كيف تنجو من أسوأ سوق هابطة على الإطلاق

في مقال توم وولف الشهير حول السبعينيات ، "عقد مي، كتب عن كيف تخلى الأمريكيون عن التفكير المجتمعي لصالح الثروة الشخصية. كتب: "أخذوا أموالهم وركضوا".

في الواقع ، لم يكن هناك الكثير من المال لأخذها.

اليوم ، مع وجود سوق الأسهم في وضع الانهيار ، من الطبيعي أن ننظر إلى الوراء في أوقات أخرى من المحنة المالية: الركود العظيم في 2008-2009. انفجار فقاعة التكنولوجيا في عام 2000. انهيار عام 1987 ، بغض النظر عن عام 1929 - وكل أنواع الانكماش المصغر وانهيار الفلاش بينهما.

أكثر ما يصيبني بالرهبة هو الشق الطويل المليء بالحيوية بين عامي 1966 و 1982 - وبعبارة أخرى ، السبعينيات. صعد سوق الأسهم صعودًا وهبوطًا وصعودًا وهبوطًا ، لكن في النهاية لم يذهب إلى أي مكان على الإطلاق لمدة 1970 عامًا (انظر أدناه).

انسَ مصابيح الحمم البركانية ، والأحذية ذات المنصة ، و Farrah Fawcett ، فهذا هو ما حدد العصر.

كيف كان الحال في ذلك الوقت؟ ماذا يمكن أن نتعلم من ذلك الوقت؟ وهل نحن مستعدون لتكرار الأداء؟

قبل أن نصل إلى ذلك ، دعونا نفحص سوق السبعينيات. الأكثر تدميرا تأتي من النظر إلى مؤشر داو جونز الصناعي. في يناير 1966 ، مؤشر داو وصل إلى 983 ، وهو مستوى لن يتجاوزه حتى أكتوبر 1982 ، عندما أغلق مؤشر داو جونز عند 991. كان مؤشر S&P 500 بنفس السوء تقريبًا. بعد أن بلغ ذروته في نوفمبر من عام 1968 عند 108 ، توقف مؤشر ستاندرد آند بورز ، ثم لامس 116 في يناير من عام 1973 ، وتوقف مرة أخرى وانفجر أخيرًا في مايو 1982.

لماذا انحرف السوق لمدة 16 عامًا؟ في الغالب كان ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة. CPI الشهرية من 9٪ في يناير 1966 إلى 13.6٪ في يونيو 1980. وفي الوقت نفسه ، ارتفعت أسعار الغاز من 30 سنتًا للغالون إلى دولار واحد. لمحاربة هذا التضخم ، رفع الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية من 4.6٪ في عام 1966 إلى 20٪ في عام 1981. كان ذلك سيئًا للسوق لأن أسعار الفائدة المرتفعة تجعل أرباح الشركة المستقبلية ، وأسهم ergo أقل قيمة. وهو ما يفسر جزئيًا حالة الإغماء التي شهدتها السوق منذ عام حتى الآن.

وفقًا لمحلل السوق المخضرم سام ستوفال ، فإن المخاوف من تكرار الأخطاء التي ارتكبت في السبعينيات تؤثر على تصرفات الاحتياطي الفيدرالي اليوم.

القصة مستمرة

يقول ستوفال: "لقد أخبرنا بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه خطط لعدم ارتكاب نفس الأخطاء التي حدثت في أواخر السبعينيات ، حيث رفعوا أسعار الفائدة ، لكنهم خففوا بعد ذلك خوفًا من خلق ركود عميق ، فقط ليضطروا إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى". ما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تجنبه هو خلق عقد من التقلبات الاقتصادية. إنهم يريدون أن يكونوا عدوانيين مع معدل الأموال الفيدرالية الآن والتضخم العام ، بحيث يكون لدينا إما شكل V أو على الأقل انتعاش على شكل حرف U بدلاً من التعافي الذي يبدو مثل W كبير (على سبيل الاقتباس من 'It's a Mad، Mad، العالم المجنون جنون')."

