أخبار عالمية محدثة مباشرة ذات صلة بالبيتكوين والإثيريوم والتشفير والبلوك تشين والتكنولوجيا والاقتصاد. يتم تحديثها كل دقيقة. متوفر بجميع اللغات.
حجم الخط من غير المرجح أن يؤدي الانكماش في سوق العقارات في الصين إلى انهيار يؤدي إلى أزمة مالية. STR / AFP عبر Getty Images الصين ركود الممتلكات كما أن الاقتصاد الذي يعاني من المعاناة يدفع البعض إلى التساؤل عما إذا كانت الصين قد تكون على شفا أزمة على غرار أزمة ليمان. في حين أن المشاكل التي تواجه الاقتصاد الصيني كبيرة ، فمن غير المرجح أن تدفع الصين إلى نوع الانهيار الذي يؤدي إلى انهيار النظام المالي في البلاد.لطالما كان الدين الذي غذى الطفرة العقارية في الصين - ونتيجة لذلك نموها الاقتصادي - مصدر قلق للمستثمرين على المدى الطويل. إنهم ليسوا وحيدين: كان صانعو السياسة الصينيون يحاولون معالجة الديون في اقتصادها - وهو السبب الذي جعلهم أكثر تحفظًا في تقديم الحوافز المتعلقة بـ Covid في عام 2020 والسبب في حملة القمع العقارية التي أدت إلى الركود الحالي.لكن صانعي السياسة يواجهون عقبة مثل المقاطعة على مدفوعات الرهن العقاري انتشرت إلى ما يقرب من 300 مشروع غير مكتمل في 90 مدينة. تحاول السلطات تحقيق التوازن بين هدفين متناقضين: الحفاظ على غطاء - أو حتى خفض - مقدار الديون في قطاع العقارات مع دعم مطوري العقارات لإنهاء المشاريع وتجنب المزيد من الاضطرابات الاجتماعية ، كما كتب الاستراتيجيون في Pavilion Global في ملاحظة للعملاء. تتراكم ديون مطوري العقارات بسرعة ، بينما ينخفض صافي الدخل. تعليق الرهن العقاري هو ميزة مختلفة عما حدث خلال الصدمات السابقة في سوق الإسكان ، ويخشى إسوار براساد ، الرئيس السابق للصين لصندوق النقد الدولي وأستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل ، أن ذلك قد يقيد مطوري حتى المشاريع القابلة للحياة التي ينتهي بها الأمر بالحصول عليها. توقفت بسبب نقص التمويل. يمكن أن يؤدي ذلك إلى مزيد من التموجات في السوق حيث تتراجع أسعار المساكن بالفعل عدم اليقين الاقتصادي مرتفع بعد الإغلاق المتعلق بـ Covid أدى إلى نمو اقتصادي ضعيف في الربع الثاني.ليس هناك من ينكر المخاطر الاقتصادية بالنظر إلى أن سوق العقارات هو المحرك الرئيسي للنمو. قد ترتفع حالات التخلف عن السداد مع ضغوط السيولة الشديدة على المطورين وقد تعاني بعض البنوك أيضًا ، على الرغم من أن براساد يشير إلى أن العديد منها مملوك للدولة ويمكن للحكومة بسهولة ضخ السيولة ، مما يحد من مخاطر حدوث أزمة مالية شاملة.بالإضافة إلى ذلك ، على عكس الأزمة المالية العالمية في الولايات المتحدة ، فإن حجم الرافعة المالية التي تدعم الاستثمارات المضاربة محدودة بدرجة أكبر ، كما أن الميزانيات العمومية للأسر ومعدلات الادخار المرتفعة تعمل بمثابة عازل ، كما يقول براساد. كما أن متطلبات الدفعة المقدمة كبيرة جدًا لدرجة أن أي انخفاض إضافي كبير في الأسعار لن يضع الكثير من الرهون العقارية تحت الماء ، كما يضيف.يقول براساد: "قد تأتي لحظة بنك ليمان في يوم من الأيام ، لكنني أصبحت أقدر عدد أدوات السياسة التي لديهم". "سنشهد الكثير من العثرات والحوادث بسبب الاستجابات السياسية غير المتوازنة ، ولكن هل ستكون هناك لحظة حقيقية في بنك ليمان حيث ينهار النظام المالي؟ لا أعتقد ذلك."