كيفية تحويل التقلبات إلى عائد آمن بنسبة 7.5٪

سننظر اليوم في كيفية لعب "مقياس الخوف" في السوق - المعروف باسم VIX ، للحصول على عائد 7.5٪ ثابت بقدر ما يأتي.

كما يمكنك التخمين ، كان VIX في ارتفاع هذا العام مع تعمق عمليات بيع السوق التي يسببها بنك الاحتياطي الفيدرالي.

لا يمكنك شراء VIX بشكل مباشر ، وحتى لو استطعت ، فلن تحصل على أي أرباح منه. لكن هناك is فئة الأصول التي تستخدم التقلبات العالية التي يوضحها VIX لنا لتوليد نقود إضافية ، مما يؤدي إلى تدفق دخل أعلى (وأكثر أمانًا) بالنسبة لك: الصناديق المغلقة (CEFs) التي تبيع خيارات المكالمات المغطاة.

خطة الخيارات الوحيدة التي يجب أن يأخذها المستثمرون في توزيع الأرباح

أعلم أن فكرة بيع الخيارات تبدو خطيرة. لكن البيع مكالمات مغطاة مختلف. إذا كنت تقتصر على خيارات المكالمات المغطاة فقط ، فيمكنك الاستفادة من مقامرة الآخرين لتحقيق دخل منتظم ومتسق لنفسك.

وإليك كيفية عملها: تشتري سهمًا أو مجموعة من الأسهم وتبيع خيار شراء مغطى مقابل ذلك السهم أو الأسهم. يمنح هذا الخيار المشتري الحق في شراء الأسهم (أو الأسهم) منك في المستقبل بسعر ثابت متفق عليه مسبقًا. في مقابل هذا الحق ، يمنح مشتري خيار الشراء البائع نقودًا - وهذا ما يُعرف بعلاوة الخيار.

هنا تتحسن الأمور: ترتفع الأقساط في أوقات التقلبات الكبيرة ، وتنتهي الخيارات غير المتمرسة بلا قيمة. لذلك إذا كنت تمتلك 100 سهم من شركة بسعر 100 دولار لكل سهم ، فوافق على البيع بسعر 120 دولارًا أمريكيًا مقابل دولار واحد نقدًا ، لكن سعر سهم الشركة لا يصل أبدًا إلى 1 دولارًا ، وينتهي الخيار بلا قيمة — لكنك تحتفظ بـ 120 سهم و 1 دولار نقدًا لكل سهم.

هذه استراتيجية موثوقة لتوليد الدخل استخدمها العديد من المستثمرين المحترفين لعقود من الزمن ، وهي متاحة للجميع من خلال صناديق مثل صندوق Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite (SPXX).

تمتلك SPXX شركات مشهورة مثل S&P 500 Berkshire Hathaway (BRK.A) ، Mastercard (MA) و ماكدونالدز (MCD) ، ولكن مع لمسة: إنه يدفع دخل 7.5٪ للمستثمرين الذين يشترون اليوم. بالإضافة إلى ذلك ، تحصل على مدفوعات نقدية من خيارات بيع Nuveen مقابل تلك المحفظة ، وهي استراتيجية استخدمتها SPXX بنجاح لتحقيق دخل ثابت لمدة 20 عامًا ، من خلال الركود العظيم و COVID-19.

هناك الآن is نقطة جذب مع SPXX وصناديق مثلها: توفر استراتيجية كتابة الخيارات الخاصة بهم دخلًا ثابتًا وقليلًا من التحوط من التقلبات ، ولكن على حساب عوائد أقل على المدى الطويل ، لأن أفضل الأسهم في الصندوق غالبًا ما يتم "استبعادها" ، مما يتسبب في لتفويت أكبر مكاسبهم. هذا هو السبب في أننا عادة ما نركز فقط على أموال المكالمات المغطاة في أوقات التقلبات الكبيرة. في سوق صاعد باطراد ، نفضل التحول إلى أسهم CEF "نقية".

ومع ذلك ، بعد فترة وجيزة من القاع ، عندما يبدأ السوق للتو في التعافي ، تميل أموال المكالمات المغطاة إلى التتبع عن كثب أو حتى التفوق قليلاً في الأداء بسبب التقلبات العالية ، مع توفير تدفق دخل أعلى بكثير.

هذا بالضبط ما حدث في عام 2020 ، عندما تقدم SPXX قليلاً على المؤشر الأوسع ، وعاد بنسبة 40 ٪ من أدنى مستوى بيع COVID-19 حتى نهاية العام ، مع دفع توزيعات الأرباح أكثر من أربع مرات أكبر.

هذا قريب من وجبة غداء مجانية كما يمكن للمستثمر أن يجدها - وإذا كانت الأسهم قريبة من القاع هنا ، فقد يكون التاريخ على وشك التكرار. ولكن حتى لو رأينا تقلبًا أعلى ، يمكن أن يكون SPXX مصدرًا موثوقًا للدخل الصاعد والأرباح حتى تستقر الأمور (حتمًا) ، وكذلك في الارتداد التالي أيضًا.

بدأ المستثمرون في اللحاق بهذا ، وهذا هو السبب في أن SPXX تتداول بعلاوة بنسبة 1 ٪ على صافي قيمة الأصول الآن. لكن الصندوق لديه أقساط مرتفعة تصل إلى 4.7٪ في العام الماضي ، مما يشير إلى المزيد من المكاسب المقبلة د.

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات بأرباح آمنة بنسبة 8.4٪."

الإفشاء: لا يوجد