تجاهل الخبراء لكسب 8٪ + أرباح الأسهم

يحب معظم مستثمري الفانيليا شراء الأسهم التي يحبها محللو وول ستريت.

هذه الإستراتيجية ، يا صديقي المعارض ، نعلم أنها أ وصفة لكارثة.

لماذا؟ حسنًا ، الشركات التي تحظى بشعبية بالفعل مع لاعبو الأسهم ليس لديهم مكان تذهب إليه سوى النزول. الأسماء المهملة، من ناحية أخرى ، هو المكان الذي يكون فيه الإجراء لأن هؤلاء هم المرشحون التاليون لـ "ترقية المحلل".

هذه الأسعار لها جانب سلبي قليل والكثير من الاتجاه الصعودي!

من الصعب ان جد هذه المسرحيات غير المرغوبة لأن معظم المحللين يرتدون نظارات وردية اللون. إنهم يعرفون كيف يتم دهن خبزهم بالزبدة ، وهذا بنظرة صعودية.

وهذا هو السبب في أن تصنيف البيع مثير للاهتمام للغاية بالنسبة لنا. الأسماء المكروهة هي أسماء وحيدة القرن في السوق الحديثة - حتى في العام اثنان من هذا السوق الهابط!

سبعة - العد ، سبعة! - الشركات في S&P 500 لديها تقييمات بيع حزينة اليوم!

هذه السبعة ، بالطبع ، هي المكان الذي نريد أن ننظر فيه. تخيل ماذا يحدث عندما تتم ترقية هذه الأسهم إلى مجرد عمليات تعليق! سيكون حزبا ذا أبعاد أسطورية.

إذا كان هناك أي شيء أحبه أكثر من ترقية من مبنى المحلّل الخارجي إلى البنتهاوس ، فهذا عائد كبير. لذلك ، دعونا نجمع بين استراتيجيتنا المفضلتين للدخل المتعارض اليوم.

اليوم لدينا سبع توزيعات أرباح ضخمة تتراوح بين 7.8٪ و 14.6٪. وول ستريت تكرههم جميعا! لنلقي نظرة.

صناديق الاستثمار العقاري

يخشى وول ستريت صناديق الاستثمار العقاري (REITs) في هذه اللحظة ، ومن يستطيع أن يلومهم؟ لقد أدت سلسلة أسعار الفائدة القوية لجيروم باول إلى سحق القطاع. حتى مع توزيعات أرباح أعلى من سوق الأسهم عمومًا ، فإن العقارات أقل أداءً من السوق الأوسع من خلال هذا المنعطف الهابط.

لكن هل ذهب تشاؤم الايجابيات إلى البحر؟

من المحتمل ألا يكون مع Vornado Realty Trust (VNO ، عائد 8.0٪)—عملاق عقارات للمكاتب والتجزئة تتركز محفظته في مدينة نيويورك ولكنه يمتلك أيضًا أصولًا في شيكاغو وسان فرانسيسكو. لقد استوعبت VNO ضربة واحدة أو مرتين من WFH - الشركات التي تحتاج إلى مساحات مكتبية أقل ، وتعاني مباني التجزئة من حركة السير على الأقدام ، لأن العمال يطبعون في المنزل - مما أدى إلى خفض الأسهم بأكثر من النصف منذ بدء السوق الهابطة.

ليس هذا هو الخفض الوحيد الذي عانى منه مساهمو Vornado. قد تتذكر في يناير أنني قلت VNO وعدد قليل من صناديق الاستثمار العقاري الأخرى في المكاتب يمكن أن يكون في خطر خفض الأرباح. حسنًا ، بعد أسبوع أو نحو ذلك ...

أعلنت شركة Vornado Realty Trust (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: VNO) اليوم أن مجلس أمنائها قد أعلن عن توزيع أرباح ربع سنوية مخفضة قدرها 375 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ويأتي هذا الانخفاض اعترافًا بالحالة الحالية للاقتصاد وأسواق رأس المال ، وهو يعكس انخفاض الدخل الخاضع للضريبة المتوقع لعام 2023 لشركة Vornado ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع مصروفات الفائدة ".

