(بلومبرج) - في الوقت الذي تتأرجح فيه Big Tech من ضربة ارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ النمو ، يتجه أحد مديري صناديق التحوط الأفضل أداءً عكس التيار للمراهنة على أسهم شركة Meta Platforms Inc. المالكة لشركة Facebook.
الأكثر قراءة من بلومبرج
لن تظهر عادةً تقنية Silicon Valley باهظة الثمن في قائمة التسوق الخاصة بصندوق Liontrust GF Tortoise ، الذي يصفه مديره توم موريس بأنه "صندوق تحوط يركز على القيمة" ، ويسعى للحصول على الأسهم التي يعتبرها رخيصة.
مكّنت هذه الاستراتيجية شركة Tortoise التي تتخذ من لندن مقراً لها من التغلب على 99٪ من أقرانها في صناديق الأسهم طويلة المدى هذا العام ، مع عائدات بلغت حوالي 22٪ ، وفقاً لبيانات جمعتها بلومبرج ، مقابل خسارة 17٪ لمؤشر MSCI All-Country World Index و MSCI All-Country World Index. انخفاض بنسبة 12٪ لمؤشر بلومبيرج لصناديق التحوط الطويلة / القصيرة. ومع ذلك ، يعتقد موريس أن الوقت قد حان لأن نكون "متناقضين بشكل معقول".
قال موريس ، الذي شارك في إدارة صندوق 600 مليون دولار مع ماثيو سميث ، لبلومبرج في مقابلة بلندن: "نحن مديرو قيمة ، لكن أجزاء من التكنولوجيا هي في الواقع أسهم ذات قيمة الآن".
أدارت شركة Tortoise صفقات قصيرة "كبيرة نسبيًا" في S&P 500 و Nasdaq في وقت مبكر من العام ، وكذلك على بعض أسهم التكنولوجيا الأمريكية ، وكانت لها مراكز طويلة في أمثال السلع الأساسية والرعاية الصحية ، قبل إعادة المحفظة إلى بداية محايدة من أبريل ، وفقًا لموريس. وأضاف أن المديرين انتقلوا مؤخرًا إلى "موقف متفائل بحذر".
قال إن عمليات خفض القيمة الكبيرة تركت بعض الأسماء "بشكل أساسي في بيت الكلب" ، حيث يتم تداولها بمضاعفات أرباح 10 إلى 11 ضعفًا ، وهي مستويات غير مرئية خلال السنوات الخمس أو العشر الماضية ، في إشارة إلى المسار التكنولوجي المستمر الذي قضى على تريليونات الدولارات من قيمة القطاع المتبجح.
هذا هو الحال مع Meta ، حيث اتخذت السلحفاة مركزًا طويلاً الشهر الماضي. بعد هبوط كبير في الأسعار - ما يقرب من 70٪ منذ بداية العام حتى تاريخه - يتم تداول Meta بحوالي 11 ضعف أرباح 2023 ، أي نصف مستويات السعر إلى الأرباح التي شوهدت قبل عام ، بحسب بيانات بلومبرج.
فشلت Meta ونظرائها في مجال التكنولوجيا في الاستفادة حقًا من الإشارات الأخيرة التي تشير إلى أن البنوك المركزية قد تبطئ وتيرة رفع أسعار الفائدة ، لكن موريس قال إن المركز النقدي المرتفع للشركة ، وأعداد المستخدمين المتزايدة وإمكانيات خفض التكاليف جعلتها عملية شراء جيدة لفترة أطول. -مصطلح.
من بين مناصبه التقنية الطويلة الأخرى شركة IBM Corp ، جنبًا إلى جنب مع شركات تصنيع الرقائق Micron Technology Inc. و Intel Corp. ، وفقًا لإيداعات من نهاية أكتوبر. كما أغلق الصندوق مؤخرًا مراكز قصيرة في شركتين أخريين من شركات أشباه الموصلات Nvidia Corp. و Advanced Micro Devices Inc. ، بالإضافة إلى تبادل العملات المشفرة Coinbase Global Inc. ، وهي صفقات قال موريس إنها "نجحت بشكل جيد".
الرافعة المالية منخفضة
يتناقض أداء الصندوق المتفوق هذا العام بشكل صارخ مع الجزء الأكبر من صناديق التحوط طويلة الأجل للأسهم ، حيث يواجه العديد منهم الخسائر ويواجهون تدفقات العملاء الخارجة.
اقرأ: صناديق التحوط المدفوعة مقابل اختيار المخزون تظهر Genius القليل منها
يعزو موريس مسيرته الناجحة إلى استراتيجية بسيطة نسبيًا. يحتفظ الصندوق بحوالي 60 مركزًا في المجموع ، وعلى عكس العديد من أقران صناديق التحوط ، فإنه لا يتمتع برافعة مالية عالية ويتجنب المراكز غير السائلة.
"لدينا كتاب طويل عن الشركات التي نعتقد أنها رخيصة جدًا وكتاب قصير للشركات التي نعتقد أنها باهظة الثمن ، ونقوم أحيانًا ببعض التحوط من العملات الأجنبية وهذا كل شيء ، لا يوجد شيء خيالي يحدث بشكل خاص ، مثل عالي التردد أو المشتقات ".
يرى موريس فرصًا لصفقات شراء إضافية على الرغم من أن مؤشر MSCI All-Country World قد استعاد بعض الخسائر مؤخرًا ، مع مكاسب بلغت حوالي 13٪ هذا الربع.
يحتفظ الصندوق بمراكز في مجال الطاقة ، وهي صناعة قيمة رئيسية أخرى تعتبر المجموعة الفرعية للأسهم الأفضل أداءً لهذا العام. تشمل المقتنيات TotalEnergies SE و Shell Plc. بالإضافة إلى ذلك ، لدى تورتواز تعرض لأسهم البنوك الأوروبية.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html