القلق الأكبر هو الضرر الذي يلحق بالاقتصاد. يراقب الاقتصاديون عن كثب كيف تتسرب المشاكل في سوق العقارات إلى معنويات المستهلكين لأن العقارات هي مصدر رئيسي للثروة الصينية. وجد مسح أجراه بنك الصين الشعبي للمودعين في المناطق الحضرية قبل ثلاث سنوات أن ما يقرب من ثلاثة أضعاف توقع العديد من الناس ارتفاع الأسعار مع توقع انخفاض الأسعار ، لكن في الشهر الماضي توقع 16٪ ارتفاع الأسعار وتوقع 16٪ انخفاض الأسعار. على الرغم من التقلبات ، يقدم الاستطلاع مقياسًا للمشاعر بين الصينيين في المناطق الحضرية - ومن الواضح أنه كان هناك تغيير كبير في طريقة تفكيرهم في سوق العقارات ، كما كتب مايكل بيتيس ، أستاذ التمويل بجامعة بكين ، في ملاحظة حديثة.المشاكل في سوق العقارات والاقتصاد على نطاق أوسع يمكن أن تؤثر على الأسهم الصينية. يتم تداول الأسهم المحلية A بعلاوة على الأسهم H في هونغ كونغ ، والرافعة المالية كما تقاس بنسب صافي الدين إلى الأرباح أعلى مرتين إلى ثلاث مرات في الصين القارية مقابل الولايات المتحدة أو حتى الأسواق الناشئة خارج الصين ، وفقًا لجناح Pavilion الاستراتيجيون العالميون. في ملاحظة للعملاء ، قالوا إن سوق الأسهم "أ" المحلي يوفر فرصة أفضل من فترة قصيرة للمستثمرين.• iShares MSCI الصين انخفض صندوق الأسهم المتداولة في البورصة (CNYA) بنسبة 17 ٪ حتى الآن هذا العام ، وهو أسوأ قليلاً من iShares MSCI الصين ETF (MCHI) ، والذي انخفض بنسبة 15٪ منذ بداية العام حتى تاريخه. إن هزيمة الإسكان في الصين ليست مثل تلك التي عانت منها الولايات المتحدة خلال الأزمة المالية العالمية ، ولدى بكين صندوق أدوات ضخم لتجنب أزمة شبيهة بأزمة ليمان ، لكن هذا لا يعني لن يكون هناك فوضى.اكتب إلى Reshma Kapadia على [البريد الإلكتروني محمي]
STR / AFP عبر Getty Images
الصين ركود الممتلكات كما أن الاقتصاد الذي يعاني من المعاناة يدفع البعض إلى التساؤل عما إذا كانت الصين قد تكون على شفا أزمة على غرار أزمة ليمان. في حين أن المشاكل التي تواجه الاقتصاد الصيني كبيرة ، فمن غير المرجح أن تدفع الصين إلى نوع الانهيار الذي يؤدي إلى انهيار النظام المالي في البلاد.
لطالما كان الدين الذي غذى الطفرة العقارية في الصين - ونتيجة لذلك نموها الاقتصادي - مصدر قلق للمستثمرين على المدى الطويل. إنهم ليسوا وحيدين: كان صانعو السياسة الصينيون يحاولون معالجة الديون في اقتصادها - وهو السبب الذي جعلهم أكثر تحفظًا في تقديم الحوافز المتعلقة بـ Covid في عام 2020 والسبب في حملة القمع العقارية التي أدت إلى الركود الحالي.
لكن صانعي السياسة يواجهون عقبة مثل المقاطعة على مدفوعات الرهن العقاري انتشرت إلى ما يقرب من 300 مشروع غير مكتمل في 90 مدينة. تحاول السلطات تحقيق التوازن بين هدفين متناقضين: الحفاظ على غطاء - أو حتى خفض - مقدار الديون في قطاع العقارات مع دعم مطوري العقارات لإنهاء المشاريع وتجنب المزيد من الاضطرابات الاجتماعية ، كما كتب الاستراتيجيون في Pavilion Global في ملاحظة للعملاء. تتراكم ديون مطوري العقارات بسرعة ، بينما ينخفض صافي الدخل.
تعليق الرهن العقاري هو ميزة مختلفة عما حدث خلال الصدمات السابقة في سوق الإسكان ، ويخشى إسوار براساد ، الرئيس السابق للصين لصندوق النقد الدولي وأستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل ، أن ذلك قد يقيد مطوري حتى المشاريع القابلة للحياة التي ينتهي بها الأمر بالحصول عليها. توقفت بسبب نقص التمويل. يمكن أن يؤدي ذلك إلى مزيد من التموجات في السوق حيث تتراجع أسعار المساكن بالفعل عدم اليقين الاقتصادي مرتفع بعد الإغلاق المتعلق بـ Covid أدى إلى نمو اقتصادي ضعيف في الربع الثاني.
