'حظا طيبا وفقك الله! سنحتاجها جميعًا ": يقترب السوق الأمريكي من نهاية" فقاعة فائقة "، كما يقول جيريمي جرانثام

قال جرانثام: "أحد الأسباب الرئيسية التي تجعلني أشجب الفقاعات الفائقة - وأشعر بالاستياء من بنك الاحتياطي الفيدرالي والسلطات المالية الأخرى للسماح بها وتسهيلها - هو الضرر غير المعترف به الذي تسببه الفقاعات عندما تنكمش".

قال جرانثام إن الاحتياطي الفيدرالي لا يبدو أنه "يحصل" على فقاعات الأصول، مشيرًا إلى "التحفيز الهائل الذي لا يوصف لفيروس كوفيد" (الذي قال إن بعضه كان ضروريًا) الذي أعقب التحفيز للتعافي من انهيار فقاعة الإسكان عام 2006. وقال: "الدرس الوحيد الذي يبدو أن المؤسسة الاقتصادية تعلمته من أنقاض عام 2009 هو أننا لم نعالجه بالتحفيز الكافي". 

تميل فقاعات الأسهم إلى البدء في الانكماش من الأجزاء الأكثر خطورة في السوق أولاً – كما حدث مع الفقاعة التي حذر جرانثام منها منذ فبراير 2021، وفقًا لبحثه. "إذا حظا سعيدا!" هو كتب. "سنحتاجها جميعًا."

في حين أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500
SPX،
-1.10٪
وداو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
-0.89٪
حقق كل منهما قمم إغلاق غير مسبوقة في أوائل شهر يناير، ثم سقطا منذ ذلك الحين في حالة ركود، جنبًا إلى جنب مع مؤشر ناسداك المركب.
COMP،
-1.30٪,
حيث يتوقع المستثمرون أن ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي برنامج التيسير الكمي ويبدأ في رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع في وقت لاحق من هذا العام.

قراءة: لماذا يبدو عام 2022 "عاصفة سلبية مثالية" لأسهم التكنولوجيا ، وفقًا لدويتشه بنك

شهد مؤشر ناسداك المثقل بالتكنولوجيا أكبر انخفاض بين مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية في عام 2022، حيث انخفض إلى منطقة التصحيح بعد أن وصل إلى مستوى قياسي في نوفمبر، وفقًا لبيانات FactSet. 

كتب جرانثام: "نحن في ما أعتقد أنه مرحلة مصاصي الدماء في السوق الصاعدة، حيث ترمي كل ما لديك فيه". "أنت تطعنه بكوفيد-XNUMX، وتطلق عليه النار بنهاية التيسير الكمي والوعد بمعدلات أعلى، وتسممه بالتضخم غير المتوقع - الذي كان يقتل دائمًا نسب السعر إلى الربحية من قبل، ولكن بشكل فريد تمامًا، ليس هذه المرة بعد - و لا يزال المخلوق يطير."

قال غرانثام: «حتى عندما تبدأ في الاعتقاد بأن هذا الشيء خالد تمامًا، فإنه أخيرًا، وربما بطريقة معاكسة للمناخ، ينهار ويموت». "كلما أسرع كان ذلك أفضل للجميع."

انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 9.5٪ هذا الشهر، حتى يوم الخميس، متجاوزًا انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 6٪ تقريبًا وخسارة مؤشر داو جونز بنسبة 4.5٪، وفقًا لبيانات FactSet.

أما عن توصيات شركة جي إم أو الاستثمارية، فقد لخصها جرانثام على أنها تجنب الأسهم الأمريكية مع التركيز على أسهم القيمة في الأسواق الناشئة والدول المتقدمة الأرخص ثمناً، "وأبرزها اليابان". وعلى الصعيد الشخصي، قال: "أنا أيضًا أحب بعض النقود من أجل المرونة، وبعض الموارد لحماية التضخم، بالإضافة إلى القليل من الذهب".
GC00 ،
-0.26٪
والفضة."

وبعيداً عن الارتفاعات القياسية الأخيرة التي سجلتها سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة وسلوك المستثمرين "المجنون" الذي رافق صعودها، حذر جرانثام من أننا "نشارك بالفعل في الفقاعة العقارية العالمية الأوسع والأكثر تطرفاً في التاريخ". وقال إن المنازل في الولايات المتحدة أصبحت عند "أعلى مضاعف لدخل الأسرة على الإطلاق، بعد زيادة قياسية بلغت 20% في العام الماضي".  

بالإضافة إلى ذلك، قال جرانثام: "لدينا أيضًا أسواق السندات الأعلى سعرًا في الولايات المتحدة ومعظم البلدان الأخرى حول العالم، وبالطبع أدنى أسعار الفائدة التي تصاحبها، والتي شهدها تاريخ البشرية على الإطلاق".

وأضاف أن هناك بعد ذلك "الفقاعة الأولية في السلع الأساسية". زيت
CL00 ،
-2.91٪
ومعظم "المعادن المهمة" هي من بين السلع التي يتم تسعيرها على نطاق واسع "أعلى من الاتجاه"، في حين أن "مؤشر الأمم المتحدة لأسعار المواد الغذائية العالمية يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق"، وفقاً لبحثه.

وكتب: "إن الجمع بين أسعار السلع الأساسية التي لا تزال ترتفع، كما رأينا في عام 2008، مع فقاعة أسعار الأصول المفرغة، هو بمثابة الكماشة النهائية على الاقتصاد، ومن المؤكد أنه سيؤدي إلى آلام اقتصادية كبيرة". 

كما نظر جرانثام في الكيفية التي تتراكم بها الثروة بشكل أبطأ عند "تسعير الفقاعة"، في حين يجعل من الصعب على الناس شراء منزلهم الأول أو بناء محفظة استثمارية. 

وكتب: "هناك زيادة رهيبة في فجوة التفاوت التي تصاحب ارتفاع أسعار الأصول، التي لا يملكها كثيرون ببساطة، وتنطبق كلمة "كثيرة" هذه الأيام على الأسرة المتوسطة أو ما هو أبعد من ذلك". لقد خذلوا، وهم يعرفون ذلك، ويشعرون بالاستياء منه بشكل متزايد (وهذا أمر مفهوم). وهذا يضر باقتصادنا تمامًا.