(بلومبرج) - هناك مستثمر رئيسي واحد على الأقل يعتقد أن أسوأ هزيمة عالمية للسندات منذ عقود هو خلق فرصة شراء.
الأكثر قراءة من بلومبرج
في حين ارتفعت عائدات الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات بنحو 235 نقطة أساس في عام 2022 ، متجاوزة أي زيادة سنوية مسجلة في البيانات التي تعود إلى عام 1962 ، كان هناك بعض الراحة في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء مع انخفاض العائد القياسي سبع نقاط أساس إلى 3.85٪.
قال جيفري جوندلاش ، كبير مسؤولي الاستثمار في Doubleline Capital ، التي تدير أكثر من 107 مليار دولار ، في تغريدة: "سوق سندات الخزانة الأمريكية آخذ في الانتعاش". "مر وقت طويل. لقد اشتريت مؤخرًا ".
من المحتمل أن تكون مكالمة جريئة. تسارعت وتيرة أزمة السندات العالمية هذا الأسبوع حيث أضافت خطة المملكة المتحدة للتخفيضات الضريبية الكبيرة إمكانية حدوث موجة من الإسراف المالي إلى أسباب تجنب المستثمرين للديون الحكومية. يقود بنك الاحتياطي الفيدرالي البنوك المركزية في الدول المتقدمة في تحقيق أكبر ارتفاعات في أسعار الفائدة خلال جيل واحد - ويتعهد بالحفاظ على معدلات أعلى طالما أن الأمر يتطلب القضاء على التضخم.
ثبت أن هذا مزيج سام لسندات الخزانة. تعرض المستثمرون للضرر مرتين على الأقل هذا العام بعد أن تبخرت ارتداد السندات الأمريكية في مايو ويونيو بمجرد أن أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي أن خطر الركود لن يمنعه من التضييق. يؤكد الاستراتيجيون في الغالب على إمكانية حدوث عمليات بيع جديدة في السندات ، حتى لو كانت العوائد مرتفعة الآن بما يكفي لإغراء المستثمرين.
"تبدو جذابة"
قال براشانت نيونا ، محلل الأسعار لدى TD Securities في سنغافورة ، "تبدو سندات الخزانة جذابة عند هذه المستويات". وقال إن السندات الأمريكية ذات الخمس سنوات تحقق عائدًا 4.15٪ ، بينما تشير مقايضات التضخم ذات النضج المماثل عند 2.5٪ إلى أنه من المتوقع أن ينجح بنك الاحتياطي الفيدرالي في تهدئة ضغوط التكلفة.
وقال نيوناها: "في حين أن هناك مجالًا للشراء من الناحية التكتيكية ، فإننا نرى من الناحية الاستراتيجية مزيدًا من الارتفاع في العوائد نظرًا لتوقعاتنا لهدف 4.75-5٪ من الأموال الفيدرالية واحتمال أن تتجه العائدات الأوروبية إلى الأعلى خلال الأشهر المقبلة".
كانت هناك ثلاث مناسبات سابقة في عائدات 10 سنوات ارتفعت بأكثر من 225 نقطة أساس في غضون عام ولكن في كل مرة كانت تنتهي بزيادة أكثر تواضعًا.
كان كل ذلك في الثمانينيات ، عندما رفع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الوقت ، بول فولكر ، أسعار الفائدة إلى مستويات قياسية لترويض التضخم. وجاء أكبر تحرك من هذا القبيل في عام 1980 ، عندما قفز العائد بما يصل إلى 1981 نقطة أساس ، لينهي العام صعوديًا بمقدار 341 نقطة أساس.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html