أغلق سهم إنتل الثلاثاء منخفضًا 2.2٪ عند 37.78 دولارًا. لقد انخفض بنسبة 27٪ هذا العام.
كيف وصلت إلى وجهة النظر هذه؟ قبل أشهر فقط ، بدا أن إستراتيجية Gelsinger للتحول المتمثلة في تكرار المنتجات بشكل أسرع وتوسيع أعمال السباكة تسير على الطريق الصحيح.
في يناير ، زاد مجلس إدارة الشركة توزيعات الأرباح النقدية بنسبة 5٪ إلى 1.46 دولار أمريكي للسهم على أساس سنوي ، أو ما يقرب من 6 مليارات دولار في المجموع. على الرغم من الضغوط التضخمية ، والإدارة أكد توجيه العام بأكمله في أبريل وتوقع انتعاش مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية للنصف الأخير من العام. تضمنت توقعات عام 2022 في ذلك الوقت 76 مليار دولار في الإيرادات ، والإنفاق الرأسمالي 27 مليار دولار - بزيادة أكثر من 40 ٪ مقارنة بالعام الماضي - وحوالي 1.5 مليار دولار في التدفق النقدي الحر السلبي.
يبدو التوجيه الآن بعيد المنال. في وقت سابق من هذا الشهر في مؤتمر للمستثمرين ، قال المدير المالي لشركة إنتل ، ديفيد زينسنر ، إن البيئة الكلية وقضايا توريد المكونات كانت أسوأ بكثير مما كان متوقعًا للربع الحالي. تعليقه ، جنبا إلى جنب مع زيادة حسم النشاط في تجار التجزئة ، من المحتمل أن تضطر الشركة إلى مراجعة توقعاتها.
رفضت إنتل التعليق على المخاطر المحيطة بتوقعاتها المالية للعام بأكمله. وقالت الشركة في بيان عبر البريد الإلكتروني إنها "لا تزال ملتزمة بتحقيق أرباح صحية ومتنامية".
الاشتراك في الرسائل الإخبارية
تكنولوجيا بارون
دليل أسبوعي لأفضل قصصنا حول التكنولوجيا ، والاضطراب ، والأشخاص والأسهم في منتصف كل ذلك.
شيء واحد أكثر إثارة للقلق من بيئة الأعمال: يستمر تنفيذ المنتج الأساسي لشركة Intel في التعثر. لسنوات ، كانت الشركة تخسر حصتها في سوق خوادم مراكز البيانات المربحة. حققت وحدة مركز البيانات الخاصة بها عائدات تبلغ حوالي 26 مليار دولار لعام 2021 - ثابتًا تقريبًا عامًا بعد عام - بينما
AMD
الصورة
(
AMD
) زادت عائدات مراكز البيانات بأكثر من الضعف ، بفضل رقائقها ذات الأداء الأفضل.
كتب جو مور المحلل في مورجان ستانلي في مذكرة الأسبوع الماضي: "لقد رأينا أيه إم دي تتفوق على شركة إنتل كشركة رائدة في السوق في الأجزاء الأكثر وعيًا بالأداء في سوق وحدة المعالجة المركزية للخوادم".
تشير أحدث التطورات إلى أن AMD قد تستمر في اكتساب حصتها في السوق. قبل بضعة أسابيع ، كشفت المديرة التنفيذية لشركة إنتل ، ساندرا ريفيرا ، أن الجيل التالي من معالج خادم Sapphire Rapids الخاص بالشركة سيكثف في وقت متأخر عما هو مخطط له واعترف بأنه قد لا يتفوق على شريحة خادم AMD التالية ، المسماة Genoa.
