يصب المستثمرون مبالغ قياسية في سندات الشركات عالية الجودة

يتراكم المستثمرون في سندات الشركات عالية الجودة هذا العام بمعدل قياسي ، مما يعكس حماسهم لفئة الأصول التي يُنظر إليها عادةً على أنها منخفضة المخاطر نسبيًا ولكنها تقدم الآن أفضل العوائد منذ سنوات.

تم ضخ ما مجموعه 19 مليار دولار في الصناديق التي تشتري ديون الشركات ذات الدرجة الاستثمارية في جميع أنحاء العالم منذ بداية عام 2023 ، وهو أكبر عدد على الإطلاق في هذه المرحلة من العام ، وفقًا لبيانات من برنامج تعقب تدفق الأموال EPFR.

يؤكد التدفق النقدي إلى فئة الأصول حرص المستثمرين على تحقيق عائدات عالية تاريخيًا توفرها ديون الشركات الأكثر أمانًا بعد عمليات بيع مكثفة العام الماضي ، وحقيقة أنهم لم يعودوا بحاجة إلى الدخول في الزوايا الأكثر خطورة في سوق الائتمان في البحث عن عائدات لائقة.

"يعتقد الناس أساسًا أن الدخل الثابت بشكل عام يبدو أكثر جاذبية مما كان عليه في السنوات السابقة ،" وفقًا لما قاله مات ميش ، رئيس استراتيجية الائتمان في UBS.

وأضاف: "النشوة حول درجة الاستثمار هي في الأساس هذه النشوة حول العائدات". "على الأقل بالنسبة إلى العام الماضي وبالمقارنة مع معظم العقد الماضي ، تقدم [ديون الشركات عالية الجودة] عوائد أعلى بكثير."

ارتفع متوسط ​​عائدات درجة الاستثمار في الولايات المتحدة إلى 5.45 في المائة من 3.1 في المائة قبل عام ، بعد أن لامست أواخر العام الماضي أعلى مستوى لها منذ عام 2009. يعكس الجزء الأكبر من هذا الارتفاع عمليات بيع واسعة النطاق للدخل الثابت خلال العام الماضي بصفته الفيدرالي رفع الاحتياطي - مثل البنوك المركزية الكبرى الأخرى - أسعار الفائدة بسرعة في محاولة للقضاء على التضخم المرتفع.

قفزت العوائد أيضًا على المزيد من الديون المضاربة المصنفة غير المرغوب فيها ، لكن العديد من مديري الصناديق يقولون إنهم يفضلون التمسك بالديون الصادرة عن الشركات التي تتمتع بوضع أفضل لمواجهة التراجع الاقتصادي المحتمل ، حيث يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى إبطاء الاقتصاد.

قال كريستيان هانتل ، مدير المحفظة في Vontobel Asset Management: "يتطلع العملاء إلى الاستثمار من الدرجة الأولى". "إنهم حذرون للغاية بعد حرق أصابعهم العام الماضي."

وأضاف: "إنهم يحبون التخصيص لأصول أكثر خطورة ، لكنهم ليسوا مستعدين للقيام بكل شيء".

تعني البيئة الحالية "أننا لسنا بحاجة إلى تحدي أنفسنا في السيولة أو في جودة الائتمان" وفقًا لهنريتا باكيمينت ، رئيس الدخل الثابت العالمي في Allspring Global Investments.

خلقت الظروف حتى الآن هذا العام نافذة للشركات لإطلاق فورة اقتراض ، مع أكثر من 182 مليار دولار من العائدات من الصفقات الاستثمارية الأمريكية وحدها ، وفقًا لبيانات من Refinitiv. هذا الأسبوع فقط ، قامت شركة الأدوية العملاقة Amgen باستغلال السوق ببيع بقيمة 24 مليار دولار لتمويل شراء Horizon Therapeutics.

وبالمقارنة ، بلغ إصدار الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة في كانون الأول (ديسمبر) أقل بقليل من 7 مليارات دولار - مع انخفاض عدد الصفقات الجديدة بمقدار الثلث في النصف الثاني من العام. في أوروبا ، وصلت الإصدارات عالية الجودة إلى 246 مليار دولار حتى الآن في عام 2023 - وهي أفضل بداية لهذا العام منذ عام 2012.

لا يزال ، تشغيل مؤخرا من sبيانات اقتصادية قوية في الولايات المتحدة ، جنبًا إلى جنب مع الإشارات التي تشير إلى أن التضخم لا يزال مرتفعًا ، يمكن أن يخنق الحماس الأخير حيث يستعد المستثمرون لمزيد من التشديد من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقال ميش من يو بي إس إن الافتراض السائد بأن أسواق السندات وصلت إلى "ذروة العوائد" تعرض للتحدي في الأيام الأخيرة.

تعكس أسواق العقود الآجلة الآن رهانات أقل من تخفيض واحد في سعر الفائدة في الولايات المتحدة في عام 2023 ، بعد أن توقع سابقًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض تكاليف الاقتراض مرتين بحلول ديسمبر بعد ذروة الصيف.

كتب محللون في البنك هذا الأسبوع أن بنك جولدمان ساكس تحول بالفعل إلى "هبوط طفيف في سندات الشركات الأمريكية عالية الجودة" ، مشيرين إلى "عودة ظهور النقد كبديل منافس ومجزٍ".

وقال كبير محللي الائتمان لطفي القروي "لقد تم جني الأموال السهلة بالفعل".

شارك في التغطية كاتي مارتن