إذا كنت متقاعدًا ، أو حتى قريبًا من التقاعد ، فمن المحتمل أنك أكثر عرضة للتضخم من غيرك.
من المحتمل أن تكون تكلفة المعيشة الخاصة بك ترتفع بشكل أسرع من دخلك. أنت محظوظ إذا قام أي معاش تقاعدي أو معاش تقاعدي برفع مدفوعاته لتتناسب مع ارتفاع الأسعار. الضمان الاجتماعي يفعل ، ولكن فقط سنة متأخرة. إذا كنت في سنوات التخرج ، فإن اضطراب سوق الأسهم الناجم عن أزمة التضخم هذا العام يشكل خطرًا كبيرًا. تعد السنوات القليلة الضائعة في الأسواق أكثر خطورة على شخص يبلغ من العمر 70 عامًا من شخص يبلغ من العمر 30 عامًا.
ثم هناك مخاطر على السندات وصناديق السندات المشتركة ، وهي عنصر أساسي في محفظة التقاعد النموذجية. السندات هي الأكثر معاناة من ارتفاع الأسعار ، لأن مدفوعات الفائدة المستقبلية ثابتة. لذلك كلما ارتفع معدل التضخم ، قلت قيمة هذه المدفوعات بأموال اليوم. في غضون ذلك ، بينما تكافح الحكومات التضخم بمعدلات فائدة أعلى ، تصبح السندات المباعة بسعر الفائدة القديم أقل جاذبية. تقع في القيمة للتعويض.
نظرة عامة كئيبة ، بل أسوأ من تلك التي يواجهها حاليًا الشباب وأولئك الذين هم في منتصف العمر المبكر.
أدت الأخبار التي صدرت الأسبوع الماضي عن أرقام التضخم الرسمية لشهر أكتوبر إلى أقل من المخاوف ، مما أدى إلى ازدهار الأسهم والسندات. وهو ما يجعل البعض يأمل في أن تنتهي أزمة التضخم قريبًا. ربما بلغ التضخم ذروته وسيبدأ في التراجع. هل الأيام السعيدة هنا مرة أخرى؟
ليس بهذه السرعة ، كما يحذر الخبير المالي الأسطوري روب أرنوت، رئيس مجلس إدارة شركة Research Affiliates لإدارة الأموال.
لقد أجرى الأرقام الخاصة بكل ارتفاعات التضخم الكبيرة في الاقتصادات المتقدمة التي تعود إلى عام 1970. (كان هناك أكثر من 50 ، بشكل ملحوظ.) استنتاجه؟ سنكون محظوظين حقًا إذا انتهت أزمة التضخم هذه بسرعة.
محظوظ ، لأنه لا يعطيها أكثر من 20٪ فرصة.
السيناريو الأكثر احتمالا هو أنه حتى لو بدأ في التراجع ، فقد يستمر التضخم أعلى لفترة أطول مما تعتقده الأسواق أو مديرو الأموال أو الاحتياطي الفيدرالي.
هذا لأنه ، في الواقع ، التضخم قد وصل إلى نوع الكتلة الحرجة أو الزخم هذا العام الذي يجعل السيطرة عليه أكثر صعوبة.
كتب أرنوت ومؤلفه المشارك أوميد شاكرنيا: "غالبًا ما يكون ارتفاع التضخم إلى 4٪ مؤقتًا ، ولكن عندما يتجاوز التضخم 8٪ ، فإنه ينتقل إلى مستويات أعلى بنسبة تزيد عن 70٪ من الوقت".
هذا يعني لنا. كسر معدل التضخم الرسمي في الولايات المتحدة فوق 8٪ في مارس وبقي هناك حتى سبتمبر ، وبلغ ذروته عند 9.1٪ في يونيو. (وهذا هو المعدل السنوي ، وهذا يعني التغيير في الأسعار من 12 شهرًا قبل ذلك. فالتغير الشهري في الأسعار ، رغم أنه أكثر تقلبًا بكثير من الرقم السنوي ، أظهر في الواقع تضخمًا أسرع في نقاط هذا العام - وفي الواقع فقط ارتفع ، بدلا من أن يسقط ، في أكتوبر).
يحذر أرنوت وشكرنيا من أن "العودة إلى معدل التضخم 3٪ ، والذي نعتبره الحد الأعلى للتضخم الحميد المستدام ، سهل من 4٪ ، صعب من 6٪ ، وقوي جدًا من 8٪ أو أكثر".
بمجرد تجاوز معدل التضخم 8٪ ، وجدوا أن "العودة إلى 3٪ تستغرق عادة من 6 إلى 20 عامًا ، بمتوسط يزيد عن 10 سنوات".
