هل وصل سوق الأسهم المضروب إلى أدنى مستوياته؟

فشل مؤشر S&P 500 بفارق ضئيل في الإغلاق الأسبوع الماضي في منطقة السوق الهابطة - وهذا من شأنه أن يكون أقل بنسبة 20٪ من ذروة السوق، وهي نقطة عالية تم الوصول إليها بعد رأس السنة الجديدة. إن مؤشر ناسداك المركب ذو التقنية العالية هو بالفعل في هذا الوضع الملعون. فمتى سينتهي هذا العذاب؟

إن قسماً كبيراً من الضيق الذي تعانيه السوق حالياً يتركز على التضخم المرتفع الحالي (ما يزيد قليلاً عن 8% سنوياً) واستعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولو متأخراً، للحد من ارتفاع الأسعار. المعدلات المرتفعة ليست صديقة للأسهم، وخاصة أسهم التكنولوجيا.

ولكن على الرغم من أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حاول طمأنة المستثمرين بأن البنك المركزي لن يجن جنونه مع نظامه المتشدد (استبعد زيادة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية)، فالحقيقة هي أننا أمام تسلسل ثابت من زيادات في اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبلة.

وعلى الرغم من حديث باول عن الاعتدال، فإن وول ستريت تعلم أن أسعار الفائدة الأعلى هي أداة فظة قد تحد من التضخم، ولكنها غالبا ما تسبب أضرارا هامشية، مثل الأسهم، ناهيك عن الاقتصاد.

نقطة تحول السوق تسمى الاستسلام. وذلك عندما يستسلم المستثمرون (معظمهم من الأفراد) ويخرجون من السوق. هناك دلائل على أن هذا يحدث. سجلت الأسهم في صناديق الاستثمار المشتركة للأفراد 17 مليار دولار من تدفقات الأسهم المحلية والأجنبية في الأسبوع الأخير، وهي قفزة هائلة عن الأسابيع السابقة، وفقًا لمؤشر الأسهم. معهد شركة الاستثمار.

بالنسبة لبنك أوف أمريكا، قد يمثل هذا بداية النهاية للانسحاب من السوق الذي نعاني منه. "إن تعريف الاستسلام الحقيقي هو قيام المستثمرين ببيع ما يحبونه، ثم إنقاذهم من السوق، كما كتب مايكل هارتنت، كبير الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا، في أحد التقارير. ويتوقع البنك أن ينهي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 العام عند 3,600 نقطة، على الرغم من أنه يعتقد أن المستوى المنخفض يمكن أن يصل إلى 3,000 نقطة؛ اعتبارًا من يوم الجمعة، كان مؤشر ستاندرد آند بورز عند 3,901.

إذا كان الحضيض قريبًا، فيمكن تطبيق القول المأثور القديم القائل بأن الظلام دائمًا قبل الفجر مباشرة. تدعم العديد من البيانات الاقتصادية النظرة السلبية للوضع الراهن: انخفاض مبيعات المساكن القائمة، وانخفاض مؤشر مديري المشتريات، وارتفاع غير معتاد في مطالبات البطالة، وانخفاض مؤشر كونفرنس بورد للمؤشرات الرائدة. شركة Target، التي كان أداءها جيدًا جدًا، تشير الآن إلى أن هوامشها قد تم تقليصها.

حتى التطورات المشجعة تحصل على توت كبير من السوق. وفقًا لـ 77% من الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والتي أعلنت عن أرباح الربع الأول (لم يتبق سوى عدد قليل من الشركات المتطرفة للإبلاغ) حققت نتائج تفوق تقديرات المحللين. فاكتست لنظم البحوث بحث. متوسط ​​​​الضربات 4.7٪ فوق الإجماع.

لا يهم. تعرضت الشركات ذات المفاجآت الإيجابية لانخفاض متوسط ​​في الأسعار بنسبة 0.5% قبل يومين من إعلان الأرباح وخلال يومين بعد ذلك.

المشكلة هي أن نوستراداموس لا يعمل في وول ستريت. قد يكون هناك ما يكفي من المشاكل القادمة لتأجيل الوصول إلى قاع السوق النهائي والاستسلام. إن حرب أوكرانيا، والفيروس الذي لن يختفي، والتضخم الذي قد يكون أكثر عنادا مما يعتقده بنك الاحتياطي الفيدرالي - كل ذلك يمكن أن يفسد آمالنا وتوقعاتنا.

ما نعرفه هو أن هذا الكابوس سينتهي في مرحلة ما.