هل Alphabet (GOOG / GOOGL) قيمة أم سهم نمو؟

تكافؤ الفرص في الصيد

غالبًا ما يتم تجميع الأسهم في دلو النمو الأبجدية (GOOG و GOOGL)، المعروفة سابقًا باسم GoogleGOOG
. عملاق البحث و "G" في FANG (Facebook / Meta Platforms ، AmazonAMZN
، نتفلياكسNFLX
وجوجل / الأبجدية).

تفتخر Alphabet بخصائص نمو الإيرادات المميزة لمخزون النمو النموذجي الخاص بك وتدفع حدود المستحيل تاريخيًا من خلال بعض المشاريع عالية المخاطر وعالية العائد التي تراها رهانات أخرى. يتم تداول الأسهم أيضًا مقابل خمسة أضعاف القيمة الدفترية للسهم الواحد.

لماذا القيمة؟

في حين أن عام 2022 كان صعبًا بالنسبة لغالبية الأسهم ، فقد كان عامًا جيدًا بالنسبة للأسهم الأقل تكلفة ، نسبيًا. في الواقع ، اعتبارًا من 11.22.22 ، انخفض مؤشر قيمة Russell 3000 بنسبة 5.4 ٪ فقط منذ بداية العام مقابل انخفاض بنسبة 25.0 ٪ لنظيره في النمو ، وهو مؤشر Russell 3000 Growth Index.

رحب أنصار الاستثمار في القيمة بالتحول ، الذي بدأ في عيد الهالوين 2020 ، حيث تم تعذيب هذا النهج في السنوات الأخيرة. بالطبع ، تفضل الخبرة التاريخية الأسلوب على المدى الطويل وكذلك في فترات مثل الحالية التي أبرزت ارتفاع معدلات الفائدة والتضخم ، وهو موضوع تمت تغطيته في تقرير حديث قام فريقي بكتابته.

المضارب الحكيمتقرير خاص TPS: التضخم 101B - المضارب الحكيم

للتأكد ، كما هو موضح في المضارب الحكيم تقرير خاص، لا تنسى القيمة، فإن مثل هذا النهج الصارم (التمسك فقط بالأسهم الموجودة في أي من المؤشرين) غير مثالي وقد يؤدي إلى فقدان المستثمرين للفرص الخفية التي تنتظرهم عبر الممر.

بالطبع ، كما هو مذكور في ميزتي الخاصة بـ مايكروسوفت (MSFT)، هناك الكثير لاختيار الأسهم ذات الأسعار الجذابة مع إمكانية تقدير جيدة أكثر من عدد قليل من مقاييس التقييم. في الواقع ، نحن في المضارب الحكيم لطالما جادل بأن النمو هو أحد مكونات تقييم مزايا الاستثمار لأي شركة. في الواقع ، تتضمن الأسعار المستهدفة من ثلاث إلى خمس سنوات والتي تم إبرازها في رسالتنا الإخبارية دائمًا توقعات استشرافية للمبيعات والأرباح ، ناهيك عن قوة العلامة التجارية ، والموقع التنافسي ، واتساع المنتج وعمقه ، وبراعة الإدارة.

طلقات القمر

تفتخر Alphabet بقيمة علامتها التجارية الهائلة من خلال ملكيتها لشركة Google ، التي يُعد اسمها جزءًا من المعجم العالمي كرائد عالمي للبحث عبر الإنترنت ، وبشكل متزايد كوسيط للمحتوى المتميز عبر YouTube.

إن بروز هذه الأصول يجعلها منصات رئيسية لاستخدامها من قبل ملايين الشركات للإعلان عبر الأجهزة والتنسيقات. في الواقع ، تمثل الإعلانات غالبية عائدات Alphabet وتقريبًا كل دخلها التشغيلي.

لكن التدفق النقدي الناتج عن الإعلانات يسمح لشركة Alphabet أن تظل تركز على الابتكار وفرص النمو طويلة الأجل التي توفرها المجالات الجديدة. إحدى هذه الفرص هي من خلال Cloud Service ، حيث تتنافس Alphabet مع Microsoft و Amazon وغيرهما.

استثمرت الشركة أيضًا في مجالات الصحة وعلوم الحياة وقطاعات النقل وغيرها التي تسميها الشركة Moonshots. هذه الرهانات على أسلوب المغامرة هي في روح البقاء على صلة من خلال التغيير التكنولوجي الثوري. وحتى في الوقت الذي قد لا تساهم فيه بعض الشركات داخل الشركة في Google بشكل مفيد في الإيرادات ، مثل متصفح الويب Chrome ، فإن لها قيمة إستراتيجية كبيرة في نظامها البيئي لدعم توليد البيانات التي تكمن وراء ميزتها في الإعلان.

النمو بسعر معقول

At المضارب الحكيم، نقوم بتحليل الأساسيات التي تدعم حوالي 3,000 سهم فردي ، محليًا ودوليًا. نقوم بتجميع التدابير المالية التي نعتبرها تنبئًا مهمًا بالأداء المواتي طويل الأجل في خوارزمية قيمة. نقوم بتجميع المقاييس الفردية في نظام تسجيل الأسهم المركب الذي يصنف تقييمات الأسهم الفردية في سياق التقييمات بين الأقران والكون الأوسع. تحتل الأبجدية مرتبة عالية في نتائجنا.

بعد الإبلاغ عن أرباح قياسية للسهم في عام 2021 ، أثر بناء حالة عدم اليقين في الاقتصاد على الإنفاق الإعلاني على المدى القريب ، مما أدى إلى تقلص النمو على أساس سنوي في كل ربع سنة على مدار العام الماضي.

توترت السوق بدورها ، مما أدى إلى انخفاض السهم بمقدار الثلث عن ذروته على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ليتداول بـ 20 مرة ضعف سعر السهم البالغ 4.88 دولارًا الذي توقعه المحللون هذا العام. رد الفعل هذا قصير النظر من وجهة نظري ولا يعكس بشكل مناسب الميزانية العمومية الرائعة لشركة Alphabet ومحرك البحث الرائد في السوق ونمو الأرباح المكون من رقمين المتوقع للسنوات القادمة.

في الواقع ، فإن تقديرات ربحية السهم للأعوام 2023 و 2024 و 2025 تبلغ 5.87 دولارًا و 6.94 دولارًا و 7.78 دولارًا أمريكيًا على التوالي. من الواضح أنه ليس هناك ما يضمن أن الأرباح ستنمو بسرعة ، ولكن مجرد الحفاظ على نسبة السعر إلى الربحية الحالية سيتطلب زيادة كبيرة في "السعر!"

عضو في كلا مؤشري RUSSELL

لا شك أن أنصار القيمة سوف يجادلون بأن مقاييس Google غنية جدًا بحيث لا تبرر الشراء اليوم ، لكنهم كانوا يقولون نفس الشيء عندما أوصينا لأول مرة بالسهم في المضارب الحكيم في أبريل 2018. صدق أو لا تصدق ، تم تداول GOOG في ذلك الوقت مقابل 50 دولارًا وكانت نسبة السعر إلى العائد تقريبًا كما هي اليوم! وألاحظ أيضًا أن Alphabet تعيد مبلغًا كبيرًا من النقد للمساهمين من خلال برنامج إعادة شراء ضخم (يتبقى 43.5 مليار دولار).

إذن ، هل الأبجدية قيمة أم سهم نمو؟ أعتقد أن الإجابة هي نعم ، خاصة وأن GOOG و GOOGL أعضاء في مؤشري Russell 3000 Value و Russell 3000 Growth!