إلى متى سيستمر الارتفاع الملحمي في مخزون الطاقة؟

تتمتع أسهم الطاقة بأفضل أداء لها في السوق منذ سنوات. كما أنهم يتمتعون بأفضل أداء على مؤشر S&P 500 هذا العام - على الأقل حتى الآن.

بعد سنوات من الأرباح الضعيفة وعائدات السوق الضعيفة وانسحاب المستثمرين من مخزونات النفط والغاز ، عادت أسهم الطاقة التقليدية بقوة.

ارتفع النفط فوق مستوى 100 دولار للبرميل بعد غزو روسيا لأوكرانيا. ومع ذلك ، امتنعت شركات النفط الصخري العامة في الولايات المتحدة عن العودة إلى طرق الإنفاق القديمة لإغراق كل تدفقاتها النقدية (بالإضافة إلى الكثير من الأموال المقترضة) للتنقيب عن كميات كبيرة من النفط ، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسعار النفط. كما دعمت أسواق النفط والغاز والوقود ارتفاع أسعار النفط والغاز. كما شهد منتجو النفط والغاز تدفقات نقدية وأرباح قياسية. تضافرت جهود الندرة في أسواق الطاقة العالمية ، ونقص الاستثمار المزمن في الإمدادات على مدى السنوات القليلة الماضية ، والتغيرات الكبيرة في تدفقات تجارة النفط الخام العالمية في أعقاب العقوبات المتزايدة الصرامة ضد روسيا لدعم أسعار النفط والغاز والمخزونات.

الخوف من الركود 

ولكن مع تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بقوة وطرح خطة لرفع أسعار الفائدة لترويض التضخم المتفشي - وهو الأعلى منذ أكثر من 40 عامًا - بدأت وول ستريت تشعر بالقلق إزاء الاحتمالات المتزايدة للركود ، والتي من شأنها أن تخفض الطلب على النفط في المستقبل.

المستثمرون في الطاقة يقفون الآن على مفترق طرق. الارتفاع جيد جدًا بحيث لا يمكن تفويته ، لكن التجار يخشون من نهاية هذه الأوقات الجيدة التي أحدثتها أسعار البنزين المرتفعة التي يمكن أن تبدأ قريبًا في تدمير الطلب ، وأسعار الديزل القياسية التي يمكن أن تضر بالاقتصاد بشدة؟ يشكك آخرون في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على إدارة "الهبوط الناعم" للاقتصاد الأمريكي مع رفع سعر الفائدة الرئيسي.

ارتفعت احتمالات حدوث ركود ، لكن هذه النتيجة ليست السيناريو الأساسي للعديد من المحللين والبنوك الاستثمارية ، الذين يقولون إن الركود ليس حتميًا.

يعد الركود والتباطؤ الكبير في نمو الطلب العالمي على النفط من المخاطر السلبية الرئيسية لمخزونات الطاقة. يمكن أن يؤثر اتجاه ESG الذي دفع المستثمرين إلى تجنب أسهم الطاقة التقليدية على معنويات المستثمرين.

القصة مستمرة

الطاقة هي قطاع S&P 500 الأفضل أداءً

ومع ذلك ، فقد كوفئ هؤلاء المستثمرون الذين علقوا بأسهم الطاقة بعوائد جيدة خلال العام الماضي. مع بدء الطلب على النفط في الانتعاش في عام 2021 ، بدأت مخزونات الطاقة في الارتفاع من أدنى مستوياتها في عام 2020. مع ارتفاع النفط إلى ما فوق 100 دولار للبرميل ، كان قطاع الطاقة في حالة اضطراب هذا العام. من العام حتى تاريخ 31 مايو ، كان قطاع الطاقة في ستاندرد آند بورز 500 قفزت بنسبة 55.7٪مقارنة بانخفاض المؤشر بنسبة 13.3٪. كانت الطاقة والمرافق في الواقع القطاعين الوحيدين اللذين حققا مكاسب بين يناير ومايو.