درس ستوفال ، الذي بدأ العمل في وول ستريت في أواخر سبعينيات القرن الماضي ، من قبل والده الراحل روبرت ستوفال ، وهو أيضًا مستثمر ومحلل بارز. (قامت صحيفة وول ستريت جورنال بعمل قطعة ممتعة عن الاثنين وأنماط الاستثمار المتميزة الخاصة بهما.)

جيف ياستين ، الذي ينشر goodbuyreport.com، يشير إلى بعض الاتجاهات غير المواتية الأخرى للأسهم في السبعينيات ، مشيرًا إلى أن "العديد من أكبر الأسهم الأمريكية كانت" تكتلات "- شركات تمتلك الكثير من الأعمال غير ذات الصلة بدون خطة حقيقية للنمو". يذكرنا ياستين أيضًا أن اليابان كانت صاعدة في ذلك الوقت ، غالبًا على حساب الولايات المتحدة ، وأن التكنولوجيا (الرقائق وأجهزة الكمبيوتر والشبكات) لم يكن لها أي تأثير حقيقي بعد. كل هذا سيتغير في الثمانينيات.

كان العامل الآخر هو أن سوق الأوراق المالية كان يتمتع بقيمة عالية مع اقتراب السبعينيات. في ذلك الوقت ، أطلق على مجموعة من أسهم go-go اسم أنيق خمسين قاد السوق. تضمنت هذه المجموعة أمثال Polaroid و Eastman Kodak و Xerox ، والتي تم بيع العديد منها بأكثر من 50 ضعف الأرباح. عندما انهار السوق في سبعينيات القرن الماضي ، تضرر سهم Nifty Fifty بشدة ، ولم تتعافى بعض الأسهم أبدًا. لا يسعني إلا التفكير في أوجه التشابه المحتملة مع FAANG أو ماتانا - والمعروف باسم التقنية - مخزون اليوم.

يبدو حقاً أننا وصلنا إلى دائرة كاملة. أو هكذا يقترح المستثمر الأسطوري ستان دروكنميلر في محادثة حديثة مع أليكس كارب ، الرئيس التنفيذي لشركة بلانتير. يقول دروكنميلر: "أولاً وقبل كل شيء ، الإفصاح الكامل ، كان لدي ميل هبوطي لمدة 45 عامًا كان علي أن أعالجها". "أنا أحب الظلام."

"عندما ألقي نظرة على السوق الصاعدة التي كانت لدينا في الأصول المالية - لقد بدأت بالفعل في عام 1982. وجميع العوامل التي خلقت ذلك لم تتوقف فحسب ، بل انعكست. لذا ، هناك احتمال كبير في ذهني أن السوق في أحسن الأحوال سيكون مسطحًا نوعًا ما لمدة 10 سنوات ، نوعًا ما مثل هذه الفترة من 66 إلى 82 ".

ييكيس. إذن ما الذي يجب على المستثمر فعله؟

دعنا نتحقق من شخص كان غارقًا في السوق في ذلك الوقت. يتذكر قائلاً: "حسنًا ، أولاً وقبل كل شيء ، دخلت العمل كمحلل أمني في عام 1965" بايرون ويننائب رئيس مجموعة حلول الثروة الخاصة في بلاكستون. "أتذكر أنها كانت فترة كان من الصعب فيها كسب المال ، إلا إذا كنت منتقيًا جيدًا للأسهم. لكنني أتذكر كسب المال. أتذكر بناء صافي ثروتي وشراء بعض أسهم التكنولوجيا الحيوية التي حققت أداءً جيدًا. وأنا أحمل بعضها حتى يومنا هذا ".

