يقول Fundstrat إن التاريخ يظهر أن هناك احتمالات لصالح عودة سوق الأسهم بنسبة 20٪ في عام 2023 بعد عام 2022 الوحشي

في 19 حالة من مؤشر S&P 500 السلبي
SPX،
+ 2.28٪
منذ عام 1950 ، تبع أكثر من نصف تلك السنوات ارتفاع مؤشر الشركات الكبرى بأكثر من 20٪ ، وفقًا لبيانات Fundstrat. فقط سنتان من تلك السنوات أعقبهما عام ثابت مع عائد يتراوح من 5٪ إلى سالب 5٪. 

قال لي في مذكرة يوم الجمعة: "من المرجح أن ترتفع الأسهم بمقدار 5 أضعاف بنسبة 20٪ عن أن تكون ثابتة ، وأكثر من نصف الحالات تزيد عن 20٪". 

علاوة على ذلك ، فإن هذه الاحتمالات أعلى بكثير مقارنة بالسنوات العادية. في جميع الأعوام الـ 73 منذ عام 1950 ، هناك فرصة بنسبة 27٪ فقط لمؤشر S&P 500 للانتهاء من تحقيق مكاسب تزيد عن 20٪ ، مقارنةً بنسبة 53٪ في سنوات ما بعد السلبية. 

انظر: لا أحد يعرف الأسهم التي ستغذي السوق الصاعدة التالية ، لكن من المحتمل ألا يكونوا الفائزين في السوق الهابطة 

فيما يلي ثلاثة محفزات محتملة من شأنها أن تمكن الأسهم من تحقيق مكاسب بنسبة 20٪ في عام 2023:

جاري "خفض التضخم" العالمي

يعتقد لي وفريقه أن التضخم في الولايات المتحدة لن يصل إلى مستوى إجماع الاحتياطي الفيدرالي والأسواق بهامش واسع في عام 2023. 

يتوقع الاقتصاديون الذين تم استطلاع آرائهم من قبل داو جونز أن تقرير التضخم لشهر ديسمبر ، والذي من المقرر صدوره صباح الخميس المقبل ، سيظهر أن التضخم الرئيسي ظل دون تغيير من الشهر السابق، أو 6.5٪ على أساس سنوي. من المتوقع أن يرتفع مقياس السعر الأساسي الذي يستبعد تكاليف الغذاء والوقود المتقلبة بنسبة 0.3٪ عن نوفمبر أو 5.7٪ على أساس سنوي. 

ومع ذلك ، يعتقد لي أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين القادم قد يشهد ارتفاعًا في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يصل إلى 0.1٪ في ديسمبر ، وهو ما يمثل انخفاضًا كبيرًا في وتيرة التضخم ويضع المعدل السنوي المعدل موسمياً لثلاثة أشهر (3M SAAR) عند حوالي 2٪ . قال لي: "من وجهة نظرنا ، ستكون هذه مفاجأة إيجابية هائلة". 

نتيجة لذلك ، يعتقد لي وفريقه أنه قد يمهد الطريق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض مسار ارتفاع أسعار الفائدة وحتى تغيير وجهة النظر القائلة بأن السعر القياسي سيحتاج إلى البقاء "أعلى لفترة أطول". يرى متداولو العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن احتمالية بنسبة 74٪ برفع 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة القادم ، الذي سينتهي في الأول من فبراير ، وفرصة 1٪ أخرى في مارس ، مما سيرفع سعر الفائدة النهائي إلى 66-4.75٪ بحلول المنتصف. -عام ، وفقًا لـ أداة CME FedWatch.

انظر: "العادات القديمة لا تموت بسهولة": يلقي التجار نظرة ثانية على سعر الفائدة الأمريكي - 5٪ - بحلول مارس

ومع ذلك ، أشار البنك المركزي الخاص به يمكن أن يصل المعدل النهائي إلى الذروة عند 5.25٪ هذا العام في اجتماعها في ديسمبر الماضي ، بينما كان متوقعا لا تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول نهاية هذا العام. 

من المقرر أن تتباطأ مكاسب الأجور

قال لي: "على الرغم مما تبدو عليه أسواق الوظائف" القوية "، تشير المؤشرات الرئيسية بالفعل إلى أن مكاسب الأجور من المقرر أن تتباطأ". 

أظهر تقرير التوظيف يوم الجمعة كان نمو الأجور أقل من المتوقع في ديسمبر في إشارة إلى أن ضغط التضخم يمكن أن يتراجع. ارتفع متوسط ​​الأجر في الساعة 0.3٪ للشهر وزاد 4.6٪ عن العام الماضي ، أقل بقليل من المتوقع وهبوط من 0.4٪ في الشهر السابق.

ومع ذلك ، فإن نمو الرواتب ، على الرغم من تباطؤه في ديسمبر ، كان لا يزال أفضل مما كان متوقعًا ، في إشارة إلى أن سوق العمل لا يزال قوياً حتى مع مواجهة الاقتصاد لرياح معاكسة متزايدة من الاحتياطي الفيدرالي. في غضون ذلك ، انخفض معدل البطالة إلى 3.5٪ من 3.6٪. 

انظر: سيناريو المعتدل؟ الزيادات الأبطأ في أجور العمال يمكن أن تساعد الاقتصاد الأمريكي على تجنب الركود.

الأسهم (VIX) وتقلب السندات (MOVE) ينخفض ​​بشكل حاد 

قال لي وفريقه إن تقلبات أسواق الأسهم والسندات من المرجح أن ينخفض ​​بشكل حاد في عام 2023 ، استجابةً لانخفاض التضخم وبالتالي أقل تشددًا لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. "يُظهر تحليلنا أن هذا الانخفاض في VIX هو عامل مؤثر كبير في مكاسب الأسهم ، والذي من شأنه أن يدعم مكاسب تزيد عن 20٪ في الأسهم." 

مؤشر التقلب CBOE
VIX،
-5.92٪
انخفض بنسبة 6.4 ٪ ، عند 21.03 يوم الجمعة ، في حين كان مؤشر ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE ، وهو مقياس لتقلب سوق السندات الضمني ، في آخر مرة عند 119.53.

ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الجمعة بعد تقرير التوظيف لشهر ديسمبر غذت الآمال بأن السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بدأت أخيرًا في إحداث بعض التأثير على الاقتصاد. متوسط ​​داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
+ 2.13٪
وأغلق مرتفعا بنحو 700 نقطة أو 2.1٪ إلى 33,629 نقطة. تقدم S&P 500 بنسبة 2.3٪ ، ومؤشر ناسداك المركب
COMP،
+ 2.56٪
حصل على 2.6٪. 

انظر: هل انتعاش سوق الأسهم في 2023 في المتجر بعد بيع 2022؟ ما يقوله التاريخ عن سنوات الضياع المتتالية.