كان قطاع الطاقة أيضًا المساهم الأكبر في نمو أرباح S&P 500 للربع الأول من عام 2022 ، بيانات Factset أظهرت بشهر مايو. من بين جميع القطاعات الإحدى عشر ، سجل قطاع الطاقة أعلى نمو للأرباح السنوية بنسبة 268.2٪ ، بفضل أسعار النفط التي تجاوزت متوسط ​​سعر النفط بنسبة 63٪ في الربع الأول من عام 1.

الموضوعات ذات الصلة: أوبك تدرس زيادة كبيرة في إنتاج النفط لتعويض روسيا

من بين أفضل عشرة أسهم أداءً في S&P 500 منذ عام حتى الآن ، تسع شركات طاقة، بما في ذلك أوكسيدنتال ، ماراثون أويل ، كوتيرا إنيرجي ، فاليرو ، هاليبيرتون ، إيه بي إيه ، ديفون إنيرجي ، هيس ، وماراثون بتروليوم. ارتفع سهم أوكسيدنتال بنسبة 139.1 في المائة ، مع تحقيق الكثير من المكاسب في الشهرين الماضيين بعد أن ذكرت شركة بيركشاير هاثاواي من شركة وارن بافيت أنها قامت ببناء حصة كبيرة تزيد عن 15٪ في الشركة.

"قررت أنه مكان جيد لاستثمار أموال بيركشاير" ، قال بافيت محمد في الاجتماع السنوي لبيركشاير هاثاواي في أبريل.

تقول [الرئيس التنفيذي لشركة Oxy فيكي هولوب] إنها لا تعرف سعر النفط العام المقبل. لا أحد يفعل. وأضاف بافيت: "لكننا قررنا أن الأمر منطقي".

هل يوجد مجال لمخزونات الطاقة للصعود إلى أعلى؟  

لقد كان عامًا جيدًا بالنسبة لأسهم الطاقة.

ومع ذلك ، مع تزايد الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي ، يحاول المستثمرون الآن توقع المدة التي سيستغرقها حزب أسهم الطاقة قبل أن يؤدي الركود أو الانكماش الحاد في نمو الطلب على النفط إلى انهياره.

في المعسكر الصاعد ، يساعد الانضباط الاستثماري في النفط الصخري الأمريكي في دعم الأسهم حيث يسعد المستثمرون بضبط النفس المستمر ، مما يساعد شركات الطاقة على كسب تدفقات نقدية قياسية وزيادة توزيعات الأرباح.

قال والتر تود ، كبير مسؤولي الاستثمار في Greenwood Capital ، التي تمتلك أسهمًا نفطية بما في ذلك Chevron و EOG Resources: "في الدورات السابقة ... كانت الشركات تنفق مثل البحارة المخمورين لوضع منصات جديدة في الأرض والعثور على النفط". رويترز.

لم يعد هذا هو الحال مع رقعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.

لعب الانضباط دورًا في صعود الأسهم ، لكن أعلى أسعار النفط منذ عام 2014 وانخفاض مخزونات الوقود لعدة سنوات وسط ارتفاع الطلب كانا أكبر المساهمين في ارتفاع مخزون النفط.

قال ستيوارت جليكمان ، محلل الطاقة في CFRA Research ، "هذه هي المرة الأولى التي يكون لدى شركات الطاقة سبب للابتسام منذ عام 2014 تقريبًا". السوق المفتوح الاسبوع الماضى.

على الجانب الهبوطي ، قد يوقف التباطؤ الاقتصادي أو الركود الارتفاع في مساراته إذا عانى الطلب العالمي على النفط. يقول جولدمان ساكس ، على سبيل المثال ، إن الركود ليس حتميًا.

كتب الاقتصاديون في جولدمان ساكس في صحيفة تقرير في مايو 30.

وقال جولدمان ساكس: "ما زلنا نتوقع نموًا أبطأ ولكن ليس ركودًا ، مع انتعاش مرتبط بالتجارة إلى + 2.8٪ في الربع الثاني يليه + 2٪ متوسط ​​نمو خلال الأرباع الأربعة التالية".

بواسطة تسفيتانا باراسكوفا ل Oilprice.com

المزيد من أعلى يقرأ من Oilprice.com:

قراءة هذا المقال على OilPrice.com