تصاعد التضخم ولكن لم ينته بعد

بالأمس ، 13 سبتمبر 2022 ، جاءت أرقام التضخم الأمريكية في حالة سخونة. انخفض مؤشر الأسهم وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة -2٪.

بطريقة غريبة هذا ببساطة يعيد التاريخ نفسه. بشكل عام ، يقود الناس إلى الاعتقاد بأن التضخم سيء وأن الحكومات تعمل بجد لإبقائه بعيدًا وأن التضخم ينخفض ​​ببساطة من السماء مثل بعض الطاعون القديم. بينما تكافح الحكومات للسيطرة عليها ، فإنها لن تزول إلا عند حدوث معجزة أو ظهور بطل ليقتلها.

كانت هذه رواية السبعينيات.

ما يحدث بالفعل هو أن الحكومات تخلق التضخم للتراجع عن قروضها عندما تكون هذه القروض والوعود وتسليم المستحقات أكثر من اللازم.

إذا كانت هناك حرب وخرجت الديون عن السيطرة ، يتبعها التضخم. كانت فترة التضخم حتى الثمانينيات مجرد قيام الحكومات بالتخلص من المستويات البشعة من الديون من الحرب العالمية الثانية. حتى أنه من المسلم به الآن أن هناك مسافة كافية من تلك الأحداث لحماية "المذنب".

خلقت فترة الوباء عواقب مالية مماثلة ويتم تسليم الدواء نفسه.

أحد الآثار الجانبية لهذا هو أن الحكومات أصبحت مدمنة على المطبعة بعد أن رأت أنها تنقذ الموقف في أوقات الطوارئ الشديدة وفي كل مرة يكون لديهم مشكلة يصلون إلى نفس العلاج. تجعل مطرقة التحفيز كل مشكلة تبدو وكأنها تم حلها بواسطة مسمار تضخم.

لنأخذ أسعار الطاقة. هم مشكلة. لنلق نظرة على التضخم ، إنها مشكلة. ومع ذلك ، واحد يصلح الآخر. مع ارتفاع أسعار الطاقة بشكل صارخ ، يختفي التضخم في ومضة من الركود. إذا لم تقم بطباعة 500 مليار يورو مثلما ستقوم أوروبا بتهدئة الوضع ، فسوف تحافظ بدلاً من ذلك على ارتفاع أسعار الطاقة وستحصل على تضخم عام مع ارتفاع أسعار كل شيء آخر. ومع ذلك ، فإن المطبعة لا تقاوم.

إذا قمت بزيادة المعروض النقدي دون زيادة في الأشياء التي يمكنك شراؤها بالمال الجديد ، فإنك تحصل على التضخم. إذا توقفت عن طباعة النقود الجديدة ، يتوقف التضخم. لذلك إذا أخذت المبالغ الضخمة المطبوعة في الوباء وتوقفت عن الطباعة ، فإن المزيد من التضخم يرفع الأسعار لبعض الوقت ثم يتوقف التضخم. ليس عليك رفع أسعار الفائدة أو القيام بأي شيء خيالي ؛ عليك فقط التوقف عن اختراع المزيد من الأموال.

مدى صعوبة يمكن أن يكون؟

من الصعب جدًا حقًا ، لأن هذه البلدان تعاني من عجز هائل ويتم ملء "فجوات الميزانية" هذه بالأموال المطبوعة. لا توجد طريقة سهلة للخروج من ذلك. فقط النمو الاقتصادي والتضخم يمكن أن يجعل الأرقام قريبة من التوازن…. أو بالطبع إعادة تشغيل كارثية. أنا لا أستخدم الكلمة العصرية "إعادة تعيين" لأنه لا مجال للعودة. لن يكون هناك إعادة تشغيل ، لذا فإن التضخم هو ببساطة الطريق إلى الأمام لبعض الوقت.

كم من الوقت يعتمد على مقدار بقاء السياسيين من المطابع وهذا يبدو مهتزًا حقًا في الوقت الحالي مع وصول الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة إلى درج الورق لمجرد أنهم يستطيعون ذلك. إذا كان من الممكن إبعادهم ، فإن التضخم أمامه من سنتين إلى ثلاث سنوات. إذا كانوا سيستمرون في إنقاذ الناخبين من أجل التصويت ، فسوف يستمر لفترة طويلة جدًا بالفعل.

المعدل المستهدف للتضخم هو 2٪ -3٪ ولكن المعدل الحقيقي هو 4٪ -6٪ ، وإذا كان السياسيون في حالة فوضى ، فسوف يستمر عند المستويات الحالية حتى إشعار آخر.

تذكر أن أسعار الفائدة المرتفعة لا تحل مشكلة التضخم - انظر إلى أسعار الفائدة في تركيا ، وما إلى ذلك. ما يقتل التضخم هو نقص المال بأي ثمن.

يجب أن نمر الآن بفترة تكون فيها ذروة التضخم تليها فترة أخرى من التضخم تنخفض إلى 2٪ ، أو بالأحرى حتى يصل الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 90٪ والعجز السنوي حوالي 3٪. إذا كانت الحكومات الآن مدمنة على ضخ الأموال لشراء الأصوات ، فإن التضخم سوف يستمر لفترة أطول.

على هذا النحو ، هذا ما يجب البحث عنه وهي بيئة قاسية وقبيحة للمستثمرين وأسوأ بيئة لا تزال للمدخرين.