كيفية التنقل في تقلبات سوق الأسهم الحالية إعادة النظر

في 6 مايو ، شاركت أفكاري حول كيفية التعامل مع الاضطرابات الحالية في سوق الأسهم، مشيرًا إلى أن عمليات البيع كانت مدفوعة على الأرجح بالعديد من مخاوف المستثمرين المختلفة: التضخم ، وأسعار الفائدة ، والحرب في أوكرانيا ، واضطرابات سلسلة التوريد ، والتباطؤ الاقتصادي في الصين. لسوء الحظ ، مع استمرار هذه العوامل ، انخفض سوق الأسهم (باستخدام مؤشر S&P 500 كمرجع) منذ ذلك الحين بنسبة 11٪ أخرى. لقد دخلنا رسميًا في سوق هابطة ، والتي تم تعريفها على أنها انخفاض بنسبة 20٪ أو أكثر عن الذروة السابقة.

في خضم العرض اليومي للعناوين المخيفة ، لا يخمن أي شخص ما الذي سيجعل الأسهم تتعافى من هنا. ولكن من خلال كل حالة عدم اليقين ، فإنني أضع في الاعتبار ملاحظة وارن بافيت بأن "المستقبل ليس واضحًا أبدًا. أنت تدفع ثمناً باهظاً في البورصة مقابل إجماع مبتهج. عدم اليقين هو في الواقع صديق المشتري للقيم طويلة الأجل ". كما كتبت في 6 مايو ، أتفق مع هذه المشاعر من صميم قلبي:

_{من المحتمل أن يكون المدى القريب وعرًا ، لكنني متفائل بالمستقبل. في الواقع ، الآن هو الوقت الذي يجب أن يفكر فيه المستثمرون في زيادة تعرضهم لأسهمهم: تاريخيًا ، أفضل وقت للاستثمار هو عندما تشعر بالأسوأ. حتى المستثمرون الناجحون وذوي الخبرة العالية يجدون صعوبة في اتخاذ هذا الهبوط ، لا سيما عندما تستمر الأسعار في الانخفاض ، ولكن شراء الشركات الكبيرة بأسعار منخفضة والاحتفاظ بها على المدى الطويل هو تاريخياً كيفية تحقيق أفضل العوائد.}

على الرغم من أن الأسواق الهابطة يمكن أن تكون مؤلمة ، إلا أنه لا ينبغي لها أن تدفع المستثمرين إلى البيع. عقدًا بعد عقد ، كان المستثمرون يخدمون على أفضل وجه من خلال الاحتفاظ بمراكزهم في الشركات عالية الجودة ، وقد تم خدمتهم بشكل أفضل إذا كانت لديهم الأموال (والمعدة) لشراء المزيد - بعد كل شيء ، فإن توقيت انتعاش السوق ليس شيئًا إن لم يكن غير متوقع. كما يظهر الرسم البياني التالي ، منذ عام 1957 ، كان متوسط ​​عائد السوق (مرة أخرى ، مقاسًا لمؤشر S&P 500) إيجابيًا بعد شهر واحد ، و 1 أشهر ، و 3 أشهر ، وعام واحد بعد دخول منطقة السوق الهابطة رسميًا. بالتأكيد في بعض السنوات انخفضت الأسهم خلال تلك الأطر الزمنية ، لكن هذا كان الاستثناء وليس القاعدة.

ما زلت أعتقد أن المستثمرين يجب أن يستمروا في المسار. لم أقم بتقليل تعرضي لرأس المال ، ولا أخطط لذلك ؛ بدلاً من ذلك ، أود الاستفادة من هذه اللحظات من اضطرابات السوق لزيادة تعرضي لرأس المال. أتألم من فكرة خسارة الأموال لعملائي ، لكني أرى خسائر هذا العام حتى الآن على أنها "خسائر ورقية" ، وليست خسارة دائمة لرأس المال. بعد كل شيء ، فإن سعر السهم في أي يوم هو ببساطة ما يرغب الناس في دفعه مقابل عمل تجاري في تلك اللحظة. لكنني أعتقد أنه على المدى الطويل ، إما أن يعكس سوق الأوراق المالية القيمة الحقيقية للشركة أو أن المستحوذ سيشتريها مقابل قيمتها الحقيقية. ليس لدي أي سبب للاعتقاد بأن هذه المرة ستكون مختلفة.

لسوء الحظ ، فإن أسعار الأسهم اليوم مدفوعة بالذعر من عناوين الاقتصاد الكلي ، وليس بسبب أساسيات الأعمال الأساسية. لقد بالغت وول ستريت تاريخيًا في رد فعلها تجاه البيانات الاقتصادية ، سواء كانت إيجابية أو سلبية ، مما دفع الاقتصادي بول صامويلسون إلى ملاحظة شهيرة أن "سوق الأسهم توقع تسعة ركود اقتصادي من أصل خمسة في الماضي". إن سوق الأسهم يكره عدم اليقين أكثر من أي شيء آخر ، ونحن الآن متحمسون فيه. كم من الوقت قبل أن نجد أرضية صلبة هو تخمين أي شخص.

