(بلومبرج) - مدير الصندوق لوك سادريان يتداول في المعادن منذ ثلاثين عامًا ، في عملاق صناديق التحوط بريفان هوارد ومور كابيتال ليدير الآن متجره الخاص. لأول مرة في حياته المهنية ، يقول إن بورصة لندن للمعادن محفوفة بالمخاطر للغاية للتداول.
الأكثر قراءة من بلومبرج
صدم Sadrian ، مثل العديد من المخضرمين في السوق ، من قرار بورصة لندن للمعادن بتعليق تداول النيكل صباح الثلاثاء وإلغاء جميع المعاملات من وقت سابق اليوم. الآن ، في وسط سوق صاعدة لاذعة أدت إلى رفع الأسعار إلى مستويات قياسية ، قرر البعض في الصناعة ببساطة الابتعاد.
قال Sadrian ، الذي ارتفع صندوق Commodities World Capital الخاص به بنحو 120٪ هذا العام: "لقد كان LME هو الخبز والزبدة لفترة طويلة جدًا ، لذا فهو مفجع". "بالنظر إلى حالة عدم اليقين الحالية ، فإنني أخرج من جميع صفقاتي في بورصة لندن للمعادن ، على الرغم من تفاعلي صعوديًا على النحاس."
جاء تدخل بورصة لندن للمعادن الجذري بعد ثماني ساعات من أكثر الأيام تقلبًا في تاريخها الحديث ، حيث تركت الأسعار المرتفعة السماسرة والعملاء يواجهون طلبات تغطية ضخمة مقابل مراكز خاسرة. تضاعفت الأسعار أكثر من الضعف خلال ساعات التداول الآسيوية ، قبل أن يعلق بورصة لندن للمعادن السوق ويقول إن صفقات اليوم - التي تبلغ قيمتها حوالي 3.9 مليار دولار وفقًا لحسابات بلومبرج - سيتم إلغاؤها.
في سياق دفاعها عن قراراتها يوم الخميس ، قالت البورصة إن ارتفاع الأسعار قد خلق "خطرًا منهجيًا" للسوق ، مما أدى إلى زيادة طلبات الهامش بشكل أكبر بكثير مما شهدته من قبل وزيادة مخاطر كبيرة من حالات التخلف عن السداد المتعددة. قال الرئيس التنفيذي ماثيو تشامبرلين في وقت سابق من الأسبوع إن العديد من التجار كانوا سيكافحون من أجل البقاء إذا لم يقم LME بسحب القابس.
كانت الاضطرابات التي حدثت هذا الأسبوع هي الأحدث في سلسلة من الخلافات في بورصة لندن للمعادن ، بدءًا من التحول عن خطة لإغلاق قاعة التداول المفتوحة إلى الضغط الهائل في سوق النحاس الذي شهد تقريبًا استنفاد مستودعاته في أواخر العام الماضي. مع ذلك ، قد يكون قرار إلغاء تداولات يوم الثلاثاء بمثابة لحظة فاصلة لبعض أقوى مؤيدي السوق.
من خلال إلغاء المعاملات ، أنقذ بورصة لندن للمعاملات فعليًا أصحاب المراكز الهبوطية على حساب نظرائهم الصاعدين على الجانب الآخر من التجارة.
علاوة على ذلك ، فقد تسبب في فوضى للمتداولين الذين كانوا نشطين في الساعات الأولى من صباح الثلاثاء. قام البعض ببيع مراكز طويلة بربح ، فقط لإلغاء البيع ؛ وضع البعض رهانات ذات قيمة نسبية على النيكل مقابل معادن أخرى ، فقط لإلغاء جزء النيكل من التجارة ؛ واستخدمت بعض البنوك البورصة للتحوط من المراكز مع عملائها ، فقط لتمزيق التحوط.
قال David Lilley ، المؤسس المشارك لصندوق Red Kite للمعادن الذي يدير الآن Drakewood Capital Management: "كان سوق LME مفتوحًا ووافق المستخدمون الحقيقيون على العقود بحسن نية ، وينبغي أن يكونوا قادرين على الاعتماد عليها". "هذا هو الغرض الكامل من التبادل المنظم."
ليلي وسادريان من بين الحراس القدامى لتجار المعادن المتخصصين الذين أمضوا حياتهم المهنية في صقل مجموعة المهارات الفريدة المطلوبة للازدهار في البورصة الغامضة الشهيرة ، والتي تعد واحدة من آخر الشركات في العالم التي لا تزال تعمل على تسوية الأسعار من خلال احتجاج مفتوح يوميًا مباراة الصراخ ، والتي تدير شبكة تخزين عالمية تعد جزءًا مهمًا من أعمال السباكة في أسواق المعادن المادية.
ومع ذلك ، لم يقتصر الغضب على المتخصصين في المعادن ، بل امتد ليشمل مديري الصناديق الأكثر عمومية - وهم نفس المستثمرين الذين حاول بورصة لندن للمعادن محاكماتهم لسنوات في محاولة لزيادة أحجام التداول. انتقل كليف أسنس ، مؤسس AQR Capital Management ، إلى Twitter للتنفيس عن غضبه.
قال في تغريدة: "لقد كنت أفعل هذا منذ قليل من الوقت". "هذا من أسوأ الأشياء التي رأيتها على الإطلاق."
من المؤكد أن الغضب الذي أعرب عنه بعض المتداولين بعيد كل البعد عن كونه عالميًا ، وقد نالت بورصة لندن للمعادن الثناء من الآخرين لقيامهم بوضع حد لارتفاع الأسعار غير المسبوق الذي ترك مستهلكي النيكل مثل مصانع الصلب يترنحون.
يعتمد العديد من المستخدمين الفعليين للبورصة أيضًا على وسطاء البوتيك الخاصين بها لتوفير الائتمان للتحوط من مخاطر الأسعار ، وإذا فشل أي منهم ، فقد تكون آثار التموج من خلال الصناعة المادية شديدة.
تعهدت بورصة لندن للمعادن نفسها بوضع مصالح مستخدميها الأساسيين أولاً في اتخاذ قراراتها الإستراتيجية ، فوق تلك الخاصة بصناديق التحوط والمتداولين الخوارزميين والبنوك التي تسكن أيضًا نظامها البيئي.
قال مارك هانسن ، الرئيس التنفيذي لتاجر السلع المادية Concord Resources Ltd. لقد رأينا بالفعل نتيجة لهذا التحرك في النيكل أن المستهلكين يغلقون مصانع الصلب أو يقومون بتصفية المخزونات ".
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/hedge-funds-walk-away-lme-221740519.html