يوم الاثنين، الرئيس التنفيذي لشركة AMD ليزا سو أكد ل بارون في مقابلة هاتفية أن جنوة في طريقها لإطلاقها في وقت لاحق من هذا العام ، أعربت عن تفاؤلها بشأن موقعها في السوق مقابل Sapphire Rapids. قالت: "مركز البيانات هو الرهان الأكبر لشركة AMD". "نعتقد أن جنوة هي القيادة من وجهة نظر الأداء ، والأداء لكل واط ، والتكلفة الإجمالية للملكية. هذا ما نسمعه من عملائنا أيضًا ".
إنتل تتعثر في فئات المنتجات الأخرى أيضًا. عانت تشكيلة شرائح الرسومات الجديدة للشركة من التأخيرات ولا تبدو تنافسية أيضًا. قال موقع Techspot ، وهو موقع تقني واسع الانتشار ، إن موقع Intel عرض الرسومات قد يكون "أكثر إصدارات الأجهزة المحبطة لهذا العام" ، مشيرًا إلى أدائه الضعيف.
إذا أضفت مشاكل منتجات Intel والمشاكل الاقتصادية ، فسيتعين على الشركة قريبًا اتخاذ بعض الخيارات الصعبة.
خلال يوم المستثمر في الشركة في فبراير ، قال Zinsner إن شركة Intel تخطط لتوليد تدفق نقدي خالٍ من الكسر على افتراض نمو الإيرادات من رقم واحد متوسط إلى مرتفع لعام 2023 و 2024. الخميس الماضي ، في بارون مؤتمر الاستثمار في التكنولوجيا، قال إن خطط الإنفاق الرأسمالي للشركة تتجاوز 100 مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة. ولكن إذا انخفضت الإيرادات - وهو ما يبدو حتميًا مع مشاكل إنتل الأخيرة - فإن هذه التوقعات النقدية ستكون بعيدة عن الواقع ما لم يكن هناك تخفيضات في الميزانية في مكان آخر. شيء يجب أن يعطيه.
ثم هناك مأزق في الكونجرس. في الأسبوع الماضي ، أبلغت شركة إنتل المسؤولين الحكوميين بشكل واضح وتيرة استثمارها بمليارات الدولارات الجديدة موقع التصنيع في ولاية أوهايو قد يتم تخفيضها إذا لم يتم تمرير قانون CHIPS - التشريع الذي يتضمن 52 مليار دولار من الحوافز لإنتاج وأبحاث أشباه الموصلات المحلية.
ولكن قبل أن تغير إنتل خططها ، يجب أن يكون أول شيء في الكتلة المقطوعة هو أرباحها. وببساطة ، فإن مبلغ الـ 6 مليارات دولار الذي حددته شركة إنتل لدفع رواتب المساهمين سيُستخدم بشكل أفضل في البحث والتطوير وتنمية استثماراتها في الإنفاق الرأسمالي أو الحفاظ عليها.
ستكون الأرقام مهمة. من خلال خفض الأرباح الموزعة للسنوات الأربع القادمة ، سيكون لدى Intel ما يقرب من 24 مليار دولار من رأس المال الإضافي للاستثمار في الابتكار. بالمقارنة،
NVIDIA
(NVDA) أنفقت 5.3 مليار دولار في إجمالي البحث والتطوير العام الماضي.
بالطبع ، سيكون هناك بعض المستثمرين المهتمين بالدخل والذين قد يبيعون أسهم إنتل الخاصة بهم إذا لم يعد يدفع أرباحًا. ولكن في 11 ضعفًا للأرباح ، لا تمنح وول ستريت إنتل الكثير من علاوة على سياسة عائد المساهمين. ويمكن لصانع الرقائق دائمًا إعادة توزيع الأرباح بمجرد أن يعود إلى ربحية أفضل.
في الوقت الحالي ، تحتاج إنتل إلى قبول واقعها المحفوف بالمخاطر واستخدام كل مورد مالي تحت تصرفها بدلاً من خفض النفقات. هذا يعني أن أرباح إنتل يجب أن تنتهي. إنها الخطوة الحكيمة والصحيحة.
اكتب إلى تاي كيم في [البريد الإلكتروني محمي]