أسباب التفاؤل

لكن الوضع ليس كله كئيبًا. لم يكن النظام المصرفي الأمريكي بهذه القوة منذ عقود ، والبطالة في أدنى مستوياتها التاريخية ، وميزانيات المستهلك تعززت من خلال برامج التحفيز الحكومية الأخيرة (على الرغم من انخفاض معدل الادخار مؤخرًا ، وزيادة أرصدة بطاقات الائتمان بشكل كبير - التطورات الأولى سوف تراقب عن كثب). الركود ممكن بالتأكيد ، لكن هذه العوامل يجب أن تساعد في التخفيف من آثاره.

وبنفس القدر من الأهمية ، فإن معنويات المستثمرين عند أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات ، مع انخفاض ثقة المستهلك أكثر مما كانت عليه بعد هجمات 11 سبتمبر ، وأثناء الأزمة المالية 2008-2009 ، وأثناء عمليات الإغلاق بسبب فيروس كورونا. لقد كان كل من هذه العلامات تاريخياً موانع كبيرة لعوائد سوق الأوراق المالية في المستقبل. قد تنخفض ثقة المستهلك بشكل جيد من هنا ، ولكن من الجدير بالذكر أنه - وفقًا لـ JP Morgan ، كان متوسط ​​عائد 12 شهرًا لمؤشر S&P 500 بعد انخفاض معنويات المستهلك الثمانية منذ عام 1971 هو 24.9٪:

أخيرًا ، والأهم من ذلك ، أن الأسهم التي أمتلكها غير مكلفة تمامًا - وأفضل مؤشر على عوائد سوق الأسهم في المستقبل هو التقييم. في مثل هذه الأوقات ، من الضروري وضع الأشياء في منظورها الصحيح. عناوين الأخبار اليوم مثيرة للقلق ، لكنها باهتة مقارنة بتلك التي رأيناها خلال الفترة 2008-2009 ، عندما اعتقد الناس أن النظام المالي العالمي على وشك الانهيار الفعلي. وبالمثل ، في عام 2020 ، عندما دفع فيروس كورونا الاقتصاد من الهاوية في غضون أشهر فقط ، خشي المستثمرون على صحتهم البدنية ، وليس فقط على صحتهم المالية. ومع ذلك ، كان الاستمرار في المسار هو الخطوة الصحيحة في كلتا الحالتين ، ولا أرى أي سبب هذه المرة يجب أن يكون مختلفًا.

هذه المعلومات ليست توصية ، أو عرضًا للبيع ، أو التماسًا لأي عرض للشراء ، أو مصلحة في أي ورقة مالية ، بما في ذلك مصلحة في أي أداة استثمارية تديرها أو تنصح بها Boyar Asset Management ("Boyar") أو الشركات التابعة لها . هذه المادة اعتبارًا من التاريخ المشار إليه ، وهي ليست كاملة وتخضع للتغيير دون إشعار. معلومات إضافية متاحة عند الطلب. لا يوجد تمثيل فيما يتعلق بدقة المعلومات أو اكتمالها أو حسن توقيتها ولا تتحمل Boyar أي التزام بتحديث أو مراجعة هذه المعلومات. استشر مستشارك المالي قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. أي آراء معبر عنها هنا تمثل الآراء الحالية فقط ولا يوجد أي تمثيل فيما يتعلق بدقة المعلومات أو اكتمالها أو حسن توقيتها ، ولا تتحمل Boyar Asset Management والشركات التابعة لها أي التزام بتحديث أو مراجعة هذه المعلومات. يجب ألا تفترض أن أي استثمار تمت مناقشته هنا سيكون مربحًا أو أن أي قرارات استثمارية في المستقبل ستكون مربحة. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. تم توفير معلومات معينة بواسطة و / أو استنادًا إلى مصادر جهات خارجية ، وعلى الرغم من الاعتقاد بأنها موثوقة ، إلا أنه لم يتم التحقق منها بشكل مستقل ولا تتحمل شركة Boyar Asset Management أو أي من الشركات التابعة لها مسؤولية أخطاء الأطراف الثالثة. أي معلومات يمكن اعتبارها نصيحة تتعلق بمسألة ضريبية اتحادية لا يُقصد استخدامها ، ولا يمكن استخدامها ، لأغراض (XNUMX) تجنب العقوبات المفروضة بموجب قانون الإيرادات الداخلية للولايات المتحدة أو (XNUMX) الترويج أو التسويق أو التوصية إلى طرف آخر أي معاملة أو مسألة تمت مناقشتها هنا.

أي نتائج مذكورة ، لا تمثل بالضرورة نتائج أي من الحسابات التي تديرها Boyar Asset Management Inc. ، وقد تختلف نتائج حسابات Boyar Asset Management Inc. ماديًا عن أي من النتائج المعروضة. بينما أظهرت النتائج المقدمة أرباحًا ، كان هناك احتمال حقيقي لخسارة دائمة في رأس المال. هذه المعلومات لأغراض التوضيح والمناقشة فقط ولا يُقصد الاعتماد عليها كتوقع أو بحث أو نصيحة استثمارية ، وليست توصية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أوراق مالية أو اعتماد أي استراتيجية استثمار. Boyar Asset Management Inc. هي شركة استشارية استثمار مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات. تسجيل مستشار الاستثمار لا يعني أي مستوى من المهارة أو التدريب. نسخة من النموذج ADV الجزء 2A الحالي متاحة عند الطلب أو على https://adviserinfo.sec.gov. يرجى الاتصال بـ Boyar Asset Management Inc. على الرقم (212) 995-8300 لطرح أي أسئلة.