المستوردين مثل Target و Nike يكتسبون القوة

إن كبار مستوردي المنتجات الاستهلاكية بارعون في التعامل بنجاح مع الرياح المتغيرة وركوب العواصف. كانت العاصفة الأخيرة مزيجًا من فائض المخزونات وزيادة التكاليف وتباطؤ الإنفاق الاستهلاكي المحتمل (تداعيات التضخم).

على الرغم من المقالات المستمرة حول هذه المشكلات ، فقد عادت عمليات تسليم المنتجات المستوردة الموثوقة ، جنبًا إلى جنب مع تكاليف الشحن المعقولة. ثم هناك مكافأة كبيرة تتمثل في قوة الدولار الأمريكي. إنه يساعد على تخفيف ارتفاع تكاليف الاستيراد ، وبالتالي السماح للشركات بتحسين أسعار البيع في الولايات المتحدة مع الحفاظ على هوامش الربح. (انظر المقالة أدناه للحصول على شرح.)

أكثر من فوربزعاد الاحتياطي الفيدرالي إلى القمة - وهذا يحسن كل شيءBy جون س. توبي

لقد تعامل العديد من المستوردين (معظمهم؟) بالفعل مع مشكلات المخزون ، لذلك يبدون جاهزين لفترة البيع الجيدة في الربع الأخير. استهدافTGT
ونايكيNKE
أمثلة ممتازة.

الإفصاح: يحتفظ المؤلف بأسهم Target و Nike العادية.

أولاً ، تذكير سريع بكيفية ظهور الموقف السلبي ...

وقد نتجت المخزونات الزائدة "الخاطئة" عن كل من عمليات إغلاق الإنتاج الآسيوية لـ Covid-19 والاختناقات في الشحن. بدأ تجار التجزئة في تقديم طلبات جديدة في وقت سابق للحماية من النقص في المستقبل. بعد ذلك ، عندما استؤنف الإنتاج والشحن ، أدى تدفق الشحنات إلى انسداد موانئ الساحل الغربي ، مما أدى إلى إطالة التأخير وفترة النقص.

أخيرًا ، وصلت التسليمات: من المنتجات المتأخرة جدًا ، التي فاتها فرصة البيع ، ثم المنتجات التي تم طلبها لاحقًا ، مما أدى إلى إنشاء مخزونات زائدة. بحلول ذلك الوقت ، كانت قضايا التضخم والركود تخلق مخاوف بشأن تراجع الإنفاق الاستهلاكي.

يعتمد Target و Nike استراتيجيات الفوز

خلال مكالمات تقرير الأرباح الأخيرة ، ناقش Target (في منتصف أغسطس) و Nike (في أواخر سبتمبر) طريقة تعاملهما مع المشكلة الصعبة ، المخزونات الزائدة. كان لكل منها نهج مختلف يناسب أوضاعهم.

الهدف قدم أولاً إشارة مبكرة للضرر المحتمل الذي يمكن أن تحدثه مشاكل المخزون عند طلب أرباح شهر مايو.

CNBC (17 مايو) - "الأسهم المستهدفة تنخفض بنسبة 25٪ بعد إعلان الشركة ارتفاع التكاليف ، وتأثير مشاكل المخزون على الأرباح"

ثم ، في مكالمة أرباح شهر أغسطس ، شرحت استراتيجيتها. مع وجود هامش ربح منخفض عادة لمتاجر التجزئة يبلغ حوالي 4 ٪ ، قررت الإدارة تصفية المخزون الفائض ، مما أدى إلى تحقيق الأرباح دفعة واحدة.

الأهم بالنسبة للمستثمرين ، يمكن أن يكون إجراء الشركة إيجابيًا. إنه نهج شائع عندما ترى الشركات أن فترة مضطربة تقترب من نهايتها. من خلال تنظيف المنزل ، يقومون بإنشاء أساس سليم للنمو في المستقبل.

CNBC (أغسطس 17) - "حققت أرباح Target نجاحًا كبيرًا حيث يبيع بائع التجزئة المخزون غير المرغوب فيه"

"دافع المدير المالي مايكل فيديلك عن جهود مخزون تارجت العدوانية. وقال إنه كان على بائع التجزئة أن يتحرك بسرعة ، حتى يتمكن من إزالة الفوضى ، والاستعداد لقضاء العطلات ، والإبحار في خلفية اقتصادية غابها التضخم.

وقال في اتصال هاتفي مع الصحفيين: "إذا لم نتعامل مع فائض مخزوننا بشكل مباشر ، لكان بإمكاننا تجنب بعض الألم قصير الأجل على خط الربح ، لكن ذلك كان سيعيق إمكاناتنا على المدى الطويل". "بينما أخذ ربحنا ربع السنوي خطوة ذات مغزى ، فإن مسارنا المستقبلي أكثر إشراقًا."

