جوندلاش وأكمان يزنان تأثير إنقاذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الأسواق

(بلومبرج) ـ إن فشل بنك وادي السيليكون وإنقاذ الحكومة لمودعيه يمزقان رهانات السوق على كل شيء من الاقتصاد إلى توقعات أسعار الفائدة الأمريكية.

الأكثر قراءة من بلومبرج

سارعت السلطات لوقف الذعر بشأن صحة النظام المالي الأمريكي من خلال التعهد بتوفير الحماية الكاملة لأموال المودعين وتقديم قروض للبنوك بشروط أسهل من المعتاد.

قال المشاركون في السوق إن هذه الخطوة يجب أن تعزز المعنويات على المدى القصير ولكنها قد تؤدي إلى مخاطر معنوية على المدى الطويل. وبعض من أكبر الأسماء في عالم المال يراعي التحذيرات.

قال مؤسس بيرشينج سكوير بيل أكمان إن المزيد من البنوك ستفشل على الأرجح ، في حين قال جيفري جوندلاش ، كبير مسؤولي الاستثمار في دبل لاين كابيتال ، إن سوق الخزانة يشير الآن إلى ركود وشيك.

سيوفر البرنامج الجديد قروضًا تصل إلى عام واحد مقابل الأوراق المالية التي سيقيمها بنك الاحتياطي الفيدرالي بالسعر - 100 سنت على الدولار - مع التخلي عن الخصم الذي كان يطلبه تقليديًا. ومع ذلك ، قال البنك المركزي إنه سيكون له حق الرجوع إلى ما وراء تلك الضمانات ، وهو اعتراف محتمل بأن بعض الأوراق المالية قد تكون ضعيفة.

سيتم إصلاح القروض عند 10 نقاط أساس فوق حيث يقع مقياس الاقتراض المصرفي بين عشية وضحاها والمعروف باسم OIS في ذلك اليوم.

إليك ما يقوله المستثمرون والاستراتيجيون حول كيفية تأثير التطورات الأخيرة على الأسواق:

فشل البنك

بيل أكمان ، مؤسس بيرشينج سكوير

من المحتمل أن تفشل المزيد من البنوك على الرغم من التدخل ، لكن لدينا الآن خارطة طريق واضحة لكيفية إدارة الحكومة لها. حكومتنا فعلت الشيء الصحيح. لم تكن هذه خطة إنقاذ بأي شكل من الأشكال. الأشخاص الذين أخطأوا سيتحملون العواقب. سيتم استبعاد المستثمرين الذين لم يشرفوا بشكل كاف على بنوكهم وسيعاني حاملو السندات من مصير مماثل ".

القصة مستمرة

أدناه الاسمية

جيفري جوندلاش ، كبير مسؤولي الاستثمار في DoubleLine Capital

"لذا ، إذا كان لدي هذا الحق ، فسيقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقديم قروض على بعض الضمانات بتقييم اسمي أقل بنسبة 40 في المائة. عذرًا. "

تعزيز المشاعر

بريا ميسرا ، الرئيس العالمي لاستراتيجية أسعار الفائدة في TD Securities

"حتى إذا تم بيع SVB ، فإن المخاوف بشأن السيولة ووضع رأس المال للنظام المصرفي ستظل قائمة. يوفر برنامج BTFP الجديد السيولة للبنوك ويجب أن يقطع شوطًا طويلاً للمساعدة في الشعور. نتوقع أن تزداد معايير الإقراض المصرفي سوءًا ، مما يضيف مخاطر هبوط. ما زلنا في صفقات طويلة من العشرات ، على الرغم من أننا نتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الارتفاع بسبب ارتفاع التضخم. نتوقع زيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 10 نقطة أساس في مارس ومعدل فائدة نهائي بنسبة 25٪ ".

الخطر الأخلاقي

مايكل ايفري وبن بيكتون ، الاستراتيجيان في رابوبنك

"إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يدعم الآن أي شخص يواجه آلامًا في الأصول / أسعار الفائدة ، فهو في الواقع يسمح بتيسير كبير للظروف المالية بالإضافة إلى زيادة المخاطر الأخلاقية. الآثار المترتبة على السوق هي أن منحنى الولايات المتحدة قد يزداد حدة بسبب وجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعمل قريبًا على محوري قروض BTFP لمدة عام مع حيث تنتهي أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية ؛ أو قد يزداد حدة إذا اعتقد الناس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيسمح للتضخم بأن يصبح أكثر ثباتًا مع أفعاله ".

لا ضمان

بول أشوورث ، كبير الاقتصاديين في أمريكا الشمالية في كابيتال إيكونوميكس

ومن المنطقي أن يكون هذا كافيًا لمنع انتشار أي عدوى وإغلاق المزيد من البنوك ، وهو ما يمكن أن يحدث في غمضة عين في العصر الرقمي. لكن العدوى كانت دائمًا تتعلق بالخوف غير المنطقي ، لذلك نؤكد أنه لا يوجد ضمان لنجاح ذلك ".

توقف الاحتياطي الفيدرالي

Jan Hatzius وفريقه في Goldman Sachs Group Inc

"في ضوء الضغوط الأخيرة في النظام المصرفي ، لم نعد نتوقع أن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع سعر الفائدة في اجتماعها في 22 مارس مع قدر كبير من عدم اليقين بشأن المسار بعد مارس."

رالي الإغاثة

إريكا نجاريان ، محللة في UBS Securities

"نعتقد أنه يمكن أن يكون هناك ارتفاع حاد" في أسهم البنوك الأمريكية. "قد يستمر عملاؤنا في تفضيل الرحلة إلى الجودة ، والتي من المفارقات أنها" فشل كبير جدًا ولكن تم تنظيمها الآن في ظل وجود أطنان من السيولة والبنوك الرأسمالية "، وبالتحديد JPMorgan و Bank of America و Wells Fargo.

ضغط الدولار

جون برومهيد ، محلل استراتيجي في مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية

ينبغي أن يؤدي حجم وسرعة الاستجابة السياسية إلى تهدئة الخوف في النظام. على غرار أزمة المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة في سبتمبر أو أكتوبر ، كان صانعو السياسة قادرين على الحد من المخاطر بشكل فعال وتجنب أي نوع من الأحداث المنهجية. نحن نشهد ارتداد العملات الحساسة للمخاطر نتيجة لذلك وهذا سلبي للدولار. أظن أننا قد نشهد المزيد من الضغط على الدولار الأمريكي ، حتى لو تلاشت مخاوف الأنظمة المالية ".

- بمساعدة آدم هاي ، كورماك مولين ، جوانا أوسينجر ورونوجوي مازومدار.

(تحديثات طوال الوقت)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب