التضخم هو ملصق أكثر مما يبدو. خذ بعين الاعتبار بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي كليفلاند

حجم الخط

التضخم لزج - وحتى أكثر ثباتًا مما يبدو.

من الأفضل أن يعتاد المستثمرون على رؤية تلك الكلمة. التضخم الثابت هو التضخم الأساسي ، أو التضخم في المناطق التي تميل فيها الأسعار إلى التغير ببطء نسبيًا. اعتبرها عكس التضخم الأكثر تقلبًا في فئات مثل الغذاء والطاقة ، والذي يتراجع عنه الاقتصاديون وصانعو السياسات من قراءات التضخم للوصول إلى ما يسمونه التضخم الأساسي.

بعد أن ذكرت وزارة العمل أ 8.3٪ زيادة على أساس سنوي في مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي بالنسبة لشهر أغسطس ، وهو مكسب أكبر من المتوقع ، اتفق الاقتصاديون والاستراتيجيون في وول ستريت على أن أحدث البيانات تظهر أن التضخم ثابت. يلاحظ مايكل أشتون ، مدير الاستثمار في Enduring Investments ، أن حوالي 70٪ من مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع بوتيرة سنوية تزيد عن 6٪. 

بارون أكد على مشكلة التضخم اللاصق الشهر الماضيبعد أن رحب المستثمرون والاقتصاديون بتباطؤ طفيف في أسعار المستهلكين خلال شهر يوليو. يعتقد الكثيرون أن ما يسمى بتضخم الذروة قد تم الوصول إليه أخيرًا. ولكن كما قال كبير الاقتصاديين في جيفريز أنيتا ماركوسكا يوم الثلاثاء ، يضع أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين افتراض "ذروة التضخم" موضع تساؤل ويظهر أن سوق العمل ومشاكل الطلب - وليس العرض - تدفع زيادات الأسعار.

وكما غرد وزير الخزانة السابق لاري سمرز ، "التضخم الأساسي هذا الشهر أعلى منه في الربع ، أعلى في هذا الربع من الربع الأخير ، أعلى في هذا النصف من العام عن السابق ، وأعلى في العام الماضي من العام السابق".

لكن الوضع أسوأ من ذلك. على الرغم من كل الاهتمام الذي يجذبه إصدار الحكومة الشهري لمؤشر أسعار المستهلك ، هناك أرقام أفضل يجب على المستثمرين مراقبتها الآن. يضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند دوره الخاص في مؤشر أسعار المستهلكين للحكومة كل شهر ، في محاولة لالتقاط التضخم الأساسي عن طريق خفض الزيادات والنقصان الشديدة. تشير بيانات مؤشر أسعار المستهلكين للبنك إلى أن التضخم الأساسي أقوى حتى من تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس.

المقياسان الرئيسيان من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هما متوسط ​​مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المستهلك الذي تم قطعه. يمثل الأول معدل التضخم لشهر واحد للمكون الذي يكون وزن نفقاته في النسبة المئوية الخمسين لتغيرات الأسعار. هذا الأخير هو المتوسط ​​المرجح لمعدلات التضخم لشهر واحد للمكونات فوق الثامنة وأقل من النسب المئوية 50. في أغسطس ، ارتفع متوسط ​​مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 92٪ عن العام السابق ، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق في سلسلة بيانات يعود تاريخها إلى عام 6.7. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المتوسط ​​بنسبة 1983٪ عن العام السابق. 

من بين جميع بيانات التضخم التي تم الإبلاغ عنها يوم الثلاثاء ، يقول أستاذ الاقتصاد بجامعة هارفارد جيسون فورمان إنه يفضل متوسط ​​مؤشر أسعار المستهلكين لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند. وهو يصف طبعة أغسطس بأنها "قبيحة للغاية" ، ويلاحظ أن النظر إلى التغييرات التي دامت ثلاثة أشهر يظهر مدى ثبات التضخم ، حتى مع انخفاض الأسعار الأساسية - أو تلك التي تستبعد الغذاء والطاقة. شهر واحد لا يصنع اتجاهًا ولكن ثلاثة أشهر تفعل ذلك ، والاتجاه واضح. 

يشير تقرير مؤشر أسعار المستهلكين وحده إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بنسبة 0.75٪ أخرى هذا الشهر ، وأي أمل متبقي برفع سعر الفائدة قد مات. بدأ التجار يوم الثلاثاء في التسعير في فرصة لارتفاع نقطة كاملة ، مع

تمديد سم

تُظهر البيانات أن الاحتمال يبلغ 18٪ ، أعلى من الصفر في اليوم السابق. 

والأهم من ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد فاجأ بزيادة نقطة مئوية واحدة الأسبوع المقبل هو كيف سترتفع أسعار الفائدة في النهاية. كان الاعتقاد السائد هو أن الاحتياطي الفيدرالي يزيد من معدل التحميل الأمامي ، مما يؤدي إلى ما يسمى بالمعدل النهائي البالغ حوالي 4٪. لكن ماركوسكا من Jefferies يصف بيانات أسعار المستهلك لشهر أغسطس بأنها تغير قواعد اللعبة ، ويتوقع الآن أن الاحتياطي الفيدرالي سيرتفع بنسبة 4.5٪ على الأقل.

يعتقد ماركوسكا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بنسبة 0.75٪ هذا الشهر وفي اجتماع السياسة القادم في نوفمبر. وهذا يعني أن توقعات المستثمرين لتباطؤ وتيرة زيادات أسعار الفائدة بعد هذا الشهر قد تتلاشى ، حيث من المحتمل أن تنهي المعدلات العام بمقدار نصف نقطة أعلى مما يفترضه معظمهم حاليًا.

اكتب إلى ليزا بيلفوس على العنوان [البريد الإلكتروني محمي]