من المحتمل أن يقدم تقرير التضخم المقرر يوم الثلاثاء بعض الأخبار السيئة

مثلما زاد تفاؤل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم آخذ في التباطؤ ، يمكن أن تأتي الأخبار تتعارض مع هذه الرواية.

ستتجه جميع أنظار السوق يوم الثلاثاء إلى إصدار مؤشر أسعار المستهلك لوزارة العمل ، وهو مقياس تضخم متابع على نطاق واسع ويقيس تكاليف عشرات السلع والخدمات التي تغطي الاقتصاد.

كان مؤشر أسعار المستهلكين يتجه نحو الانخفاض مع اقتراب عام 2022 من نهايته. ولكن يبدو أن عام 2023 سيُظهر أن التضخم كان قوياً - وربما أقوى من توقعات وول ستريت.

"لقد حصلنا على مفاجآت من الجانب الناعم خلال الأشهر الثلاثة الماضية. قال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في Moody's Analytics ، "لن يكون مفاجئًا على الإطلاق إذا فوجئنا بالجانب الساخن في يناير".

يتوقع الاقتصاديون أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلكين زيادة بنسبة 0.4٪ في يناير ، وهو ما قد يترجم إلى نمو سنوي بنسبة 6.2٪ ، وفقًا لداو جونز. باستثناء الغذاء والطاقة ، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3٪ و 5.4٪ على التوالي.

ومع ذلك ، هناك بعض المؤشرات على أن الرقم قد يكون أعلى من ذلك.

• "Nowcast" لكليفلاند الاحتياطي الفيدرالي يشير متتبع مكونات مؤشر أسعار المستهلكين إلى نمو التضخم بنسبة 0.65٪ على أساس شهري و 6.5٪ على أساس سنوي. في الأساس ، التوقعات هي 0.46٪ و 5.6٪.

يعتمد نموذج الاحتياطي الفيدرالي على ما يقول مؤلفوه إنها متغيرات أقل من تقرير مؤشر أسعار المستهلكين مع استخدام المزيد من البيانات في الوقت الفعلي بدلاً من الأرقام ذات المظهر الرجعي التي غالبًا ما توجد في التقارير الحكومية. مع مرور الوقت ، يقول مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند إن منهجيته تتفوق على المتنبئين البارزين الآخرين.

إذا كانت القراءة أكثر سخونة من المتوقع ، فهناك آثار استثمارية مهمة محتملة.

يراقب صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي مؤشر أسعار المستهلكين ومجموعة من نقاط البيانات الأخرى بحثًا عن أدلة حول ما إذا كانت سلسلة من ثماني زيادات في أسعار الفائدة التأثير المنشود هو تهدئة التضخم الذي بلغ أعلى مستوى له في 41 عامًا الصيف الماضي. إذا اتضح أن التشديد النقدي لا يعمل ، فقد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ موقف أكثر عدوانية.

ومع ذلك ، قال زاندي إنه من الخطر تقديم الكثير من التقارير الفردية.

قال: "لا ينبغي أن نركز أكثر من اللازم على أي تحركات شهرية". "بشكل عام ، بالنظر إلى التقلبات من شهر لآخر ، من المفترض أن نشهد انخفاضًا مستمرًا في النمو على أساس سنوي."

في الواقع، بلغ مؤشر أسعار المستهلكين ذروته عند حوالي 9٪ في يونيو 2022 وعلى أساس سنوي ، لكنه استمر في الانخفاض منذ ذلك الحين ، وانخفض إلى 6.4 ٪ في ديسمبر.

لكن أسعار المواد الغذائية كانت عنيدة ، ولا تزال مرتفعة بأكثر من 10٪ عن العام الماضي في ديسمبر. كما عكست أسعار البنزين مسارها ، حيث ارتفعت الأسعار في المضخة بنحو 30 سنتًا للجالون في يناير ، وفقًا لـ AAA.

حتى الانخفاض الذي تم الإبلاغ عنه مبدئيًا بنسبة 0.1٪ في مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي لشهر ديسمبر تم تعديله بالزيادة ، ويظهر الآن مكاسب بنسبة 0.1٪ ، وفقًا للمراجعات الصادرة يوم الجمعة.

"عندما يكون لديك سلسلة من الأرقام الأقل من المتوقع ، هل يمكن أن يستمر ذلك؟ قال بيتر بوكفار ، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة بليكلي الاستشارية "لا أعرف".

قال Boockvar إنه لا يتوقع أن يكون لتقرير يناير تأثير كبير على الاحتياطي الفيدرالي بطريقة أو بأخرى.

لنفترض فقط أن رقم العنوان هو 6٪. هل سيؤدي ذلك حقًا إلى تحريك الإبرة لبنك الاحتياطي الفيدرالي؟ " هو قال. "يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي عازم على جمع 50 نقطة أساس أخرى ، ومن الواضح أنه سيكون هناك الكثير من الأدلة اللازمة له لتغيير ذلك. رقم واحد بالتأكيد لن يفعل ذلك ".

تتوقع الأسواق حاليًا أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي مرتين أخريين من النطاق المستهدف الحالي عند 4.5٪ -4.75٪. هذا من شأنه أن يترجم إلى نصف نقطة مئوية أخرى ، أو 50 نقطة أساس. يشير تسعير السوق أيضًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف عند "سعر نهائي" بنسبة 5.18٪.

هناك قضايا أخرى يمكن أن تلقي بظلالها على التقرير ، مثل مكتب إحصاءات العمل يغير الطريقة هو تجميع التقرير.

أحد التعديلات المهمة هو أنه يرجح الآن الأسعار على أساس مقارنة مدتها عام واحد بدلاً من فترة السنتين التي استخدمتها سابقًا.

وقد أدى ذلك إلى تغيير في مدى تأثير المكونات المختلفة - على سبيل المثال ، سيكون للترجيح لكل من أسعار الغذاء والطاقة ، تأثير أصغر بشكل تدريجي على رقم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي ، بينما سيكون للإسكان ترجيح أثقل قليلاً.

بالإضافة إلى ذلك ، سيكون للمأوى تأثير أكبر ، حيث ينتقل من حوالي 33٪ من الوزن إلى 34.4٪. ستعطي BLS أيضًا ترجيحًا أكبر للسعر للعقارات المؤجرة غير المرتبطة ، على عكس الشقق.

يتم إجراء التغيير في الترجيحات لتعكس أنماط الإنفاق الاستهلاكي ، لذا يوفر مؤشر أسعار المستهلكين صورة أكثر دقة لتكلفة المعيشة.