كيفية شراء سندات الشركات بخصم 5٪ و 10٪ + عوائد

اليوم نحن في وضع يبدو كثير مثل عام 2016. وفي ذلك الوقت ، استغلها بعض المعارضين الأذكياء للحصول على عوائد سريعة بنسبة 62٪ +. نفس الإعداد عاد مرة أخرى- وكذلك فرصتنا لمزيد من الاتجاه الصعودي ، بالإضافة إلى عوائد شمال 10٪.

هناك اثنان الصناديق المغلقة (CEFs) تستعد لتقديم تلك العوائد العالية (والعوائد الإجمالية) ؛ سنقارن خيارين شائعين في لحظة. أولاً ، دعنا نتعمق في حالة سوق سندات الشركات ، لأن هناك الكثير من المفاهيم الخاطئة المتداولة الآن.

السندات "غير المرغوب فيها" ليست محفوفة بالمخاطر كما تبدو

قد تعرف السندات ذات العائد المرتفع باسمها المستعار: السندات غير المرغوب فيها.

تشير التسمية المؤسفة إلى الديون ذات التصنيف المنخفض أو الديون غير المصنفة الصادرة عن الشركات التي ترغب في دفع سعر فائدة أعلى للمستثمرين. يُنظر إليها على أنها محفوفة بالمخاطر لأنها تتخلف عن السداد أكثر من سندات الشركات ذات التصنيف العالي. و هم do الافتراضي أكثر ، ولكن معدلات التخلف عن السداد الإجمالية لا تزال ضئيلة.

تتوقع Fitch Ratings ، وهي واحدة من أكثر وكالات الائتمان تشاؤمًا ، أن ترتفع معدلات التخلف عن السداد من 1.25٪ في عام 2022 إلى 1.5٪ في عام 2023 - وكلاهما أقل من المعايير التاريخية و بعيدا أقل من المعدلات التي رأيناها في عام 2020. ومع ذلك ، يتم تداول الكثير من السندات أقل مما فعلوه خلال الجائحة. وقد خلق هذا فرصة شراء في السندات ذات التدفق النقدي المستدام والعوائد المرتفعة.

وعندما تشتري من خلال CEFs ، فسوف تقوم تلقائيًا بالتنويع عبر مئات السندات ، مما يقلل من مخاطرك الافتراضية إلى الصفر بشكل أساسي.

2 صناديق السندات الشعبية: واحد هو شراء أفضل

للحصول على صورة أوضح للفرصة التي أمامنا ، دعنا نحلل صندوق الدخل المرتفع بيمكو (PHK) و صندوق بيمكو الديناميكي لفرص الدخل. كلاهما يديرهما نفس المدير ، وكلاهما لهما عوائد عالية: 11.5٪ لـ PHK و 10.6٪ لـ PDO.

ومع ذلك ، فإن أحدهما يعد شراءًا رائعًا والآخر أقل إقناعًا ، على الرغم من أن كلاهما على وشك الظهور خلال الأشهر القليلة المقبلة.

على الرغم من وجود استراتيجيات إدارة واستثمارات مماثلة ، فإن شركة تنمية نفط عُمان تتداول بخصم 5.8٪ من صافي قيمة الأصول (صافي قيمة الأصول ، أو قيمة السندات التي تمتلكها) ، بينما تتداول شركة PHK مقابل الأكثر من ذلك مما تستحقه محفظتها. هذا يعني أنه من أجل تمويل أرباحها البالغة 11.5٪ (بناءً على سعرها السوقي الممتاز) ، تحتاج PHK إلى كسب ما يقرب من 12٪ من إجمالي العائد على محفظتها ، وهو أمر مستحيل على المدى الطويل ، ولكنه شيء PHK لديها تمكنت من القيام به في الماضي خلال فترات زمنية أقصر (المزيد حول هذا قريبًا).

وفي الوقت نفسه ، تحتاج شركة تنمية نفط عمان إلى كسب 10٪ لتمويل عائدها البالغ 10.6٪ ، لأن سعرها السوقي مخصوم من صافي قيمة الأصول. لا يزال هذا إنجازًا صعبًا ، لكنه ليس مستحيلًا. وهذا هو السبب.

عائد كبير وفرصة كبيرة

هنا لدينا مؤشر للعائد الفعلي الذي تدفعه السندات ذات العائد المرتفع حاليًا. لذا إذا اشتريت سندات شركات ذات عائد مرتفع الآن ، فمن المحتمل أن تحصل على دخل دخل يبلغ حوالي 8.6٪ ، وهو أعلى مستوى رأيناه منذ بداية الوباء. إنه أيضًا مستوى لم نتطرق إليه سوى بضع مرات في السنوات العشرين الماضية: في 20 و 2002 و 2008 و 2011.

في كل مرة ارتفعت فيها العائدات ، كان السوق في أكثر أيامه كآبة ، مع مخاوف من الإرهاب في عام 2002 ، وأزمة اقتصادية عالمية في عام 2008 ، واحتمال تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديون في عام 2011 ، وقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مما خلق مخاوف من الركود في عام 2016. التاريخ ، كما يقولون ، قد لا تتكرر ، لكنها قافية.

ومن الصعب تجاهل القافية بين اليوم و 2016. إذن ما الذي حدث لـ PDO و PHK في ذلك الوقت؟ لم تكن شركة تنمية نفط عمان موجودة ، لكن صندوقها الشقيق ، المسمى بالمثل صندوق الدخل الديناميكي بيمكو (PDI) فعل ، وارتفع كل من PDI و PHK بنسبة 62 ٪ في المتوسط ​​في تلك الفترة ، مما أعطى عائدًا جيدًا للمستثمرين الذين رأوا هذه الفرصة. إنه إعداد مشابه جدًا لما هو عليه اليوم لدرجة أنه سبب وجيه لأن تكون متفائلًا بشأن ما يسمى بالسندات "غير المرغوب فيها".

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات بأرباح آمنة بنسبة 8.4٪."

الإفشاء: لا يوجد