يلوح في الأفق عقوبات ضخمة للوقود الذي يمد العالم بالطاقة

(بلومبرج) -

الأكثر قراءة من بلومبرج

هناك جزء غير مسبوق من سوق الديزل العالمي ، وهو وقود العمود الفقري للاقتصاد العالمي ، على بعد أسابيع فقط من التعرض لعقوبات صارمة.

اعتبارًا من 5 فبراير ، سيحاول الاتحاد الأوروبي ومجموعة السبع وحلفاؤها فرض حد أقصى على أسعار صادرات الوقود الروسية - وهي أحدث عقوبة لغزوها أوكرانيا. سيتزامن ذلك مع حظر الاتحاد الأوروبي لجميع واردات المنتجات النفطية الروسية تقريبًا.

هناك تدابير مماثلة مطبقة بالفعل على شحنات النفط الخام في البلاد ، لكن السقف والحظر المفروضين على الوقود المكرر - وخاصة الديزل - يثير قلق بعض مراقبي سوق النفط بشأن احتمالية ارتفاع الأسعار.

قبل غزوها لأوكرانيا ، كانت روسيا أكبر مورد خارجي للوقود لأوروبا ، واستمرت القارة في الشراء بكميات كبيرة حتى فترة التوقف. نتيجة لذلك ، من المرجح أن تشهد العقوبات إعادة توجيه كبيرة لتدفقات الديزل العالمية - بمساعدة مشتري النفط الخام الروسيين الجدد الذين يرسلون الوقود إلى أوروبا. على المدى القصير ، هناك خطر ارتفاع الأسعار.

قال كيشاف لوهيا ، مؤسس شركة أويليتكس الاستشارية: "خسارة البراميل الروسية ضخمة ، وسيشكل استبدالها تحديا لوجستيا كبيرا". لكن السوق يسعر في جو أقل من الذعر حيث أثبتت الأسواق والتدفقات التجارية قدرتها على الصمود. ستكون هذه إعادة توجيه جديدة للديزل ".

سيتعين على الاتحاد الأوروبي استبدال حوالي 600,000 ألف برميل من واردات الديزل يوميًا ، وستحتاج روسيا إلى إيجاد مشترين جدد لتلك الإمدادات ، أو تخزين الوقود على السفن ، أو خفض الإنتاج في مصافيها.

اقرأ: من أين ستحصل أوروبا على الديزل في غضون ثلاثة أسابيع؟

كانت الشحنات إلى الاتحاد الأوروبي من الولايات المتحدة والهند في ارتفاع بالفعل حيث إنها تنتج أكثر مما تستهلك ، مما يسمح لها بتصدير فائضها. من المتوقع أيضًا أن ترسل الصين المزيد من الوقود إلى أسواقها القريبة ، مما يدفع الشحنات بشكل غير مباشر من الموردين الآخرين نحو أوروبا.

القصة مستمرة

كتب المحللون في برنشتاين بما في ذلك أوزوالد كلينت في مذكرة للعملاء: "ستزداد تدفقات المنتجات من المناطق الطويلة الصافية مع دخول حظر القارة على المنتجات الروسية حيز التنفيذ في الخامس من شباط (فبراير) ، وهو ما نرى أنه يؤدي إلى تفاقم وضع الديزل الضيق".

إن دور الهند في إمداد أوروبا ملحوظ لأنها أصبحت واحدة من أكبر مشتري النفط الخام الروسي المخفض منذ اندلاع الحرب.

إن الزيادة الكبيرة في تدفقات الديزل الهندي من شأنها أن تضمن شراء الخام الروسي وتكريره إلى ديزل في الهند قبل بيعه مرة أخرى إلى أوروبا.

لن توقف عقوبات الاتحاد الأوروبي تمامًا وصول النفط الروسي إلى أوروبا

مثل هذه التجارة لن تنتهك قواعد الاتحاد الأوروبي ، لكنها تسلط الضوء على عدم الكفاءة المتأصلة في العقوبات. بشكل أساسي ، سيتم نقل الهيدروكربونات آلاف الأميال إلى أبعد مما هو عليه الحال في العادة - ثم تعود مرة أخرى.

هناك أيضًا احتمال لممارسات أكثر ضبابية ، مثل إعادة توثيق الشحنات ، أو إرسال الوقود إلى مراكز تخزين المنتجات المكررة في مناطق أخرى لمزجها مع المنتجات غير الروسية.

حتى الآن هذا الشتاء ، تم تجنب أسوأ التنبؤات بشأن ندرة النفط. تراجع الديزل ، الذي كان منذ أشهر بؤرة قوة سوق النفط ، بفضل الطقس الحار بشكل غير معتاد والتدفق إلى أوروبا.

تراجعت أسعار النفط الخام بعد أن بدت العقوبات على روسيا وكأنها غيرت مسار الصادرات بدلاً من قطعها.

ومن بين المشترين الجدد - أو الأكبر - في موسكو التجار في إفريقيا وأمريكا اللاتينية وربما آسيا. في غضون ذلك ، من المرجح أن تتجه أوروبا إلى الشرق الأوسط ، حيث تكثف المصافي الجديدة العملاقة عملياتها.

ومع ذلك ، قالت شركة الاستشارات إنرجي أسبكتس المحدودة هذا الأسبوع إن روسيا ستتمكن فقط من العثور على منزل لنحو ثلث صادراتها من الديزل وأنه سيتعين إغلاق الباقي.

وقالت أمريتا سين ، كبيرة محللي النفط لدى المستشار في منتدى الطاقة العالمي بدولة الإمارات العربية المتحدة الذي نظمته على الإنترنت جلف إنتليجنس ومقرها دبي: "حظر المنتجات صعب لأن روسيا تكافح بالفعل لوضع الديزل في أي مكان آخر غير أوروبا".

مشاكل التكرير

هذا في سياق صناعة التكرير الأوروبية التي تستعد لجولة موسمية من أعمال الصيانة ، وتواجه أيضًا اضطرابًا.

قد يؤدي التهديد بتجدد الضربات في فرنسا إلى إغلاق بعض شركات صناعة الوقود في البلاد بعد يوم من دخول العقوبات المفروضة على روسيا حيز التنفيذ.

تضطر مصفاتان لتكرير النفط في شرق ألمانيا - تم تزويدهما سابقًا بالخام الروسي عبر الأنابيب - إلى إنتاج وقود أقل مما كانت عليه في العادة لأن هذه التدفقات قد توقفت.

والكذب بهدوء وراء كل ذلك ، مجموعة من المشكلات اللوجستية والتقنية التي يمكن أن تندلع في أي لحظة.

لا تزال أسواق التأمين على الحرب للسفن التي تستقبل روسيا في أزمة بعد أن سحبت شركات إعادة التأمين الرئيسية بعضًا من تغطيتها ، في حين ارتفعت تكاليف ناقلات النفط بالفعل مرة واحدة في الفترة التي سبقت تنفيذ عقوبات النفط الخام.

في الوقت الحالي ، هناك القليل من المؤشرات الفورية على الذعر في أسواق النفط. السؤال الرئيسي في الأسابيع المقبلة هو ما إذا كان يمكن القيام برفع الأحمال الثقيلة لتحويل تدفقات الديزل في العالم.

قال يوجين ليندل رئيس قسم المنتجات المكررة في شركة FGE الاستشارية: "سوف يحلها السوق دائمًا". "ما مقدار الألم الذي ستحدثه؟"

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب