كيف أن الأسهم الواعدة بنظام المشاركة بالوقت هي صفقة اشترِ الآن

تبيع Travel + Leisure المشاركة بالوقت ، وهو نوع من بطاقات الإجازة التي تسمح للمسافرين بحجز شقة - وليس غرفة فندق - في جميع أنحاء البلاد والعالم. هناك حجة قوية على أن عقارات العطلات الخاصة بها ستزدهر في السنوات المقبلة ، بالنظر إلى تجوال الناس المتجدد. في حين أن الركود (الذي يتوقع الجميع تقريبًا حدوثه في العام المقبل) يمكن أن يعوق نموه مؤقتًا ، تتوقع وول ستريت مسارًا صعوديًا في المستقبل.

تعد Travel + Leisure ، التي كانت تُعرف سابقًا باسم Wyndham Destinations ، أكبر مزودي خدمات المشاركة بالوقت من حيث المواقع والإيرادات. المخزون ، مثل كل شيء آخر في مجال الإقامة ، انخفض. تم إيقاف الفئة الفرعية للفنادق والمنتجعات وخطوط الرحلات البحرية S&P 500 بنسبة 25 ٪ في عام 2022 ، في أبحاث يارديني. انخفض T + L بنسبة 30٪ تقريبًا.

تعويض هذا هو برنامج إعادة الشراء القوي لمزود المشاركة بالوقت ، مع إعادة شراء أكثر من 24 مليون دولار من الأسهم في الأشهر التسعة الأولى من العام ، وهو برنامج جذاب اجمالي الكوبونات 4٪. يعلق Credit Suisse ، الذي يصنف سهم الشركة على أنه "متفوق في الأداء" ، في تقرير أن عائده على رأس المال هو "الجزء الأكثر إقناعًا في القصة".

لكن T + L ، مع زائدة نسبة سعر السهم من 9.6 فقط ، أرخص من أكبر منافسين لها: Marriott Vacations Worldwide (24) وهيلتون جراند فاكيشنزHGV
(13.8). والاثنان الأخيران منبثقان من سلاسل الفنادق الأيقونية الكبيرة. ربما بسبب التعرف على اسم والديهم بشكل أكبر ، فإنهم يمارسون رياضة مضاعفة أعلى.

كل هذا يمثل لعبة قيمة للمستثمرين في أسهم Travel + Leisure. بعبارة أخرى ، هذا هو الوقت المناسب لشراء أسهم T + L بسعر رخيص ، مع وجود فرصة جيدة لتسلقها في المستقبل.

من المؤكد أن صناعة المشاركة بالوقت بأكملها عانت من سمعة غير تقليدية. اشتكى العديد من المالكين من أن الجدولة كانت غير مرنة للغاية ، وغالبًا ما كانوا محبوسين في عقار واحد. لكن توحيد الصناعة جعل من السهل التبديل بين مجموعة كبيرة من الخصائص على مستوى العالم ، ولدى T + L 245 منها.

تعمل أعمال المشاركة بالوقت بشكل جيد هذه الأيام: لديها 10.2 مليار دولار من العائدات السنوية ، متجاوزة إيرادات دوري البيسبول الرئيسي (7 مليارات دولار) والموسيقى (8 مليارات دولار) ، وفقًا لـ جمعية تطوير المنتجعات الأمريكية - تحالف مالكي المنتجع، مجموعة التجارة بالوقت.

تتيح لك الطريقة الجديدة للمشاركة بالوقت ، والتي تجسدها T + L ، حجز شقة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا وأماكن أخرى. للحصول على الامتياز ، يجب عليك دفع رسوم دخول لمرة واحدة وصيانة سنوية ؛ في حالة T + L ، يكون هذا 21,000 دولار مقدمًا و 725 دولارًا سنويًا للبدء.

صوت باهظ الثمن؟ ضع في اعتبارك أن متوسط ​​سعر الفندق في لندن أو أورلاندو، كلاهما حوالي 175 دولارًا في الليلة ، أو 2,450 دولارًا لمدة أسبوعين. إذا كنت بحاجة إلى غرفة أخرى للأطفال ، ضاعفها. بمرور الوقت ، تؤدي تكلفة المشاركة بالوقت مقابل الفندق إلى إطفاء نفقاتك المقدمة والسنوية بسرعة إلى T + L. علاوة على ذلك ، مع بديل المشاركة بالوقت ، ستحصل على شقة كاملة بها عدة غرف نوم ومطبخ وغرفة معيشة - بالإضافة إلى خدمة الخادمة.

على الرغم من انزلاق الأسهم ، تقدم T + L بعض النتائج المثيرة للإعجاب. حقق مقياس واحد ، يسمى الحجم لكل ضيف ، أو VPG (الإيرادات لكل ضيف مقسومًا على إجمالي مبيعات الملكية) ، نموًا بنسبة 5٪ هذا العام. وهذا أعلى بنسبة 45٪ مما كان عليه في فترة ما قبل الجائحة عام 2019.

قال مايكل براون ، رئيس T + L والمدير التنفيذي ، في إعلانه عن أرباح الربع الثالث الخميس: "تعكس القوة في VPG القيمة التي يراها المستهلك في منتج المشاركة بالوقت ، مع قيمة نسبية قوية للفنادق وأماكن الإقامة البديلة".

علاوة على ذلك ، قفزت الأرباح بنسبة الثلث تقريبًا في الأرباع الثلاثة الأولى ، مقابل فترة 2021 المماثلة ، والربع الثالث ، 5٪. في الربع الأخير ، ارتفعت الإيرادات بنسبة 12٪. مثل أي شخص آخر في مجال السفر والترفيه ، قامت T + L بتشغيل الحبر الأحمر في عام 2020 ، مع ظهور فيروس كورونا ، حيث انخفضت الإيرادات إلى النصف. ومنذ ذلك الحين انتعش بشكل جيد للغاية.

انضم براون إلى الشركة في عام 2017 ، بعد مسيرة طويلة في مجال السكن ، بما في ذلك فترة عمله كرئيس تنفيذي للعمليات في هيلتون جراند فاكيشنز المنافسة. في يونيو 2018 ، قاد تطور شركته الجديدة إلى ويندهام ديستينيشنز كشركة عامة مستقلة ، حيث قام بتدوير قسم الفنادق لديها والاحتفاظ بأعمال المشاركة بالوقت وتبادل العطلات. في أوائل عام 2021 ، اشترى العلامة التجارية T + L من شركة النشر العملاقة ميريديث مقابل 100 مليون دولار. استحوذ براون على أصول الناشر بنظام المشاركة بالوقت ، وتواصل ميريديث إصدار المجلة المعروفة ، السفر + الترفيه.

في الوقت الحاضر ، تتمتع شركة المشاركة بالوقت T + L ومقرها أورلاندو بوضع جيد جدًا من الناحية التنافسية. جمال وضعها هو أن الإيرادات متوقعة ومتسقة. مع 833,000 من مالكي المشاركة بالوقت في نوادي العطلات الثلاثة - Club Wyndham و WorldMark و Margaritaville Vacation Club - هناك ولاء قوي للعلامة التجارية: نسبة الاحتفاظ هي 98٪. علاوة على ذلك ، فإن حوالي ثلثي مبيعاتها مخصصة لجيل الألفية و GenXers ، والتي تتحدث جيدًا عن مستقبلها.

بعد الإغلاق الوبائي ، يتعطش الأمريكيون للسفر. يجب أن يضمن ذلك الكثير من الأعمال لـ T + L للمضي قدمًا.