث يتعذر على السوق مواكبة ذلك؟

بدا الإفلاس شبه مستحيل بالنسبة لمعظم الشركات الكبيرة المتداولة علنًا في عامي 2020 و 2021 حيث أدت سياسات الأموال السهلة غير المسبوقة إلى استمرار تدفق السيولة.OXY
Corp. (OXY) ، وكلاهما كان لديه ميزانيات في حالة من الفوضى حتى قبل أن يقتطع الوباء فجأة من عملياتهما ، تمكنت من البقاء على قيد الحياة.

ومع ذلك ، تعد Hertz Global Holdings Inc. واحدة من أكبر شركات تأجير السيارات في الولايات المتحدة (HTZ, مالية) ، تمكنت بطريقة ما من أن تجد نفسها في الفصل 11 ، حتى مع منافسيها الرئيسيين أفيس (سيارة, مالية) و Enterprise المملوكة للقطاع الخاص تجنبوا نفس المصير بفضل الوسائد المالية الأفضل.

خرجت شركة Hertz من محكمة الإفلاس في منتصف عام 2021 ، وبعد ارتفاع أولي فوق علامة 30 دولارًا ، كان السوق فاترًا على السهم.

ومع ذلك ، في حين أن السلبية الحالية تستحق بالتأكيد ، قد يقلل المستثمرون من قيمة عقد الإيجار الجديد للشركة بعد السقوط الكبير. لم يكن الأمر مجرد عودة إلى العمل كالمعتاد ؛ لم يتعلم هيرتز درسًا قيمًا فحسب ، بل اتخذ أيضًا اتجاهًا جديدًا للنمو تحت إشراف الرئيس التنفيذي ستيفن شير. تتبنى Hertz السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي ، مما يجعلها فريدة من نوعها بين شركات تأجير السيارات الأمريكية. هل يمكن أن يجعل هذا من شركة Hertz فرصة تحول واعدة ، أم أن مثل هذه الاستثمارات القوية ستعيدها مباشرة إلى الإفلاس؟

من الإفلاس إلى 100,000،XNUMX تسلا

في يونيو 2021 ، وافقت محكمة الإفلاس على خطة إعادة تنظيم هيرتز ، والتي تضمنت إلغاء أكثر من 5 مليارات دولار من الديون وتوفير أكثر من 2.2 مليار دولار من السيولة للشركة المعاد تنظيمها. حصل المساهمون بشكل مفاجئ على أكثر من مليار دولار من حيث القيمة ، على الرغم من أنهم كانوا في السابق في الصف ليتم القضاء عليهم تمامًا. للمقارنة ، كان لدى Hertz القيمة السوقية البالغة 1 مليار دولار حتى كتابة هذه السطور.

من أين أتت الأموال اللازمة لخطة إعادة الهيكلة القوية؟ لحسن الحظ بالنسبة لشركة Hertz ، عندما كانت في طور التعامل مع الإفلاس ، أصبح سوق السيارات المستعملة فجأةً حارقًا. تاريخياً ، استخدمت الشركة الأموال النقدية من بيع سياراتها المتقاعدة لسداد الدائنين ، ولكن عندما ضرب الوباء في البداية ، وجدت نفسها غير قادرة على الحصول على سعر جيد لهم ، وهو ما كان عاملاً مساهماً في إفلاسها. سرعان ما أدى نقص أشباه الموصلات والسياسات المالية السهلة إلى تغيير الأمور ، وفجأة ، كانت هيرتز تحصل على أعلى الدولار مقابل سياراتها المستعملة.

هذا هو السبب في أن الشركة تمكنت من الخروج من الإفلاس بضجة كبيرة وحتى شراء 100,000 سيارة كهربائية من Tesla (TSLA, مالية) مقابل 4.22 مليار دولار ، مما يجعل المركبات الكهربائية حوالي 20٪ من أسطولها بالكامل.

استراتيجية نمو تركز على المركبات الكهربائية والذكاء الاصطناعي

لا تنتهي استراتيجية كهربة هيرتز عند هذا الحد. تحت قيادة شير ، المدير المالي السابق لبنك جولدمان ساكس (GS, مالية) الذي تم تعيينه كرئيس تنفيذي جديد للشركة في فبراير 2022 ، تجعل Hertz المركبات الكهربائية والذكاء الاصطناعي حجر الزاوية في خطتها طويلة الأجل.

وفقًا لـ Scherr ، بالإضافة إلى Teslas ، التزمت Hertz أيضًا بإضافة 65,000 EVs من Polestar (PSNY, مالية) و 175,000 من جنرال موتورزGM
(GM, مالية) إلى أسطولها ، حيث من المقرر أن تبدأ عمليات التسليم لعام 2023. تهدف الشركة إلى الحصول على 25٪ من أسطولها بالكهرباء بحلول عام 2024.

من أجل المساعدة في تسهيل اعتماد المركبات الكهربائية بين العملاء ، تعمل Hertz أيضًا مع الحكومات المحلية عندما يتعلق الأمر ببناء البنية التحتية للشحن. على سبيل المثال ، أعلنت Hertz مؤخرًا عن شراكة مع مدينة دنفر لبناء البنية التحتية لشحن المركبات الكهربائية (مع التركيز على المناطق ذات الدخل المنخفض والمناطق المحرومة) وتقديم الأدوات والتدريب في جميع أنحاء المدينة. ستوفر هذه الموارد أيضًا المساعدة لعملاء Hertz الذين قد يقودون سيارة كهربائية لأول مرة أو يحتاجون إلى مساعدة في تحديد مكان الشاحن في منطقة غير مألوفة. توفر Hertz أجهزة الشحن من خلال شراكتها مع BP Pulse المملوكة لشركة النفط العملاقة BP (BP, مالية).

