ارتفاع التضخم وقوة الدولار: كيف يتم الربط بينهما؟

شهدت الأسواق المالية عمليات بيع مكثفة الأسبوع الماضي ، بعد الإعلان عن ارتفاع التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة عند 8.3٪ لشهر أبريل. 

وسط الفوضى ، أعاد مجلس الشيوخ الأمريكي زمام الأمور النقدية العالمية إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، مما وضعه في موقف لا يحسد عليه من خلال اجتياز التيارات التضخمية المصحوبة بالركود. 

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟

اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

لقد انقلب الاقتصاد العالمي رأساً على عقب ، حيث ابتلي بالفيروسات المنتشرة والمتغيرة باستمرار على مدى العامين الماضيين ، والتحفيز غير المحدود على ما يبدو ، وأسعار الفائدة المتدنية للغاية ، وانهيار سلاسل التوريد المزيتة جيدًا.

خلال عمليات الإغلاق ، أطلقت السلطات سياسات مالية مستهدفة وبرامج على غرار UBI وحماية كشوف المرتبات في محاولة للحفاظ على القوة الشرائية للرجل العادي. 

وباستدعاء الصقر الذي يضرب به المثل ، اعترف باول بأنه ربما كان ينبغي رفع أسعار الفائدة في وقت سابق ، بينما في محاولة لاستعادة استقرار الأسعار ، فإن الهبوط الهادئ أمر مشكوك فيه بشكل متزايد.

الادعاءات بأن أسعار المستهلكين قد بلغت ذروتها قد تكون سابقة لأوانها. قد يكون الأمر الأكثر أهمية من المستوى هو استمرار الضغوط التضخمية.

تضخم ثابت ورفع أسعار الفائدة

العالم في خضم مباراة شطرنج جيوسياسية ، مليئة بالعقوبات والأعمال العسكرية وإمدادات الطاقة المضطربة. بلغ مؤشر الفاو لأسعار الغذاء في المتوسط ​​158.5 ، معتدلاً من أعلى مستوى سجله على الإطلاق عند 159.3 خلال الشهر السابق. حتى أسعار الأسمدة في حالة هياج ، مما يؤثر على العناصر الأساسية. تصاعدت التوترات عندما تعرضت روسيا لضربات كلامية مع السويد وفنلندا بشأن نيتهما الانضمام إلى الناتو.

تشير التقديرات الأخيرة إلى أنه بسبب عمليات الإغلاق على مستوى البلاد ، يستغرق الأمر حوالي 100 يوم حتى تصل البضائع الصينية إلى وجهتها المقصودة في الأسواق المتقدمة. لقد تلاشى التفاؤل الحذر في الصين تقريبًا مع احتمال إعادة القيود الصحية الشديدة. 

ساهمت هذه العوامل بشكل طبيعي في البيانات المتعلقة الأسبوع الماضي. ارتفع المؤشر الرئيسي لأسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ، وهو مؤشر أسعار المنتجين ، بنسبة 11٪ عن العام الماضي ، حيث قفز من انكماش بنسبة -1.5٪ في أبريل 2021.

في مثل هذه البيئة ، من غير المرجح أن يتراجع التضخم بسرعة مما يستلزم تحميلًا أماميًا لرفع أسعار الفائدة.

ومع ذلك ، فإن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي باعتباره محارب التضخم في العالم لا تزال موضع شك. يشير التاريخ إلى أن الأسهم المنهارة ومدفوعات الديون المتزايدة وسط تراجع النمو قد يجبران على إعادة التفكير في السياسة. مع ارتفاع ديون المستهلكين في الولايات المتحدة بأسرع زيادة ربع سنوية منذ عام 2007 ، قد يؤدي رفع المعدلات إلى حالات تخلف عن السداد وركود عميق. 

على الرغم من تأكيد الرئيس باول على أن رفع أسعار الفائدة لن يتم التنازل عنه ، فقد تظهر حقائق جديدة تتحدى تصميم بنك الاحتياطي الفيدرالي.

قوة الدولار بلا منازع

على الرغم من أن كل فئة من فئات الأصول فقدت قيمة كبيرة هذا العام وأن المستثمرين قلقون ، فقد وجدت الأسواق ملاذًا للدولار. كعملة احتياطية في العالم ، فإن الدولار موثوق به أكثر من أي أداة مالية أخرى لحماية حيازة المستثمر أثناء اضطراب السوق.

في الواقع ، خلال حالة عدم اليقين في السوق هذا العام ، اكتسب الدولار قيمة بل ويتم تداوله عند مستويات قياسية. DXY هو مؤشر لقوة الدولار مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى.

يعتبر الاقتصاد الأمريكي هو الأكثر أمانًا في العالم ، حيث يتحمل المستثمرون الحد الأدنى من المخاطر.

يُقال إن سندات الحكومة الأمريكية توفر معدلًا خاليًا من المخاطر ، أي أنها الأداة المالية التي يمكن أن توفر عائدًا بأقل خطر ممكن (أو لا تنطوي على مخاطر على الإطلاق).

من الناحية النظرية ، يستثمر المستثمرون خارج الولايات المتحدة عندما يتطلعون إلى كسب عائد أعلى. في نفس الوقت ، فهم يقبلون أن الأسواق الأخرى أكثر خطورة.

ومع ذلك ، عندما تكون معنويات السوق أكثر تشددًا ، وهذا يعني توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ، يفضل المستثمرون ترك الأسواق ذات المخاطر العالية ووضع استثماراتهم في الولايات المتحدة بهدف كسب عائد أعلى بأقل قدر ممكن من المخاطرة.

وبالتالي ، تنجذب تدفقات الحافظة نحو الولايات المتحدة.

يمكن رؤية هذا التأثير في الرسم البياني أدناه. عندما يزداد احتمال ارتفاع سعر الفائدة وفقًا لاستطلاعات السوق ، يقوى DXY أو الدولار.

في بداية هذا العام ، وقف مؤشر DXY عند 96.21. 

كما أن ارتفاع الدولار خلال العام هو أيضًا استجابة لشكوك السوق المتزايدة من عمليات الإغلاق غير المسبوقة ، والحرب الأوكرانية الروسية ، واضطرابات سلسلة التوريد.

خلال نهاية فبراير ، شهد DXY ارتفاعًا حادًا ، مع غزو أوكرانيا. ينتج عن كل من هذه العوامل وجهة نظر أكثر تشددًا ، أي توقع استمرار التضخم وبالتالي يجب رفع المعدلات.

اليوم ، نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا من أي وقت مضى ، فقد انطلق مؤشر DXY إلى أعلى مستوياته منذ 20 عامًا عند أكثر من 105 خلال الأسبوع الماضي.

من أين تشتري الآن

للاستثمار ببساطة وسهولة ، يحتاج المستخدمون إلى وسيط منخفض الرسوم له سجل حافل من الموثوقية. تم تصنيف الوسطاء التاليين بدرجة عالية ومعترف بهم في جميع أنحاء العالم وآمنون للاستخدام:

1. إي تورو، موثوق به من قبل أكثر من 13 مليون مستخدم حول العالم. سجل هنا>
2. Capital.comوبسيط وسهل الاستخدام ومنظم. سجل هنا>

* الاستثمار في الأصول المشفرة غير منظم في بعض دول الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة. لا حماية للمستهلك. رأس مالك في خطر.