سيؤدي هذا التخفيض بنسبة 30 ٪ تقريبًا إلى دفع تعويضات إلى وضع Vornado في وضع مالي أفضل للبقاء على قيد الحياة في هذه الأوقات العصيبة ، ولكن على الرغم من العائد المرتفع بنسبة 8 ٪ ، فإن التخفيض الأخير لا يعد نقطة انطلاق لأي شخص جاد بشأن الدخل طويل الأجل. لذلك هنا ، أنا أتفق مع وول ستريت ، التي لديها 3 عمليات شراء فقط مقابل 6 عمليات احتفاظ و 5 عمليات بيع على السهم.

أنا أيضًا على متن المركب مع غطاء الذئب الوحيد الكسندر (ALX، 8.9٪)، وهي شركة REIT أصغر حجمًا مقرها في مدينة نيويورك مع عدد قليل من العقارات المكتبية والتجزئة ، بالإضافة إلى برج سكني. إنها لا تواجه فقط نفس الضغوط مثل VNO - إنها تدار بالفعل من قبل Vornado Realty Trust! تصنيف وول ستريت الوحيد على ALX هو عملية بيع واحدة ، ولكن هذا في حد ذاته معبر جدًا - هناك تغطية قليلة جدًا من شركات الأبحاث الكبرى تجعل من السهل عدم اكتشاف القيم العظيمة ، ولكنها أيضًا علامة مقلقة على أن السهم ببساطة ليس كذلك يستحق الوقت. كنت في الصيف الماضي على الكسندر، ولا يزال يبدو مريضًا.

Brandywine Realty Trust (BDN ، عائد 13.4٪) يضم 163 عقارًا بتفاصيل جغرافية غريبة تشمل فيلادلفيا ، وواشنطن العاصمة ، ومنطقة أوستن ، تكساس. هذا كل شيء. تتعامل Brandywine في مباني المكاتب أيضًا ، ولكن أيضًا في التطويرات متعددة الاستخدامات ، ومساحات العمل المشترك ، وخصائص البحث والمختبر. معظم المحترفين الذين يغطون BDN موجودون في الحياد - للسهم شراء واحد واثنان من عمليات البيع ، لكن أربع عمليات حجز - وتغطية الأرباح الضيقة هي مصدر قلق. ما الذي يعجبك هنا؟ أولاً ، في أحدث مكالمة جماعية ، تمسكت الإدارة بقدرتها على تمويل أرباحها العالية. كما أنها مقومة بأقل من قيمتها بناءً على عدة مقاييس ، بما في ذلك الأموال من العمليات (FFO) والأموال المتاحة للتوزيع (FAD).

يمكننا الهروب من تحيز الساحل الشرقي خصائص هدسون باسيفيك (HPP ، 11.3٪ العائد)، التي تؤجر عقارات المكاتب والاستوديوهات في أعلى وأسفل الساحل الغربي ، من لوس أنجلوس وصولاً إلى فانكوفر. كما هو الحال مع BDN ، فإن المحللين إلى حد كبير في الحياد - المحترفون ليس لديهم عمليات شراء ، ولكن بيعين فقط ، مقابل 11 عقدًا ضخمًا. تعكس مشكلات مكتب Hudson الباقي ، لكنه من المحتمل أيضًا أن يواجه إضرابًا عماليًا قصير الأجل لأعمال الاستوديو الخاصة به. لكن مبيعات الأصول تساعد في تعزيز السيولة ، ويمكن لـ HPP إعادة تطوير موقع NFL قديم كموقع سكني ، مما سيساعد في تنويع المحفظة.

