مرحبًا يا بني ماسايوشي ، لدي جسر لأبيعك

إذا أرادت +Apple TV منح مسلسلها "WeCrashed" موسمًا ثانيًا، فيمكنها أن تحكي قصة مُمكّن WeWork Masayoshi Son وتطلق عليه اسم "ICrashed".

أنا شخصياً وجدت المسلسل على WeWork المبدع آدم نيومان غير متساوٍ وغير مرضٍ. ممتع ومثير للتشويق في بعض الأحيان، لكنه في الغالب كان بمثابة عرض للنجمين جاريد ليتو وآن هاثاواي ليعيشا في شخصين غريبي الأطوار يجذبان المستثمرين.

ليس أكثر من ابن SoftBank، الذي لم يكن سعيدًا بالطريقة التي تم تصويره بها. لم يكن هناك أي صاحب رأسمال مغامر أكثر تأثرًا بما كان نيومان يبيعه، مهما كان. ولم يفعل أحد أكثر لتشحيم عجلات WeWork وحماية نيومان من المساءلة أمام مستثمريه الأوائل أكثر من الرجل الياباني الذي تبلغ ثروته 100 مليار دولار.

حتى لو لم نحصل على موسم "ICrashed" يركز على الابن، فإن أحداث الأشهر الأخيرة تقدم بالفعل رؤى حول ما قد يكون موجودًا في النص.

ففي شهر مارس/آذار، بينما كان مشاهدو التلفاز يشاهدون كيم إيوي سونج وهو يلعب دور سون، كان الممثل الحقيقي يختتم سنة مالية مروعة حقاً. خسر صندوق التكنولوجيا الضخم الذي قاد نيومان لاستهداف سون في المقام الأول أكثر من دولار20 مليار في العام المنتهي في شهر مارس، كان الأداء الأسوأ على الإطلاق. وهذا التحول من الربح الكبير في العام السابق يحكي قصة أكبر.

لا يشعر المستثمرون بالذعر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنهم شاهدوا هذا العرض من قبل. إنهم يعلمون أن الحلقة التالية ستتضمن خططًا متسارعة لإعادة شراء الأسهم وحديث سون عن "القيادة الدفاعية" لتوجيه الشركة بعيدًا عن الخسائر الأكبر في المستقبل. على سبيل المثال، قام فريق سون بتخصيص مبلغ 22.4 مليار دولار لضمان تغطية استرداد السندات للسنتين الماليتين 2022 و2023.

ومع ذلك، فإن ما لا تخبرنا به عوامل الجذب القادمة هو بالضبط ما سيفعله صندوقا Son’s Vision Funds 1 و2. تقول أهم عمليات رأس المال الاستثماري في العالم إنها قد تخفض الاستثمارات في الشركات الناشئة بنسبة 50% أو أكثر. على الرغم من أن هذه أخبار مروعة بالنسبة إلى وحيد القرن المتمني في كل مكان، إلا أنها تثير تساؤلات حول مهمة مشروع Son's Vision Fund في المستقبل.

نحن نعرف قصة الأصل. بدأت رحلة سون إلى WeWork المشؤومة بعائد استثماري ممتاز يعود تاريخه إلى عام 2000. في ذلك الوقت، اقتنع سون برؤية مدرس لغة إنجليزية غامض وجذاب في مدينة هانغتشو. إن الـ 20 مليون دولار التي قدمها الابن لجاك ما كانت تستحق ما يقرب من $ 60 مليار عندما تم طرح مجموعة علي بابا للاكتتاب العام في عام 2014.

في عام 2016، قرر سون أن يجعل تكرار هذا السحر هو سبب وجود SoftBank. ومع ذلك، فإن الحديث عن البرق المالي مراراً وتكراراً هو أمر أسهل من الفعل. ومن بين صندوقيه المميزين، قام سون بنشر أكثر من 130 مليار دولار أمريكي رأس المال الاستثماري على مجموعة مذهلة من الشركات الناشئة في جميع أنحاء العالم.

بالنسبة للكثير منهم، يمكن القول أن فريق سون دفع مبالغ زائدة. أدى هذا إلى تحويل سون إلى آلة فقاعات تقييم وحيدة القرن.

في الحقيقة، أحيانًا ما أميل إلى الاتصال بفريق سون والسؤال عما إذا كانوا يريدون شراء أحد الجسور في الحي الذي أعيش فيه في طوكيو. كل ما أحتاج إلى فعله هو العثور على بعض الأسباب المنطقية لأسميها مسرحية تقنية. لقد كان سون هو الذي سلم نيومان مليارات الدولارات، وهو ما مكن شركة WeWork، وهي شركة لتقاسم المكاتب، من وضع نفسها على أنها شركة Apple التالية.

ومن المفارقات أن سون يختار الآن أن يسحب قرنيه. قد تعتقد أن المستثمر الذي يستمتع بالمقارنات التي نجريها أحيانًا في وسائل الإعلام بينه وبين وارن بافيت. أليس الآن، في الوقت الذي تنخفض فيه أسهم التكنولوجيا، هو الوقت المناسب للتهام الشركات المقومة بأقل من قيمتها؟

يمكن للمرء أن يناقش ما يفكر فيه سون هنا. ومن خلال قوله إنه يخطط الآن لأن يكون "أكثر حذرًا عندما نستثمر أموالًا جديدة"، ربما يحاول سون تهدئة الأعصاب بين مستثمري سوفت بنك. من الأشياء التي يقولها سون أنه يأمل أن يتذكره التاريخ على أنه "رجل مجنون يراهن على المستقبل". إنه أمر آخر بالنسبة للمستثمرين اليوم أن يقلقوا من أن هذا صحيح.

أم أن عمليات البيع الوحشية في السوق، وخسائر صندوق الرؤية في WeWork، وUber، وOyo Hotels وغيرها، جعلت سون يتساءل عن بوصلته الاستثمارية؟

خلاصة القول هي أن مجموعة سوفت بنك أصبحت الآن، بحسب رويترز تساوي أقل من النصف من القيمة الورقية لصافي أصولها. والسؤال هو ما إذا كان الخصم الذي يتم تداول أسهم SoftBank به موجودًا ليبقى أم ​​أنه مجرد تعثر في الطريق إلى مكاسب أخرى مثل Alibaba؟

إنه تخمين أي شخص، وربما تخمين سون أيضًا. في هذه الأثناء يا ماسا سان، لدي جسر أود بيعه.