استثمر الآن في سوق الأسهم؟ لماذا تهتم عندما يكون النقد ملكًا

وفقًا لمقياس شائع ، فإن الاستثمار في سوق الأسهم ينتج الآن تقريبًا نفس عوائد الديون قصيرة الأجل المدعومة بالإيمان الكامل للحكومة الأمريكية ، وإن كان كلاهما لا يزال يفوقها معدل التكلفة السنوية للعيش البالغ 6.4٪ing اعتبارًا من يناير.

على وجه التحديد ، عائد أرباح الشركات في مؤشر S&P 500
SPX،
-0.28٪
تقاربت في الأسبوع الماضي مع وزارة الخزانة لمدة 6 أشهر
TMUBMUSD06M ،
5.026%
المعدل ، حيث يلتقي كلاهما بحوالي 5٪ ، لأول مرة منذ حوالي 20 عامًا (انظر الرسم البياني).

ينظر عائد الأرباح إلى أرباح الأشهر الـ 12 الماضية مقسومة على سعر السهم. كما أنه مقياس للأصول التي تكون مبالغ فيها أو أقل من قيمتها.

قالت كاثي جونز ، كبيرة استراتيجيي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية: "أعتقد أن ما تفعله هو عودة السندات" ، مشيرة إلى أن العائدين كانا يستخدمان للتتبع عن كثب لسنوات عديدة في الثمانينيات والتسعينيات. "ربما يكون جديدًا بالنسبة لكثير من مديري الاستثمار والمستثمرين الأفراد."

كانت وجهة نظر شواب حول الأسهم حذرة لبعض الوقت ، بما في ذلك أن الأسهم ذات النمو المرتفع قد تكون عرضة لمزيد من التراجع مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد الأوضاع المالية.

قال جونز إن فرصة كسب 5٪ من السندات تبدو "جذابة للغاية ، وربما تسمح للمستثمر بتجاوز المزيد من الصعود والهبوط في جزء الأسهم من محفظته ، وليس عن طريق المخاطرة بنفس القدر".

يتدفق الصندوق إلى السندات

يبدو أن المستثمرين يحبون عوائد السندات المرتفعة اليوم ، مع تدفق ما يقرب من 17 مليار دولار من صناديق الأسهم الأمريكية هذا العام حتى 15 فبراير و 4.2 مليار دولار تتدفق إلى صناديق سندات الخزانة ، وهي أقوى تدفقات إلى صناديق السندات الحكومية الأمريكية تبدأ عام منذ عام 2004 ، وفقًا لبيانات BofA Global.

قال ستيفن جيلفويل ، مؤسس ورئيس Sarge4.8 ، وهي عملية تجارية عائلية خاصة ومتداول سابق في بورصة نيويورك: "لماذا لا تأخذ 5٪ أو 986٪ على أساس العائد الذي يخلو من المخاطر". "أقوم بتحويل بعض أموالي إلى أوراق مدتها 3 أشهر وأنا حقًا رجل أسهم."

معدل الخزانة لمدة 3 أشهر
TMUBMUSD03M ،
4.816%
كان بالقرب من 4.8 ٪ يوم الجمعة ، في حين أن الخزانة لمدة عامين
TMUBMUSD02Y،
4.629%
كان عند 4.6٪ وعائد 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
3.821%
كان حوالي 3.8٪ ، وهو ثاني أعلى مستوى في العام ، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز.

الأسهم الأمريكية أنهى الأسبوع الصغرى في الغالبwer بعد أن أظهر مؤشر أسعار المستهلك أن التضخم قد يحتاج إلى أسعار فائدة أعلى لتتراجع بسرعة أكبر. قام الاقتصاديون في Goldman Sachs و Bank of America بمراجعة توقعاتهم لتشمل زيادات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ومايو ويونيو ، مما سيجعل سعر الفائدة النهائي لبنك الاحتياطي الفيدرالي يتراوح بين 5.25٪ و 5.5٪.

في يناير ، كان المستثمرون الذين يتداولون في سوق العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية يتوقعون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بذلك وقف رفع الأسعار عند 5٪.

كانت مؤشرات الأسهم الرئيسية لا تزال مرتفعة في عام 2023 ، مدفوعة بآمال في إمكانية تجنب ركود عميق وقد يقلل بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا من حجم زياداته في أسعار الفائدة.

قال جوش دويتز ، نائب رئيس الأسهم العالمية في abrdn ، إن أسعار الأسهم تعكس حاليًا "سيناريو Goldilocks" حيث يروض بنك الاحتياطي الفيدرالي التضخم لكن الاقتصاد يعاني من ركود ضحل.

انظر: هل سيضرب الركود سوق الأسهم؟ فيما يلي 3 سيناريوهات "هبوط" حيث يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي مكافحة التضخم.

لكنه يعتقد أيضًا أن "تقييمات الأسهم قد خرجت عن السيطرة" في السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية من انخفاض أسعار الفائدة ، خاصة بالنسبة لأسهم النمو. يعتقد Duitz أن المستثمرين يجب أن يستعدوا لمعدلات أعلى لفترة أطول. وقال: "عندما تكون تكلفة رأس المال أعلى ، فإن أسماء النمو هذه ليست جذابة". "انظر إلى الشركات النقدية التي تنتج وتدفع للمساهمين الأفراد."

في حين أنه بعيدًا عن ارتفاعات سابقة في عام 2023 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 6.2 ٪ على مدار العام حتى يوم الجمعة ، وهو مؤشر داو جونز الصناعي.
مؤشر داو جونز الصناعي،
+ 0.39٪
ارتفع بنسبة 2.1٪ ومؤشر ناسداك المركب
COMP،
-0.58٪
تقدم 12.6 ٪ ، وفقًا لـ FactSet.

إلى أين تذهب الأسواق من هنا؟ من تعرف. لم ير الجميع القيمة في The Notorious BIG وهو يرتدي تاجًا رخيصًا لالتقاط الصور في عام 1997 ، حتى من خلال ، كما تشير مجلة رولينج ستون ، انتهى به الأمر ليصبح "أحد أشهر صور الهيب هوب التي تم التقاطها على الإطلاق".

قراءة: يقول لاري سمرز: "يكمن الخطر في أننا سنضغط على المكابح بقوة شديدة جدًا"

على ظهر السفينة الأسبوع المقبل ، سيتم إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم الاثنين بمناسبة عيد ميلاد واشنطن. من المقرر صدور بيانات مبيعات المنازل القائمة لشهر يناير يوم الثلاثاء ، بينما من المقرر صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لاجتماع تحديد سعر الفائدة في الأول من فبراير يوم الأربعاء. لكن من المحتمل أن تكون نقطة البيانات الكبيرة هي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير مع قراءة جديدة للتضخم.

ساهم جوزيف أدينولفي في التقرير.