الآن ، دعنا نعود ونلقي نظرة فاحصة على ما حدث قبل 50 عامًا. لشيء واحد من المهم ملاحظة بلغ متوسط ​​عائد توزيعات الأرباح لمؤشر S&P 500 4.1٪ من عام 1966 إلى عام 1982 ، لذلك كان المستثمرون في السوق الأوسع يحصلون على بعض الدخل على الأقل. (كان من الصعب قراءة عائد داو في ذلك الوقت ، ولكن في فترات أخرى كان متوسطه أقل من 2٪.)

لذا ، في حين كانت السبعينيات وقتًا عصيبًا للمستثمرين ، خففت توزيعات الأرباح من بعض البؤس من خلال السماح لمؤشر S&P 1970 الأكثر تنوعًا بالتفوق على مؤشر Dow ​​500 - وهو أمر يجب التفكير فيه للمضي قدمًا. لسوء الحظ، ال يبلغ عائد توزيعات الأرباح لمؤشر S&P 500 الآن حوالي 1.6٪: أولاً لأن أسعار الأسهم مرتفعة وثانيًا لأن المزيد من الشركات تقوم بإعادة شراء الأسهم بدلاً من توزيعات الأرباح. ومع ذلك ، أتوقع ارتفاع العائد مع زيادة الشركات لمدفوعاتها لجذب المستثمرين.

كان مؤشر داو يبدو كذلك قليلاً في ذلك الوقت حيث اشتمل على أمثال أناكوندا كوبر (تم استبداله بـ 3M في عام 1976) وكرايسلر وإيسمارك (حلت محلهما شركة آي بي إم وميرك في عام 1979) وجونز مانفيل (حلت محلها أمريكان إكسبريس عام 1982).

بالطبع ، كان أداء بعض الأسهم مثل Altria و Exxon وشركات البضائع المعبأة جيدًا في السبعينيات. يقول ستوفال: "حيثما ظل الطلب على المنتجات والخدمات ثابتًا إلى حد ما". "لا يزال يتعين عليك تناول الطعام ، والتدخين ، والشرب ، والذهاب إلى الطبيب ، وتدفئة منزلك ، وما إلى ذلك."

بالنسبة لبعض الشركات ، كانت السبعينيات هي أوجها.

يقول دروكنميلر: "الشيء الجميل هو أن هناك شركات كانت تعمل جيدًا جدًا في تلك البيئة في ذلك الوقت". "كان ذلك عندما تأسست شركة Apple Computer في عام 1976 ، وتأسست Home Depot عام 1978 ، وحققت شركات الفحم والطاقة والمواد الكيميائية الكثير من الأموال في السبعينيات."

المجالات الدورية مثل السلطة التقديرية للمستهلكين والمالية لم تكن كذلك.

دائمًا ما تكون بعض النصائح المفيدة للمستثمرين اليوم صحيحة: تجنب كل من الأسهم المبالغة في قيمتها وتلك الخاصة بالشركات بطيئة النمو. قد يدفع أيضًا لامتلاك الأسهم ذات العائد الموزع والتنويع. وتجدر الإشارة إلى أنه إذا كان لدينا نوع من التكرار 1966-1982 ، فإن اختيار الأسهم يصبح أكثر أهمية ربما مقابل الاستثمار السلبي وصناديق المؤشرات.

لم يكن كل الظلام في السبعينيات. أضاءت كرات الديسكو بعض الأسهم. كان عليك فقط أن تبدو أكثر صعوبة للعثور عليهم. هذا سيناريو محتمل للمضي قدمًا أيضًا.

ظهرت هذه المقالة في إصدار يوم السبت من موجز الصباح يوم السبت ، 24 سبتمبر. احصل على موجز الصباح الذي يتم إرساله مباشرةً إلى بريدك الوارد كل يوم اثنين إلى جمعة بحلول الساعة 6:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. اشتراك

تابع آندي سيروير ، رئيس تحرير Yahoo Finance ، على Twitter: serwer

اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance

قم بتنزيل تطبيق Yahoo Finance لـ تفاح or أندرويد

اتبع ياهو المالية على تويتر, فيسبوك, إنستغرام, Flipboard, لينكدين:و يوتيوب