هذه أوقات عصيبة لصناعة الرقائق. يتراجع الطلب على المنتجات التقنية التي تركز على المستهلك ، مع ضعف مبيعات أجهزة الكمبيوتر والأجهزة الطرفية ، والهواتف الذكية التي تعمل بنظام Android ، وألعاب الفيديو. وهناك الآن دلائل على أن التباطؤ ينتشر في أماكن أخرى ، بما في ذلك أسواق السيارات ، والصناعة ، ومراكز البيانات ، حيث كان من المفترض أن يكون الطلب أكثر ديمومة.
خلال الأسبوع الماضي ، قدمت شركتان رئيسيتان من شركات الرقائق تحديثات قاتمة. يوم الاثنين ، أعلنت شركة شرائح الرسوميات
تتوقع Nvidia الآن عائدات ربع يوليو تبلغ 6.7 مليار دولار ، بزيادة 3 ٪ فقط عن الفترة نفسها من العام الماضي ؛ وكانت التوجيهات السابقة قد دعت إلى تحقيق إيرادات بقيمة 8.1 مليار دولار. قالت Nvidia إن إيرادات الألعاب ستنخفض بنسبة 33٪ على أساس سنوي ؛ كما أن عائدات مركز البيانات لديها أضعف من المتوقع.
بعد يوم واحد ، عملاق رقائق الذاكرة
تقنية ميكرون
خفضت (MU) التوجيهات التي قدمتها قبل ستة أسابيع فقط. في تقرير نتائج الربع المنتهي في 31 مايو ، قدمت شركة Micron بالفعل توقعات أقل من تقديرات وول ستريت ، مشيرة إلى مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية.
في مؤتمر للمستثمرين الأسبوع الماضي ، قال المدير المالي لشركة Micron ، مارك مورفي ، إن الضعف قد تفاقم ، مع انتشار تباطؤ المبيعات إلى عملاء السيارات والصناعة. وصف مورفي المشكلة على أنها "تعديلات المخزون" ، بدلاً من خفض الطلب النهائي ، ولكن كان ذلك بمثابة راحة باردة.
رداً على ذلك ، تخفض شركة Micron الإنفاق على معدات صناعة الرقائق ، مع توقع الآن أن تنخفض نفقات السنة المالية 2023 "بشكل ملموس" اعتبارًا من عام 2022. في هذه الأخبار ، انزلقت أسهم الرقائق والمعدات.
لكن لم نفقد كل شيء ولا يزال بإمكان المستثمرين العثور على فرصة في قطاع الرقائق ، والذي يعد أرخص بشكل ملحوظ مما كان عليه قبل ستة أشهر.
ومن المفارقات أن تحذير ميكرون جاء في نفس اليوم الذي وقع فيه الرئيس جو بايدن على قانون الرقائق والعلوم ، وهو إجراء يستهدف تحسين الوضع التنافسي للولايات المتحدة في تصنيع الرقائق. من بين أمور أخرى ، يوفر قانون الرقائق 52.7 مليار دولار للمساعدة في تمويل مصانع الرقائق الجديدة.
بول ويك ، مدير محفظة شركة
صندوق كولومبيا سيليجمان للتكنولوجيا والمعلومات
(SLMCX) ، منذ فترة طويلة مؤمن بالفرصة في أسهم الرقائق. يقول ويك إن صناعة الرقائق "كان لديها الكثير من الأشياء تسير في نفس الاتجاه في السنوات القليلة الماضية" ، بما في ذلك الطلب الهائل على أجهزة مركز البيانات ، وسوق أجهزة الكمبيوتر القوية ، وزيادة استخدام الرقائق في السيارات ، وظهور شبكة 5G اللاسلكية ، وعوامل أخرى مختلفة.
