تزايد كومة من إشارات الديون المتعثرة قادمة من موجة التخلف عن السداد في الولايات المتحدة

(بلومبرج) - تتوسع كومة من الديون المتعثرة في سوق سندات الشركات الأمريكية ويخشى المستثمرون من أن يتبع ذلك موجة من التخلف عن السداد.

الأكثر قراءة من بلومبرج

حجم السندات المقومة بالدولار والقروض المتداولة عند مستويات تشير إلى الضيق هو الأكبر منذ سبتمبر 2020 ، حيث وصل إلى 271.3 مليار دولار الأسبوع الماضي بعد خمسة أسابيع متتالية من النمو ، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج.

تواجه الشركات التي كانت تنغمس في الاقتراض منخفض التكلفة في السنوات الأخيرة احتمال إعادة التمويل بعوائد باهظة - إذا تمكنت من العثور على أي مستثمرين - حيث يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لمحاربة التضخم المستمر ، مما يهدد بدفع الاقتصاد إلى الركود. يرى بعض المشاركين في السوق أن الضائقة تؤدي إلى التخلف عن السداد ، وإلى إفلاس بعض الشركات.

قالت جوردانا رينرت ، محامية إعادة الهيكلة لدى Lowenstein Sandler: "ستشهد المزيد من الشركات المتعثرة تقترض بمعدل أعلى بكثير". "لا أعتقد أنه سيكون الجميع يسقطون من على منحدر - أعتقد أنه سيكون نوعًا ما حركة بطيئة ، وزيادة في دورة الإفلاس."

الحجم المتزايد للديون المتعثرة - التي تُعرّف على أنها تداول السندات بعوائد لا تقل عن 10 نقاط مئوية فوق سندات الخزانة ، أو القروض المتداولة بأقل من 80 سنتًا على الدولار - يُظهر أن المستثمرين يطالبون بعائد أعلى للاحتفاظ بديون المؤسسات الخطرة .

ومن الأمثلة على ذلك شركة Carnival Corp. ، حيث يتم تداول أكثر من 8 مليارات دولار من التزامات الديون عند مستويات متعثرة ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. تمكنت شركة الرحلات البحرية من بيع 2 مليار دولار من السندات في وقت سابق من هذا الشهر لإعادة تمويل بعض ديونها ، لكنها دفعت عائدًا بنسبة 10.75 ٪. باع كرنفال العام الماضي سندات بعوائد منخفضة تصل إلى 6٪.

القصة مستمرة

من المؤكد أن المعروض من الديون المتعثرة لا يزال جزءًا صغيرًا من مستوى الذروة البالغ حوالي تريليون دولار في عام 1 ، عندما أدى جائحة فيروس كورونا إلى توقف التجارة العالمية. هذه المرة ، كانت كومة المقترضين المتعثرين تتراكم ببطء منذ شهور - مما يشير إلى زيادة نهائية في حالات التخلف عن السداد.

يقول جوناثان لافين ، الشريك الإداري المشارك في Bain Capital ، إن معدلات التخلف عن السداد للشركات قد ترتفع إلى نطاق 3٪ خلال العام المقبل. "إنها حوالي 1.5٪ الآن." قال في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج يوم الخميس. "نعتقد أن هذا يمكن أن يتضاعف في العام المقبل أو نحو ذلك."

يتجمع العديد من المقترضين مع المستشارين والدائنين حول طرق إدارة أعباء ديونهم. توصلت شركة Envision Healthcare Corp. ، وهي شركة توظيف مستشفيات مملوكة لشركة KKR & Co. ، هذا العام إلى اتفاق إبداعي - وجريء - مع بعض المقرضين لخلط الأصول وجمع أموال جديدة. ما يقرب من 8 مليارات دولار من ديون الشركة لا يزال يتم تداولها عند مستويات متعثرة ، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج.

وفي عالم الشركات التي لديها التزامات لا تقل عن 50 مليون دولار ، 75 شركة فقط قدمت طلبات إفلاس في الولايات المتحدة هذا العام مقارنة بأكثر من 100 في هذه المرحلة من العام الماضي ، وأكثر من 200 في نفس الفترة من عام 2020 ، وفقًا للبيانات المجمعة بواسطة بلومبرج.

قالت ستايسي تيكلين ، المحامية في شركة جلين أجري برغمان وفوينتيس ، إن حالات الإفلاس ستزداد في نهاية المطاف ، بدءًا بتدفق بطيء.

قال تيكلين: "ما نراه هو الكثير من محادثات إعادة الهيكلة من وراء الكواليس ، بالحروف الصغيرة" r "لتجنب إجراءات محكمة الإفلاس". "الشتاء قادم."

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب