التضخم ، نذير الدمار الخلاق

التضخم يسير الآن بمعدل غير معقول يبلغ 7 في المائة في السنة. في الأيام الخوالي السيئة من السبعينيات وأوائل الثمانينيات ، كانت الزيادات في أسعار المستهلك تتضاعف بانتظام. كان معدل التضخم 1970 في المائة في عام 1980. التفسيرات المعيارية لما سبب وانتهاء التضخم الكبير كانت في غير محلها منذ البداية. تتمثل إحدى الخطوات الأساسية في فهم مشكلة التضخم لدينا اليوم في توضيح أسباب المشكلة الكبرى ، وهي التضخم في حقبة "الركود التضخمي". 

تقريبًا لمعظم التاريخ ، كانت أموال العالم على نوع من معايير المعادن الثمينة. العملات الذهبية والفضية أو العملات أو أدوات الائتمان القابلة للاسترداد بالذهب أو الفضة - وهذا يمثل نصيب الأسد من تاريخ النقد العالمي ، يطلق عليه 5,000 عام. كانت هناك استثناءات ومخالفات في كثير من الحالات ، وما إلى ذلك ، ولكن سادت القاعدة. انتهت هذه الحقبة الحضارية برمتها في عام 1971. كان ذلك عندما توقفت الولايات المتحدة عن عمليات الاسترداد الجيدة للدولار بالذهب ، وأجبرت جميع العملات الرئيسية الأخرى على التعويم ، وأن تكون غير ثابتة في أسعار الصرف مقابل الذهب أو أي شيء آخر. كانت السنوات الـ 51 الماضية فريدة من نوعها في تاريخ النقد العالمي. 

لقد انتهينا مما تسبب في التضخم الكبير في السبعينيات. فقد تسبب في ذلك الابتعاد عن الذهب وثبات أسعار الصرف. عندما يكون هناك نظام نقدي شامل شامل للحضارة منذ آلاف السنين ، وتنتهي تلك الحقبة بشكل حاد ، ستتبع ذلك فترة من اكتشاف الأسعار تحاول فيها الأسواق تحديد قيمة العملة. كانت فترة اكتشاف الأسعار للدولار هي حقبة التضخم في السبعينيات وأوائل الثمانينيات. ومن المدهش أن الجزء الأكبر منه كان عشر سنوات فقط. 

اكتشاف الأسعار بعد أن قامت الولايات المتحدة بسحب الدولار من الذهب هو القصة الكاملة للتضخم العظيم في السبعينيات. القول بخلاف ذلك هو الانغماس في التحريفية المروعة. يمكن للعملة أن تخرج عن المعيار النقدي للأعمار ولا ترى نفسها تنخفض؟ هذه سخافة. لذلك ، تسبب عام 1970 في السبعينيات. 

أما بالنسبة للتفسيرات البديلة ، فقد أصبح من المألوف في المجلات أن إحصاءات عرض النقود من السبعينيات غير ملحوظة. إذا كان الاحتياطي الفيدرالي فضفاضًا للغاية ، فإن مقياس النقود M1970 يفشل في إظهار أي شيء غير عادي. أما بالنسبة لأسعار الفائدة ، فقد ظلت قريبة من علاوة التضخم في إيرفينغ فيشر ، مرة أخرى غير ملحوظة. حلزونات دفع التكلفة والأجور وسعر الأجور؟ استحالة في اقتصاد عالمي متكامل في ظل قانون سعر واحد. ورفعت "أوبك" أسعار البترول بسبب انخفاض قيمة الدولار وانخفاض قيمته وليس العكس كما هو واضح وموثق بالكامل.

تخلصت الولايات المتحدة من الذهب في عام 1971 ثم بلغ معدل التضخم 150 في المائة. هذه العبارة متسلسلة وسببية وفقًا لأعمار التاريخ بينما تلعب التفسيرات الأخرى المغالطة اللاحقة المناسبة. انخفضت قيمة الدولار بعد أن قامت جهة إصداره بصرف معيار نقدي تاريخي. هذا هو كل ما تفعله العملات في مثل هذه الظروف. 

تلاشى اكتشاف الأسعار مع سلسلة التخفيضات في معدل الضريبة في عهد ريغان والتي بدأت في عام 1978. أدت التخفيضات في معدل الضرائب إلى زيادة الطلب على الدولار لأغراض اقتصادية حقيقية وأبطأت التضخم إلى حد الزحف. في حين أن تضخم الذهب كان تقليديا صفرا ، بعد عام 1982 كان ربع مستوى التضخم الكبير على المدى الطويل. 

لكن بول فولكر. لو لم تكن هناك تخفيضات في معدل الضريبة بعد عام 1978 ، فمن غير الواضح كيف كان يمكن لأي سياسة نقدية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن تكون ذات أهمية. ما حدث هو التخفيضات الهائلة في معدل الضرائب ، وأوقف انخفاض الدولار نفسه للأبد عند ظهورها. لقد أدرك فولكر نفسه أن الانفجار الهائل في الطلب الاقتصادي الحقيقي على النقود بمجرد ظهور تخفيضات معدل الضرائب من منطقة الخطر التشريعية الملغاة. في عام 1982 كان أساس سياسته النقدية. (كتبت عن هذا الأمر مع آرثر لافر هنا).

في عام 2022 ، شعرنا بالخوف من التضخم بنسبة 7 في المائة ونحن نستعد للمزيد. يجب أن يدفع البحث عن أسباب التضخم الجديد إلى سؤال واحد قبل كل شيء: ما الذي يحدث مع النظام النقدي الشامل؟ الجواب واضح بقدر ما هو ينذر بالسوء. تدمير إبداعي محتمل قادم إليه. لقد أعاد التدمير الإبداعي عبر ثورة التكنولوجيا ، على مدى الجيل الماضي ، تعريفه بالكامل وشق طريقه مع الصناعات الرئيسية مثل النشر والاتصال والبيع بالتجزئة والترفيه وهو على وشك أن يفعل الشيء نفسه بسرعة في النقل والطاقة والتعليم. إن احتمال التدمير الإبداعي عبر التكنولوجيا أمر مخيف وحقيقي تمامًا لجميع الصناعات. 

اعتبارًا من إنشاء Bitcoin في عام 2009 ، خرج أحد منافسي التدمير الإبداعي للنظام النقدي المعين من رحم المبدع العبقري. كانت هذه "العملة المشفرة" الأولى سخيفة ومتواضعة في البداية ، ولكن الآن أصبحت العملة المشفرة بكل تقلباتها وغرائبها ظاهرة تقدر بمليون دولار. تدرك الأسواق أنه في غمضة عين ، أو في غضون عشر سنوات ، يمكن أن تكون ظاهرة بقيمة 500 تريليون دولار. في هذا السيناريو ، سيكون الدولار والعملات السيادية الأخرى غير ذي صلة. 

بغض النظر عن البيتكوين والعملات المشفرة ، فإن التدمير الإبداعي هو الشيء الذي يجب التركيز عليه. الرسمية تحب النظام النقدي لدينا. يفترض الاحتياطي الفيدرالي ، وصندوق النقد الدولي ، والاقتصاديون الأكاديميون أنه أمر طبيعي وعقلاني ، وحتى مستنير ، ويوجهون أنفسهم لخدمة ذلك. سمعنا الأسبوع الماضي في الكونغرس أن المرشحة لمنصب نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد ستجعل أولويتها القصوى هي محاربة التضخم.

لطالما كره الناس عمومًا ، وأفراد جماعة فوكس بوبولي ، وأكثر من مجرد محزن ترامب ، النقود الورقية واستاءوا من إسقاط الذهب في عام 1971. الإبداع ، فالطريقة الراسخة لفعل الأشياء يجب أن تنحى جانباً أو تنفجر. إن فرصة مواجهة النقود السيادية الإلزامية للدمار الإبداعي في العقود الوسطى من القرن الحادي والعشرين ليست جيدة. لذلك ، بدأ السوق عملية اكتشاف سعر الدولار. العلامة هي التضخم بنسبة 7 في المئة. 

ملحوظة: على موقع Laffer Center على الويب ، نقوم بزيادة المحتوى الخاص بنا في المناقشات النقدية العظيمة في الستينيات والسبعينيات والثمانينيات من القرن الماضي. تمت مناقشتها في كتابي الأخير ظهور آرثر لافر: أسس اقتصاديات جانب العرض في شيكاغو وواشنطن ، 1966-1976.