أثار احتمال حدوث ركود اقتصادي وشيك اندفاعًا إلى الخروج في بعض أسهم وسائل الإعلام من قبل المستثمرين القلقين من أن الإنفاق الإعلاني قد ينخفض بشكل حاد.
دفع هذا القلق المحلل في ويلز فارجو ستيفن كاهال يوم الجمعة إلى خفض تصنيفاته على ثلاث مسرحيات وسائط عالية الاستدانة ، ووضع هدف صفر لسعر سهم شركة واحدة. كتب: "تشير جميع عمليات التحقق من قناتنا إلى أن ركود الإعلانات يتصاعد" ، مع "عرض سريع للإعلانات ذات الدورة القصيرة مثل الراديو والرقمي".
يرى كاهال بشكل خاص أمامنا طريق وعر بالنسبة إلى البث الإذاعي ، حيث يتوقع أن تنخفض الإيرادات بنحو 10٪ في عام 2023. وأشار إلى أن الإنفاق على الإعلانات الإذاعية انخفض بأكثر من 10٪ في فترة الانكماش الاقتصادي عام 2001 التي أعقبت انفجار فقاعة الإنترنت ، و 25٪ في الأزمة المالية 2008-2009 ، و 25 ٪ في أوائل عام 2020 مرتبطة بظهور جائحة Covid-19.
قطع تقييمه للمذيع الإذاعي
iHeartMedia
(شريط الأسهم: IHRT) إلى "وزن متساوٍ" من زيادة الوزن ، بهدف 9 دولارات لسعر السهم ، انخفاضًا من 23 دولارًا. إلى عن على
الجرأة
(AUD) ، وهو لاعب أصغر في سوق الراديو ، انتقل إلى Underweight من Equal Weight ، بهدف 0 دولار ، انخفاضًا من 2 دولار.
ولشغل اللوحات الإعلانية عالي الاستدانة
مسح القناة الخارجية
(
تكليفا
) ، انتقل إلى الوزن المتساوي من الوزن الزائد ، بهدف 1.50 دولار ، انخفاضًا من 4 دولارات.
يتم بيع جميع الأسهم الثلاثة عند الطلب ، مع انخفاض iHeart بنسبة 5.3 ٪ ، إلى 6.97 دولارًا أمريكيًا ، وتراجع Audacy بنسبة 8.7 ٪ إلى 89 سنتًا ، و
مسح القناة الخارجية
8.3٪ أقل إلى 1.17 دولار. حتى الآن هذا العام ، انخفض Clear Channel و Audacy بنسبة 65٪ ، بينما انخفض iHeart بنسبة 67٪.
قال كاهال إن وجهة نظره السابقة بشأن iHeart كانت أن السهم يمكن أن يرتفع إما من خلال النمو في أعماله الرقمية والبودكاست ، أو من خلال تقليص ميزانيته العمومية. وقال إن الركود "سيؤجل تلك الروايات" ، مع "انخفاض كبير في الإنفاق الإذاعي" ميت الآن. وأشار إلى أنه مع وجود أكثر من 5 مليارات دولار من الديون الصافية ، فإن التغييرات المتواضعة في توقعات الشركة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على سعر السهم.
الشركة رفضت أن تعلق.
وجه كاهال نقدًا مشابهًا لـ Audacy ، لكنه قال إنه يعتقد أن الوضع المالي للشركة أسوأ ، مع استحقاق قرض لأجل بقيمة 600 مليون دولار في نوفمبر 2024. ومن المقرر أن يكون هناك حد ائتماني متجدد في أغسطس 2024.
وكتب كاهال يقول: "يبدو أن إعادة الهيكلة كافية لدرجة أننا لا نعتقد أن المستثمرين يجب أن يمتلكوا هذه الأسهم". "يبدو الآن كما لو أنه من غير المحتمل أن تكون Audacy في وضع يمكنها من سداد الدين في مواعيد الاستحقاق. قد تكون هناك بعض الرغبة في إعادة التمويل ، ونتوقع أن تعمل الإدارة بجد على بدائل لإعادة الهيكلة. قد يتدخل أصحاب الديون للمساعدة. لكن السيناريو المتفائل ... أبعد ما يكون عن اليقين ... لا يوجد حل سهل ".
وقالت Audacy رداً على ذلك إنها تتخذ خطوات لتخفيف الضغوط على أعمالها.
وقالت الشركة: "مثل الشركات الأخرى ، نواصل مراقبة التطورات الاقتصادية الكلية عن كثب". "في ضوء الاتجاهات الحديثة ، اتخذنا إجراءات استباقية للتخفيف من تأثير أي انكماش أو رياح معاكسة. نحن لا نزال واثقين من مستقبلنا وموقعنا الاستراتيجي ، ونحن متحمسون لفرص النمو لدينا حيث نبدأ في الاستفادة من الاستثمارات التي قمنا بها لتعزيز أعمالنا وقيمتنا للمستمعين والعملاء والمساهمين ".
قال كاهال إنه في حين أن لديه نظرة إيجابية بشكل عام لسوق الإعلانات خارج المنزل ، إلا أنه يعتقد مع ذلك أن المسوقين من المرجح أن يخفضوا الإنفاق على هذه الفئة في فترة الركود. ويشير إلى أن الإنفاق على الإعلانات خارج المنزل ، اللوحات الإعلانية بشكل أساسي ، كان ثابتًا في فترة الانكماش الاقتصادي في عام 2001 ، ولكنه انخفض بنسبة 17٪ في فترة الركود العظيم و 27٪ في أوائل عام 2020.
وقال إن كلير تشانل لا تزال تتمتع برافعة مالية عالية ، حيث يبلغ صافي ديونها أكثر من 5 مليارات دولار. كما هو الحال مع iHeart ، قال ، حتى التغييرات الصغيرة في الأرباح والمضاعفات يمكن أن يكون لها تأثير كبير على تقييم أسهم الشركة. لم تستجب Clear Channel على الفور لطلب التعليق.
اكتب إلى Eric J. Savitz في [البريد الإلكتروني محمي]