هل حان الوقت لشراء الأسهم مرة أخرى؟ لماذا تقول "سيتي" نعم.

حجم الخط

لقد كانت مسيرة طويلة هذا العام بالنسبة لسوق الأسهم المتدهور. نموذج Citigroup الذي يتنبأ بفرص أن تتجه الأسهم إلى سوق هابطة يظهر أن السوق يبدو وكأنه شراء في الوقت الحالي. 

•

صندوق iShares MSCI ACWI المتداول في البورصة
(ACWI) قد انخفض بنحو 14٪ هذا العام ، وللأسباب نفسها

S&P 500
و

مؤشر داو جونز الصناعي
سقطوا كذلك: ارتفاع التضخم، مما جعلها أسوأ القيود المفروضة على السلع الناتجة عن الصراع بين روسيا وأوكرانيا، أضر بطلب المستهلك ؛ أثر تضخم التكلفة في هوامش ربح الشركات؛ تقوم البنوك المركزية بتشديد السياسة النقدية للحد من التضخم ، وهي خطوات من شأنها زيادة تباطؤ النمو الاقتصادي. 

هذه المشكلات ، التي لا يزال السوق يحاول التعامل معها ، منعت الكثيرين في وول ستريت مؤخرًا من التوصية بالأسهم. قال بعض فنيي السوق ، على سبيل المثال ، مؤخرًا إن قد ينخفض ​​مؤشر S&P 500 بنسبة 10٪ أخرى أو أكثر حتى من مستواه المنخفض نسبيًا. 

لكن استراتيجيي الأسهم العالمية في Citi لديهم نموذج ، "قائمة مراجعة السوق الهابطة" ، والتي تقول حاليًا إن شراء السوق يبدو آمنًا نسبيًا في الوقت الحالي. يأخذ النموذج في الاعتبار 18 عاملًا فرعيًا ضمن الفئات الأوسع للتقييمات ومؤشرات سوق السندات ومشاعر المستثمرين وقرارات الشركات والتمويل والربحية والميزانيات العمومية. عندما تومض جميع العوامل الفرعية الثمانية عشر إشارات بيع ، فهذا يعني غالبًا أن السوق الهابطة - التي تُعرّف على أنها انخفاض بنسبة 18٪ - قادمة. لحسن الحظ في الوقت الحالي ، ستة فقط من العوامل الـ 20 تومض بإشارات البيع. كتب روبرت باكلاند ، استراتيجي الأسهم في Citi: "تريد قائمة مراجعة السوق الهابط العالمية الخاصة بنا شراء هذا الانخفاض". 

كمرجع ، فإن العدد الحالي لإشارات البيع أقل بكثير من القراءات السابقة التي سبقت الأسواق الهابطة. في مارس 2000 ، أشارت 17.5 من العوامل إلى بيع ، قبل سوق هابطة. في أكتوبر من عام 2007 ، أظهرت 13 إشارة بيع قبل سوق هابطة. 

إليك نظرة على وضع الإشارات الآن. أولاً ، بعض الإشارات السلبية:

أول علامة مشؤومة هي منحنى العائد. عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات هو فقط 0.27 نقطة مئوية فوق عائد سنتين. هذا أقل من فارق 2 نقطة مئوية لبدء هذا العام. الفرق الضيق يعني أن العوائد قصيرة الأجل قد ارتفعت بشكل أسرع من العوائد طويلة الأجل. في الوقت الحالي ، يعكس ذلك أن ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة اليوم سيلحق الضرر بالطلب الاقتصادي.  

إشارة البيع الأخرى الجديرة بالملاحظة هي توصيات المحللين بشأن الأسهم ، والتي تعتبر صعودية للغاية في الوقت الحالي. في الواقع ، ارتفعت توقعات أرباح السهم الإجمالية لعام 2022 للشركات المدرجة في MSCI ACWI ETF بنسبة 2.6٪ منذ بداية العام ، وفقًا لـ FactSet. هذا جزئيًا بسبب تفوقت الشركات على توقعات الأرباح إلى حد كبير بداية العام ، ومن الصعب على محللي الشركات تحديد التأثير الدقيق للمعدلات المرتفعة والتضخم على المبيعات المستقبلية في هذه المرحلة. لذلك قد تنخفض تقديرات الأرباح بمرور الوقت. 

لكن هناك مجموعة من المؤشرات الإيجابية الأخرى ، 12 منها على وجه الدقة. من المؤكد أن المخاطر التي يتعرض لها الاقتصاد والأرباح لم تختف ، لكنها قد تنعكس في أسعار الأسهم بالفعل. وفي الوقت نفسه ، مثل البيانات تحسين تدفقات الأموال إلى صناديق الأسهم هي علامات على عودة المشترين إلى السوق. 

على الأقل ، من المنطقي شراء بعض أسهم الشركات هنا وهناك. 

اكتب إلى Jacob Sonenshine في [البريد الإلكتروني محمي]