نايكي، كمنتج وتاجر تجزئة على حد سواء ، فإن هامش الربح أعلى يبلغ حوالي 12٪. لذلك ، قررت الإدارة بيع المخزون الزائد الأقدم في "أحداث" مبيعات خاصة. كانوا يعتقدون أن القيام بذلك سيكون مربحًا ، وإن كان بهامش ربح أقل. كما أنه سيحافظ على القوة الفريدة للعلامة التجارية ويمهد الطريق للمنتجات الجديدة القادمة.

CNBC (29 سبتمبر) - "تنخفض أسهم Nike حيث يؤثر المخزون المفرط على الأرباح"

مع ارتفاع مواعيد التسليم وطلب المستهلكين هذا العام ، استجاب تجار التجزئة بطلب المخزون في وقت أبكر من المعتاد. عندما بدأ وقت الشحن العابر في التحسن سريعًا ، قال المدير المالي لشركة نايك ماثيو فريند ، أدى ذلك إلى تضخم المخزونات ".

قال المسؤولون التنفيذيون في Nike إن مخزونها في أمريكا الشمالية وحدها نما بنسبة 65٪ مقارنة بالعام الماضي ، مما يعكس مزيجًا من عمليات التسليم المتأخرة في الموسمين الماضيين وطلبات الإجازات المبكرة التي من المقرر الآن أن تصل في وقت أبكر مما هو مخطط له.

"وقد أدى ذلك إلى توفر سلع في مواسم قليلة في نفس الوقت. وبسبب ذلك ، قال Friend ، "لقد قررنا أخذ هذا المخزون وتصفيته بقوة أكبر حتى نتمكن من وضع أحدث وأفضل مخزون أمام المستهلك في المواقع الصحيحة".

متى تظهر هذه الاستراتيجيات في أسعار أسهم الشركات؟

بالتأكيد ، كان هذا العام كئيبًا بالنسبة لمساهمي شركة Target و Nike. يوضح الرسمان البيانيان أدناه حركة سعر السهم جنبًا إلى جنب مع الأداء مقارنة بمؤشر S&P 500 (بما في ذلك توزيعات الأرباح).

فيما يتعلق بما سيثير الاهتمام بالسهمين ، فإن تقارير أرباحهما القادمة يمكن أن تفي بالغرض. قد يستغرق الأمر تقريري الأرباح التاليين للحصول على التأثير الكامل لأن تقارير الأرباح القادمة الثانية ستغطي نتائج نهاية العام 2022 وأوائل عام 2023.

استهداف - في 16 نوفمبر ، ستقوم Target بتقديم تقرير ومناقشة النتائج حتى أكتوبر. في منتصف فبراير 2023 ، حتى يناير.

نايك - في أواخر ديسمبر (سيتم الإعلان عن التاريخ) ، ستقدم Nike تقريرًا ومناقشة النتائج حتى نوفمبر. في أواخر مارس 2023 ، حتى فبراير.

من هذه التقارير يمكن أن يكون هناك عودة ثقة المستثمر في قدرة الإدارة ليس فقط على العمل بنجاح من خلال قضايا تضخم المخزون ، ولكن أيضًا لتأسيس شركاتهم للنمو.

الخلاصة - يمثل Target و Nike استثمارًا متناقضًا منخفض المخاطر

قد يبدو الاستثمار "المعاكس" محفوفًا بالمخاطر. غالبًا ما يُنظر إليه على أنه شراء ورقة مالية سيئة للغاية على أمل أن يكون كل شيء على ما يرام ، وبالتالي تحقيق مكاسب كبيرة. ومع ذلك ، هناك شكل آخر من أشكال الاستثمار المتناقض الذي ينطوي على مخاطر أقل - شراء الأوراق المالية "المهملة". يحدث ذلك بشكل متكرر - تحصل الأسهم المفضلة على الإجراء ، بينما يتخبط الآخرون من الإهمال.

يناسب الهدف ونايكي بالتأكيد الفئة المهملة. الشراء الآن يعني احتمالية مشاهدة انجراف الأسهم ، مع توفير دخل توزيعات الأرباح فقط (تبلغ العوائد حاليًا 2.6٪ للهدف و 1.4٪ لشركة Nike). المخاطر المحتملة ذات شقين: بيع في السوق وتطور سلبي للشركة. ومع ذلك ، فإن العوائد المحتملة ثلاثة أضعاف: صعود السوق ، تطور إيجابي للشركة ، و العودة إلى الشعبية (العائد المحتمل للمكافأة من شراء الأسهم المهملة).