يتم التركيز على أسهم البنوك - أحد المستفيدين المباشرين من السياسة النقدية الأكثر تشددًا - حيث يجتمع صانعو السياسات من الاحتياطي الفيدرالي لحضور اجتماعات البنك المركزي السنوية تراجع جاكسون هول.
في حين أن قلة يتوقعون صدور أي إعلانات سياسية عن اجتماع هذا الأسبوع ، يأمل المستثمرون في مزيد من الوضوح حول كيفية نظر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى المخاطر التي يشكلها التضخم وما إذا كانوا سينجحون في كبح الأسعار المرتفعة دون دفع الاقتصاد إلى الركود. بينما يخشى الكثيرون من الأدوات الموجودة تحت تصرف الاحتياطي الفيدرالي - وتحديداً رفع أسعار الفائدة - فإن البنوك ستستفيد بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض ترجمة إلى هوامش أوسع للمقرضين.
قال جيرارد كاسيدي ، المحلل لدى RBC Capital Markets ، في مذكرة.
ومع ذلك ، لا تستفيد جميع البنوك بشكل متساوٍ عندما ترتفع أسعار الفائدة.
مجرد إلقاء نظرة على أداء البنوك الاستثمارية مثل
جولدمان ساكس
(شريط الأسهم: GS) ومورغان ستانلي (MS) خلال معظم العامين الماضيين. سمحت المعدلات المنخفضة التي يسببها الوباء إلى جانب السياسة المالية المتساهلة بتحقيق أرباح قياسية وتفوق أداء أقرانهم بفضل عقد الصفقات والعروض العامة الأولية والتداول حيث استفادت الشركات والمستثمرون من المال السهل. بينما من المتوقع أن يواصل Morgan Stanley و Goldman Sachs الأداء الجيد ، لا أحد يعتقد أنهما سيحصلان على دفعة مماثلة من معدلات أعلى.
لذلك ، سيرغب المستثمرون في النظر إلى المقرضين الذين يجنون المزيد من عائداتهم من الخبز والزبدة المصرفية. وحتى ضمن هذه الفئة العريضة ، هناك سمات بارزة. فحص كاسيدي وفريقه في RBC البنوك التي يغطونها ، بدءًا من المقرضين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة مثل
Bank of America
(BAC) للاعبين الإقليميين مثل
المناطق المالية
(RF) ، وصنفت ربحيتها بناءً على عائد الأصول والعائد على حقوق الملكية.
قال كاسيدي إنه من خلال تقييم بيانات الدخل لكل بنك بالاقتران مع أصول كل منهما ، وجد أنه كان أكثر قدرة على تحديد ما يدفع ربحية كل بنك وكيف يمكنه تحقيق عوائد أفضل مع ارتفاع الأسعار. وكتب كاسيدي أنه ليس من المستغرب أن تتمتع البنوك الكبرى ذات المراكز المالية بمستوى أقل من صافي دخل الفائدة مقارنة بمتوسط أصولها مقارنة بنظرائها الإقليميين لأنهم مطالبون بالحفاظ على أوراق مالية ذات عائد أقل - وأكثر سيولة - في ميزانياتهم العمومية. تتلقى البنوك التي تحصل على المزيد من إيراداتها من الإقراض دفعة أكبر من تحصيل المزيد للحصول على قروض مع زيادة أسعار الفائدة.
من مجموعة من 20 بنكًا ، حدد كاسيدي 11 بنكًا كانت في وضع جيد بشكل خاص للبيئة الحالية. بنك امريكي،
سيتي غروب
(C) ، والثالث الخامس (FITB) ، هنتنغتون (HBAN) ،
KeyCorp
(KEY) ، وتصدرت المناطق المالية (RF) القائمة. ووفقًا لكاسيدي ، فإن هؤلاء المقرضين لديهم مخاطر أقل على ميزانياتهم العمومية و "اجتازوا" الصدمة الأولية للأسواق أثناء الوباء.
وأوضح كاسيدي في رسالة بريد إلكتروني إلى هذه البنوك أيضًا أن لديها مساحة أكبر لتحسين تقييمها بارون. في حين
جي بي مورغان تشيس
(JPM) هي شركة رائدة في الربحية ، ومن المحتمل أن ينعكس نجاحها بالفعل في تقييمها ، على حد قوله.
بالإضافة إلى المقرضين الذين يستفيدون فقط من أسعار الفائدة المرتفعة ، ينصح كاسيدي أيضًا بالامتلاك
بنك M&T
(
MTB
),
نورثرن ترست
(NTRS) ،
الخدمات المالية PNC
(PNC) ،
المالية الحقيقية
(TFC) و
US Bancorp
(USB). وقال إن كل هذه البنوك "ذات جودة عالية".
شهدت أسهم البنوك سنة متقلبة. ال
بنك SPDR S&P
هبطت ETF (KBE) بأكثر من 20٪ في يونيو استجابة للقلق من انزلاق الولايات المتحدة إلى الركود. لقد انخفض الآن بنسبة 8 ٪ تقريبًا حتى الآن هذا العام ، وهو أفضل أداء من
S&P 500
,
والذي انخفض بنسبة 12٪ تقريبًا.
اكتب إلى Carleton English على [البريد الإلكتروني محمي]