عشر سنوات؟
هناك نوعان من المحاذير الهامة. الأول هو أن الماضي لا يضمن المستقبل. فقط لأن هذه الأشياء حدثت في الحالات السابقة للتضخم بنسبة 8٪ خلال الخمسين عامًا الماضية لا يعني أنها ستحدث بهذه الطريقة هذه المرة. (إذا كانت عبارة "هذه المرة مختلفة" هي الكلمات الأربع الأكثر خطورة في التمويل ، كما قال السير جون تمبلتون ذات مرة ، فإن "هذه المرة هي نفسها" هي من بين الكلمات الخمس الأكثر خطورة).
بعد كل شيء ، يمكن أن ينجح. يكتب المؤلفون أنهم ببساطة يعوقون النتائج المحتملة ، وليس التنبؤ. "أولئك الذين يتوقعون انخفاض التضخم بسرعة في العام المقبل قد يكونون على حق". لكنهم يحذرون من أن "التاريخ يشير إلى أن هذه نتيجة" أفضل خمس ". قلة هم الذين يعترفون باحتمال "أسوأ خمسي" ، حيث يظل التضخم مرتفعًا لمدة عقد من الزمان. يشير عملنا إلى أن كلا الطرفين متساوٍ في الاحتمال ، بنسبة 20٪ تقريبًا لكل منهما ".
في الواقع ، يضيفون ، إذا كان التضخم في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته بالفعل وهو في طريقه إلى الانخفاض ، فيجب أن نعد أنفسنا محظوظين جدًا. فقط 30٪ من الوقت خلال الـ 52 عامًا الماضية بلغ التضخم ذروته بين 8٪ و 10٪ ثم تراجع بعد ذلك. في 70٪ الأخرى من الوقت ، بمجرد أن يصل إلى أكثر من 8٪ ، ارتفع فوق 10٪.
ولكن اللافت للنظر في هذا الأمر هو أن الأسواق - والاحتياطي الفيدرالي - يصنعون حاليًا هذه النتيجة المحظوظة توقعاتهم المركزية. من الأشياء التي نأملها في سطوع الشمس عندما تكون هناك فرصة بنسبة 80٪ لتساقط الأمطار. إنها طريقة أخرى للذهاب في نزهة طويلة جدًا بدون معطف واق من المطر أو مظلة.
ومع ذلك ، فإن الاحتياطي الفيدرالي هو حاليا (على الأقل علنًا) قائلة إنها تتوقع أن ينخفض التضخم بسرعة كبيرة ، بمتوسط 3.5٪ أو أقل العام المقبل و 2.6٪ أو أقل في عام 2024.
أسواق السندات متفائلة بنفس القدر ، و الرهان حاليا أن معدل التضخم سيبلغ 2.4٪ خلال السنوات الخمس المقبلة.
إذا كانوا على حق ، فسيكون كل شيء على ما يرام. لكن إذا لم يكونوا كذلك؟ احترس من تلك السندات وصناديق السندات. حتى اليوم ، بعد ارتفاع العائدات هذا العام ، تدر سندات الخزانة لمدة 10 سنوات أقل من 4٪ في بيئة ترتفع فيها الأسعار بوتيرة أسرع من ذلك. سندات الشركات المصنفة من BBB ، تعني السندات "الأكثر خطورة" والتي لا تزال تعتبر درجة استثمار ، ستدفع لك 6٪. أفضل ، لكن لا يزال غير رائع إذا لم ينخفض التضخم.
بالمناسبة ، الرقم الذي يجب مراقبته هو رقم التضخم الشهري. ما مقدار ارتفاع الأسعار بين الشهر الماضي والشهر الذي قبله؟ ما الذي يعمل عليه ذلك باعتباره رقمًا سنويًا؟
ووفقًا لوزارة العمل الأمريكية ، فقد كان هذا في ارتفاع وليس هبوطًا. كانت 0٪ في شهري يوليو وأغسطس. (قد تتذكر أن الإدارة كانت تتفاخر بحوالي 0٪ تضخم. هذا ما قصدته.) لكن هذا الرقم قفز إلى 2.5٪ في سبتمبر وتضاعف تقريبًا إلى 4.9٪ الشهر الماضي.
ربما تكون هذه صورة عابرة ، أو ربما هذا اتجاه جديد. من تعرف؟ لا أحد حقاً.
لا عجب "ملك السندات" المتقاعد بيل جروس يحب سندات الخزانة قصيرة الأجل المحمية من التضخم. انخفاض معدلات التضخم ومخاطر أسعار الفائدة. إن iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF هو ... نصيحة له.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697؟
يقول التاريخ إن التضخم قد يستمر لعقد من الزمان
إذا كنت متقاعدًا ، أو حتى قريبًا من التقاعد ، فمن المحتمل أنك أكثر عرضة للتضخم من غيرك.
من المحتمل أن تكون تكلفة المعيشة الخاصة بك ترتفع بشكل أسرع من دخلك. أنت محظوظ إذا قام أي معاش تقاعدي أو معاش تقاعدي برفع مدفوعاته لتتناسب مع ارتفاع الأسعار. الضمان الاجتماعي يفعل ، ولكن فقط سنة متأخرة. إذا كنت في سنوات التخرج ، فإن اضطراب سوق الأسهم الناجم عن أزمة التضخم هذا العام يشكل خطرًا كبيرًا. تعد السنوات القليلة الضائعة في الأسواق أكثر خطورة على شخص يبلغ من العمر 70 عامًا من شخص يبلغ من العمر 30 عامًا.
ثم هناك مخاطر على السندات وصناديق السندات المشتركة ، وهي عنصر أساسي في محفظة التقاعد النموذجية. السندات هي الأكثر معاناة من ارتفاع الأسعار ، لأن مدفوعات الفائدة المستقبلية ثابتة. لذلك كلما ارتفع معدل التضخم ، قلت قيمة هذه المدفوعات بأموال اليوم. في غضون ذلك ، بينما تكافح الحكومات التضخم بمعدلات فائدة أعلى ، تصبح السندات المباعة بسعر الفائدة القديم أقل جاذبية. تقع في القيمة للتعويض.
نظرة عامة كئيبة ، بل أسوأ من تلك التي يواجهها حاليًا الشباب وأولئك الذين هم في منتصف العمر المبكر.
أدت الأخبار التي صدرت الأسبوع الماضي عن أرقام التضخم الرسمية لشهر أكتوبر إلى أقل من المخاوف ، مما أدى إلى ازدهار الأسهم والسندات. وهو ما يجعل البعض يأمل في أن تنتهي أزمة التضخم قريبًا. ربما بلغ التضخم ذروته وسيبدأ في التراجع. هل الأيام السعيدة هنا مرة أخرى؟
ليس بهذه السرعة ، كما يحذر الخبير المالي الأسطوري روب أرنوت، رئيس مجلس إدارة شركة Research Affiliates لإدارة الأموال.
لقد أجرى الأرقام الخاصة بكل ارتفاعات التضخم الكبيرة في الاقتصادات المتقدمة التي تعود إلى عام 1970. (كان هناك أكثر من 50 ، بشكل ملحوظ.) استنتاجه؟ سنكون محظوظين حقًا إذا انتهت أزمة التضخم هذه بسرعة.
محظوظ ، لأنه لا يعطيها أكثر من 20٪ فرصة.
السيناريو الأكثر احتمالا هو أنه حتى لو بدأ في التراجع ، فقد يستمر التضخم أعلى لفترة أطول مما تعتقده الأسواق أو مديرو الأموال أو الاحتياطي الفيدرالي.
هذا لأنه ، في الواقع ، التضخم قد وصل إلى نوع الكتلة الحرجة أو الزخم هذا العام الذي يجعل السيطرة عليه أكثر صعوبة.
كتب أرنوت ومؤلفه المشارك أوميد شاكرنيا: "غالبًا ما يكون ارتفاع التضخم إلى 4٪ مؤقتًا ، ولكن عندما يتجاوز التضخم 8٪ ، فإنه ينتقل إلى مستويات أعلى بنسبة تزيد عن 70٪ من الوقت".
هذا يعني لنا. كسر معدل التضخم الرسمي في الولايات المتحدة فوق 8٪ في مارس وبقي هناك حتى سبتمبر ، وبلغ ذروته عند 9.1٪ في يونيو. (وهذا هو المعدل السنوي ، وهذا يعني التغيير في الأسعار من 12 شهرًا قبل ذلك. فالتغير الشهري في الأسعار ، رغم أنه أكثر تقلبًا بكثير من الرقم السنوي ، أظهر في الواقع تضخمًا أسرع في نقاط هذا العام - وفي الواقع فقط ارتفع ، بدلا من أن يسقط ، في أكتوبر).
يحذر أرنوت وشكرنيا من أن "العودة إلى معدل التضخم 3٪ ، والذي نعتبره الحد الأعلى للتضخم الحميد المستدام ، سهل من 4٪ ، صعب من 6٪ ، وقوي جدًا من 8٪ أو أكثر".
بمجرد تجاوز معدل التضخم 8٪ ، وجدوا أن "العودة إلى 3٪ تستغرق عادة من 6 إلى 20 عامًا ، بمتوسط يزيد عن 10 سنوات".
عشر سنوات؟
هناك نوعان من المحاذير الهامة. الأول هو أن الماضي لا يضمن المستقبل. فقط لأن هذه الأشياء حدثت في الحالات السابقة للتضخم بنسبة 8٪ خلال الخمسين عامًا الماضية لا يعني أنها ستحدث بهذه الطريقة هذه المرة. (إذا كانت عبارة "هذه المرة مختلفة" هي الكلمات الأربع الأكثر خطورة في التمويل ، كما قال السير جون تمبلتون ذات مرة ، فإن "هذه المرة هي نفسها" هي من بين الكلمات الخمس الأكثر خطورة).
بعد كل شيء ، يمكن أن ينجح. يكتب المؤلفون أنهم ببساطة يعوقون النتائج المحتملة ، وليس التنبؤ. "أولئك الذين يتوقعون انخفاض التضخم بسرعة في العام المقبل قد يكونون على حق". لكنهم يحذرون من أن "التاريخ يشير إلى أن هذه نتيجة" أفضل خمس ". قلة هم الذين يعترفون باحتمال "أسوأ خمسي" ، حيث يظل التضخم مرتفعًا لمدة عقد من الزمان. يشير عملنا إلى أن كلا الطرفين متساوٍ في الاحتمال ، بنسبة 20٪ تقريبًا لكل منهما ".
في الواقع ، يضيفون ، إذا كان التضخم في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته بالفعل وهو في طريقه إلى الانخفاض ، فيجب أن نعد أنفسنا محظوظين جدًا. فقط 30٪ من الوقت خلال الـ 52 عامًا الماضية بلغ التضخم ذروته بين 8٪ و 10٪ ثم تراجع بعد ذلك. في 70٪ الأخرى من الوقت ، بمجرد أن يصل إلى أكثر من 8٪ ، ارتفع فوق 10٪.
ولكن اللافت للنظر في هذا الأمر هو أن الأسواق - والاحتياطي الفيدرالي - يصنعون حاليًا هذه النتيجة المحظوظة توقعاتهم المركزية. من الأشياء التي نأملها في سطوع الشمس عندما تكون هناك فرصة بنسبة 80٪ لتساقط الأمطار. إنها طريقة أخرى للذهاب في نزهة طويلة جدًا بدون معطف واق من المطر أو مظلة.
ومع ذلك ، فإن الاحتياطي الفيدرالي هو حاليا (على الأقل علنًا) قائلة إنها تتوقع أن ينخفض التضخم بسرعة كبيرة ، بمتوسط 3.5٪ أو أقل العام المقبل و 2.6٪ أو أقل في عام 2024.
أسواق السندات متفائلة بنفس القدر ، و الرهان حاليا أن معدل التضخم سيبلغ 2.4٪ خلال السنوات الخمس المقبلة.
إذا كانوا على حق ، فسيكون كل شيء على ما يرام. لكن إذا لم يكونوا كذلك؟ احترس من تلك السندات وصناديق السندات. حتى اليوم ، بعد ارتفاع العائدات هذا العام ، تدر سندات الخزانة لمدة 10 سنوات أقل من 4٪ في بيئة ترتفع فيها الأسعار بوتيرة أسرع من ذلك. سندات الشركات المصنفة من BBB ، تعني السندات "الأكثر خطورة" والتي لا تزال تعتبر درجة استثمار ، ستدفع لك 6٪. أفضل ، لكن لا يزال غير رائع إذا لم ينخفض التضخم.
بالمناسبة ، الرقم الذي يجب مراقبته هو رقم التضخم الشهري. ما مقدار ارتفاع الأسعار بين الشهر الماضي والشهر الذي قبله؟ ما الذي يعمل عليه ذلك باعتباره رقمًا سنويًا؟
ووفقًا لوزارة العمل الأمريكية ، فقد كان هذا في ارتفاع وليس هبوطًا. كانت 0٪ في شهري يوليو وأغسطس. (قد تتذكر أن الإدارة كانت تتفاخر بحوالي 0٪ تضخم. هذا ما قصدته.) لكن هذا الرقم قفز إلى 2.5٪ في سبتمبر وتضاعف تقريبًا إلى 4.9٪ الشهر الماضي.
ربما تكون هذه صورة عابرة ، أو ربما هذا اتجاه جديد. من تعرف؟ لا أحد حقاً.
لا عجب "ملك السندات" المتقاعد بيل جروس يحب سندات الخزانة قصيرة الأجل المحمية من التضخم. انخفاض معدلات التضخم ومخاطر أسعار الفائدة. إن iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF هو ... نصيحة له.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697؟