في حالة صندوق دخل خصائص المكتب (OPI ، 14.6٪ العائد)، العلامات الحمراء موجودة في الاسم مباشرةً. هذا هو REIT آخر للمكاتب ، وهو الأكثر تنوعًا من بين المجموعة ، مع 160 عقارًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة

OPI لديها 3 عمليات بيع مقابل شراء واحد فقط ، مما يعكس الحالة المزاجية في صناديق الاستثمار العقاري في المكتب ، ولكن بينما لن أقوم باقتناص هذا السهم ، لن يراهن بعض المستثمرين عليها أيضًا. تم بناء Office Properties Income Trust بشكل مختلف - فأغلبية المستأجرين هم من الدرجة الاستثمارية ، وكثير منهم في الواقع كيانات حكومية ، وتقع معظم ممتلكاته في الضواحي (وليست المدن التي تشهد نزوحًا جماعيًا) ، ويفتخر بمعدل إشغال مرتفع 96٪. لكن العديد من الموظفين المحليين والولائيين والفدراليين ما زالوا يعملون من المنزل وقد لا يعودون إلى المكتب. تعتبر عقود الإيجار قرارًا سهلاً: فقد يتم كسرها مبكرًا أو ، على الأقل ، لا يتم تجديدها.

غير صناديق الاستثمار العقارية

لا تقتصر النظرة القاتمة لوول ستريت على قطاع العقارات فقط.

نظر بروسبكت كابيتال (PSEC ، عائد 9.7٪)، من غلة عالية مماثلة شركة تطوير الأعمال (BDC) صناعة. BDC هي بركة صغيرة ، لكن PSEC هي سمكة كبيرة بالتأكيد. لقد مولت أكثر من 400 استثمار في ما يقرب من عقدين من حياتها المتداولة علنًا ، وتتباهى حاليًا بحوالي 7.9 مليار دولار مستثمرة في 130 شركة عبر 37 صناعة.

تخلت وول ستريت إلى حد كبير عن هذا الاسم. يقسم الزوج من المحللين المعلقين عقدًا وبيعًا بينهما. لا عجب في السبب: يعتبر السهم أداء ضعيفًا على المدى الطويل وقد خفضت PSEC أرباحها مرتين منذ عام 2014.

كانت هناك بصيصات - يتجه صافي دخل الفائدة (NII) مؤخرًا ، ونتيجة لذلك ، تتسع تغطية توزيعات الأرباح. لذا ، على الأقل ، يبدو هذا العائد المرتفع المكون من رقم واحد أكثر أمانًا مما كان عليه لبعض الوقت. ومع ذلك ، فإن PSEC تخضع لرسوم إدارية عالية تُدفع لنفس فريق الإدارة الذي قاد معظم ذوي الأداء الضعيف. وبينما أشعر بالحماس عادةً بشأن خصم كبير بنسبة 27٪ على قيمة صافي الأصول ، فإن هذا مساوٍ لدورة PSEC - هذا السهم إلى الأبد مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، مع مكافأة على ما يبدو دائمًا بعيدًا عن متناول تانتالوس.

لا تعتقد أن المخزونات العادية قد تم استبعادها. ويسترن يونيون (WU ، العائد 7.8٪) حصلت على إبهام من وول ستريت أيضًا ، مع عدم اقتراب عمليتي شراء من تعويض 10 أوامر تعليق وثمانية عمليات بيع.

لا أستطيع أن أتخيل لماذا ...

أصبحت التكنولوجيا صعبة وسريعة بالنسبة إلى Western Union. باي بال (PYPL)و Wise ومجموعة من الآخرين يأخذون قضمات أكبر من غداء WU كل عام ، مما تسبب في نزيف الإيرادات من هذه المدفوعات العملاقة (والبرقيات!).

ولكن في حين أن Western Union معطلة تمامًا ، فليس بالضرورة أن تكون خارج الخدمة. يتجه صافي الربح في الواقع إلى الأعلى منذ عامين ، وتمثل أرباح الشركة الفصلية البالغة 23.5 في المائة 40 ٪ فقط من الأرباح. الشيء الوحيد الذي يمكن أن يغير المد هو استثماراتها الضخمة في الأعمال التجارية الرقمية. يعتبر مستخدمو "القناة متعددة الاتجاهات" مربحين بشكل خاص ، لذا فإن نمو هذه المجموعة يمكن أن يساعد في إبطاء النزيف.

بريت أوينز كبير استراتيجيي الاستثمار لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسختك المجانية من تقريره الخاص الأخير: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة - كل شهر - إلى الأبد.

الإفشاء: لا يوجد