قال شير في مقابلة مع سي إن بي سي: "الشراكات بين القطاعين العام والخاص هي أدوات قوية للغاية". "نرى ما يحدث في التنقل ، ونرى اتجاه السفر. وبالتالي يمكننا أن نكون قوة جنبًا إلى جنب مع مدينة قوية للغاية وعمدة ، لدفع هذا إلى الأمام بالطريقة التي أعتقد أننا جميعًا نود أن نراها ، وهي مشاركة واسعة في الكهرباء ".

الجزء الآخر من التحول التكنولوجي لشركة Hertz هو الذكاء الاصطناعي. جعلت التطورات الرئيسية في الذكاء الاصطناعي منه قيمة بشكل لا يصدق لأجزاء معينة من أعمال تأجير السيارات. على سبيل المثال ، لم يعد هناك الكثير من التخمين مع الشركة التي تحاول نقل سياراتها إلى مواقع مختلفة من أجل تلبية الطلب ، حيث يمكن للتكنولوجيا أن تساعد في فهم مكان الطلب. تقوم Hertz أيضًا باختبار تقنية فحص الذكاء الاصطناعي التي تأخذ رؤية 360 درجة للسيارة عند استئجارها وعند إعادتها ، مما سيساعد في القضاء على الجدل (والتكاليف المرتبطة) حول من تسبب في تلف السيارة.

مقارنة التقييم

يبدو أن شركة Hertz تسير على طريق نمو جذاب باعتبارها واحدة من أولى الشركات الكبيرة في مجال تأجير السيارات الكهربائية. بالطبع ، ليست الشركة الأولى التي تقدم إيجارات للسيارات الكهربائية ، لكنها أول اسم مألوف لديه مكتب في كل مطار تقريبًا في البلاد يقوم بذلك على هذا النطاق الضخم.

إن النطاق الحالي لشركة Hertz في تأجير السيارات التي تعمل بالغاز جنبًا إلى جنب مع حاجتها إلى تقديم قصة نمو جديدة أثناء الخروج من الإفلاس قد خلق تطورًا كان من الممكن أن يكون أبطأ بكثير إذا تمكنت الشركة من النجاة من Covid دون الإفلاس.

من حيث التقييم ، يتم تداول Hertz بسعر نسبة سعر السهم من 9.91 ، والتي تبدو منخفضة عند إخراجها من السياق ولكنها أعلى من Avis ' نسبة سعر السهم 3.59 فقط. بفضل الاحتفاظ بميزانية عمومية أقوى ، لم تنجح شركة Avis في النجاة من الوباء فحسب ، بل حققت أيضًا معدل نمو مدهش لمدة ثلاث سنوات لكل سهم بنسبة 111٪ ، بينما يتعافى Hertz للتو إلى مستويات ما قبل الوباء.

بينما تعمل Avis أيضًا على إضافة المزيد من المركبات الكهربائية إلى أسطولها ، فقد كانت أبطأ بكثير في القيام بذلك بالمقارنة مع Hertz ، حيث اتخذت نهج "الانتظار والترقب". في الواقع ، كانت عملية شراء شركة Hertz لـ 100,000 Tesla هي التي دفعت شركة Avis إلى العمل على جبهة EV. علق الرئيس التنفيذي جو فيرارو في مكالمة أرباح الشركة للربع الثالث من عام 2021 ، "سترى أننا نمضي قدمًا ونكون أكثر نشاطًا في السيناريوهات الكهربائية مع تطور الوضع بمرور الوقت."

على المدى الطويل ، أعتقد أن ما إذا كانت Hertz أو Avis هي القيمة الأفضل سيعتمد على مدى سرعة انتقال سوق السيارات إلى EVs.

مطعم الوجبات الجاهزة

قامت هيرتز بعمل ممتاز في قلب نفسها بعد إفلاسها. بعد الحصول على دفعة مفاجئة من سوق السيارات المستعملة الأقوى ، تمكنت من بدء عودتها إلى السوق العامة بضربة كبيرة من خلال القيام باستثمارات ضخمة في المركبات الكهربائية والذكاء الاصطناعي ، والتي تعد بتحسين الكفاءة ووضعها في مكانة للنمو على المدى الطويل.

اعتبارًا من عام 2022 ، كان حوالي 4٪ فقط من إنتاج السيارات في أمريكا الشمالية من إنتاج السيارات الكهربائية ، مما قد يجعل الأمر يبدو أن تبني Avis البطيء للمركبات الكهربائية هو المسار الأكثر كفاءة. ومع ذلك ، فإن Hertz لا تهدف فقط إلى محاكاة السوق ككل ؛ تهدف إلى تلبية الطلب على تجربة سيارة كهربائية دون شراء واحدة وإقامة شراكة مع المدن لمساعدتها على بناء البنية التحتية للشحن لتحسين القدرة على القيادة (وبالتالي خلق الطلب).

مع تسارع انتقال السيارات الكهربائية وتحديد بعض الولايات والشركات مواعيد نهائية للذهاب إلى الكهرباء بالكامل ، يبدو أن شركة Hertz مستعدة للعب دور رئيسي. يجب أن يراقب المستثمرون ميزانيته العمومية عن كثب ، على الرغم من ذلك ، حيث لا يزال سوء إدارة الميزانية العمومية يمثل خطرًا كبيرًا مرة أخرى.

الإفصاحات

أنا / ليس لدينا أي صفقات في أي من الأسهم المذكورة ، وليس لدي أي خطط لشراء أي مراكز جديدة في الأسهم المذكورة خلال 72 ساعة القادمة.