ليس هناك من ينكر المخاطر الاقتصادية بالنظر إلى أن سوق العقارات هو المحرك الرئيسي للنمو. قد ترتفع حالات التخلف عن السداد مع ضغوط السيولة الشديدة على المطورين وقد تعاني بعض البنوك أيضًا ، على الرغم من أن براساد يشير إلى أن العديد منها مملوك للدولة ويمكن للحكومة بسهولة ضخ السيولة ، مما يحد من مخاطر حدوث أزمة مالية شاملة.
بالإضافة إلى ذلك ، على عكس الأزمة المالية العالمية في الولايات المتحدة ، فإن حجم الرافعة المالية التي تدعم الاستثمارات المضاربة محدودة بدرجة أكبر ، كما أن الميزانيات العمومية للأسر ومعدلات الادخار المرتفعة تعمل بمثابة عازل ، كما يقول براساد. كما أن متطلبات الدفعة المقدمة كبيرة جدًا لدرجة أن أي انخفاض إضافي كبير في الأسعار لن يضع الكثير من الرهون العقارية تحت الماء ، كما يضيف.
يقول براساد: "قد تأتي لحظة بنك ليمان في يوم من الأيام ، لكنني أصبحت أقدر عدد أدوات السياسة التي لديهم". "سنشهد الكثير من العثرات والحوادث بسبب الاستجابات السياسية غير المتوازنة ، ولكن هل ستكون هناك لحظة حقيقية في بنك ليمان حيث ينهار النظام المالي؟ لا أعتقد ذلك."
القلق الأكبر هو الضرر الذي يلحق بالاقتصاد. يراقب الاقتصاديون عن كثب كيف تتسرب المشاكل في سوق العقارات إلى معنويات المستهلكين لأن العقارات هي مصدر رئيسي للثروة الصينية.
وجد مسح أجراه بنك الصين الشعبي للمودعين في المناطق الحضرية قبل ثلاث سنوات أن ما يقرب من ثلاثة أضعاف توقع العديد من الناس ارتفاع الأسعار مع توقع انخفاض الأسعار ، لكن في الشهر الماضي توقع 16٪ ارتفاع الأسعار وتوقع 16٪ انخفاض الأسعار. على الرغم من التقلبات ، يقدم الاستطلاع مقياسًا للمشاعر بين الصينيين في المناطق الحضرية - ومن الواضح أنه كان هناك تغيير كبير في طريقة تفكيرهم في سوق العقارات ، كما كتب مايكل بيتيس ، أستاذ التمويل بجامعة بكين ، في ملاحظة حديثة.
المشاكل في سوق العقارات والاقتصاد على نطاق أوسع يمكن أن تؤثر على الأسهم الصينية. يتم تداول الأسهم المحلية A بعلاوة على الأسهم H في هونغ كونغ ، والرافعة المالية كما تقاس بنسب صافي الدين إلى الأرباح أعلى مرتين إلى ثلاث مرات في الصين القارية مقابل الولايات المتحدة أو حتى الأسواق الناشئة خارج الصين ، وفقًا لجناح Pavilion الاستراتيجيون العالميون. في ملاحظة للعملاء ، قالوا إن سوق الأسهم "أ" المحلي يوفر فرصة أفضل من فترة قصيرة للمستثمرين.
•
iShares MSCI الصين انخفض صندوق الأسهم المتداولة في البورصة (CNYA) بنسبة 17 ٪ حتى الآن هذا العام ، وهو أسوأ قليلاً من
iShares MSCI الصين ETF (MCHI) ، والذي انخفض بنسبة 15٪ منذ بداية العام حتى تاريخه.
إن هزيمة الإسكان في الصين ليست مثل تلك التي عانت منها الولايات المتحدة خلال الأزمة المالية العالمية ، ولدى بكين صندوق أدوات ضخم لتجنب أزمة شبيهة بأزمة ليمان ، لكن هذا لا يعني لن يكون هناك فوضى.
اكتب إلى Reshma Kapadia على [البريد الإلكتروني محمي]
المصدر: https://www.barrons.com/articles/could-china-be-headed-for-a-lehman-style-crisis-this-property-bust-is-different-51658521924؟