ومع ذلك ، يقول ويك إنه قلص العديد من مراكز الرقائق في أواخر عام 2021 وفي وقت سابق من هذا العام ، بعد سلسلة ضخمة وسط ظروف شبه مثالية لطلب السوق النهائي. وما زالت هناك أشياء كان يتجنبها. لا يملك Nvidia أو
ادفانسد مايكرو الأجهزة
(AMD) ، وكلاهما يعتبره باهظ الثمن ، كما يقول
إنتل
سيحتاج مستثمرو (INTC) إلى التحلي بالصبر الشديد ، حيث لا تزال المكاسب من دفعها إلى التصنيع التعاقدي عدة سنوات.
لكن Wick يرى الكثير من خيارات البحث عن الصفقات. لا يزال متفائلًا
رامبوس
(RMBS) ، حيث يقول إن أعمال ملكية شرائح الذاكرة للشركة تظل "متوقعة وصحية". يحب Wick أيضًا
Qorvo
(QRVO) ، وهي شركة منتجة لرقائق راديو الهاتف المحمول ، مما قلل من نظرتها مؤخرًا بسبب ضعف الهواتف الذكية التي تعمل بنظام Android. ويقول إن السهم يبدو رخيصًا ، حيث يتم تداوله بـ 12 ضعفًا لأرباح "الحضيض" للسنة المالية في مارس 2023.
الفتيل صعودي أيضًا
رقاقة
(MCHP) ، التي تصنع قطع غيار لعملاء السيارات والصناعية ، لم تتعرض لخسارة ربع سنوية مؤخرًا ، ومثل Qorvo ، تتاجر بأرباح آجلة متواضعة بمقدار 12 ضعفًا. كما أنه حريص على ذلك
NXP أشباه الموصلات
(NXPI) ، مورد رقاقات السيارات ، والذي يتم تداوله أيضًا بـ 12 ضعفًا للأرباح الآجلة ، حقق نتائج قوية ، ومع ذلك فقد انخفض بأكثر من 20٪ هذا العام. وهو متفائل في كليهما
الأجهزة التناظرية
(ADI) و
بروأدكم
(AVGO) ، حيث يقول أن الأساسيات "تبدو صلبة للغاية."
يقول ويك: "يشعر الكثير من المخزونات بالنفاد". يركز الناس على ركود محتمل في النصف الثاني والعام المقبل يمكن أن يضر بصناعة الرقائق. لكنهم لا يتطلعون إلى ما هو أبعد من ذلك ، بعد عامين أو ثلاثة أعوام ، مع وجود احتمال كبير أن تعمل الشركات بشكل جيد ".
يعتقد زميل ويك ، شيخار برامانيك ، المحلل في الصندوق ، أن السوق هبوطية للغاية فيما يتعلق بمخزونات المعدات شبه. برامانيك صاعد
لام البحوث
(LRCX) ،
تطبيق مواد
(أمات) و
جيش تحرير كوسوفو
(KLAC) ، والتي يقول إنها يجب أن تنمو في العام المقبل حتى مع تباطؤ الطلب أثناء عملهم في العمل المتراكم.
في حين أن العالم يشعر بالقلق - وهو محق في ذلك - بشأن المخاطر التي يتعرض لها العرض العالمي للرقائق من قبل أي عدوان صيني تجاه تايوان ، يجادل ويك بأن إنتاج الرقائق في الصين وتايوان سيصاب بالشلل إذا فقدوا الوصول إلى المعدات وقطع الغيار والخدمة من مزودي المعدات في الولايات المتحدة.
يقول ويك: "لن يكون لدى الصين أي شيء". “Lam و Applied و KLA من بين أكثر الشركات إستراتيجية في العالم. لقد ضخت الصين الأموال في تطوير أدوات الطباعة الحجرية الخاصة بها ، لكنها بعيدة كل البعد عن الوصول إلى هناك ".
اتضح أن السلاح الأكثر قيمة في ترسانة الولايات المتحدة الهائلة قد لا يكون الطائرات والدبابات والسفن ، بل بالأحرى سيطرتنا على سوق أدوات الإنتاج الرأسمالي لأشباه الموصلات.
الكتابة إلى إريك جيه سافيتز في [البريد الإلكتروني محمي]