تواجه شركة Goldman's (GS) Apple Card مشكلة مفاجئة في الرهن العقاري

بدأ أضعف المقترضين الأمريكيين يفقدون المدفوعات ويتخلفون عن سداد قروضهم ، وهذا يظهر في مكان مفاجئ: جولدمان ساكس.

بينما يحب المنافسون Bank of America تتمتع معدلات السداد عند المستويات القياسية أو بالقرب منها ، وبلغ معدل خسارة بنك جولدمان ساكس على قروض بطاقات الائتمان 2.93٪ في الربع الثاني. هذا هو الأسوأ بين كبار مصدري البطاقات في الولايات المتحدة و "أعلى بكثير من مقرضي الرهن العقاري الثانوي" ، وفقًا لملاحظة 6 سبتمبر من جيه بي مورجان.

في الواقع ، يشبه الملف التعريفي لعملاء بطاقات Goldman ملف المصدرين المعروفين بعروض الرهن العقاري عالية المخاطر. ذهب أكثر من ربع قروض بطاقات Goldman إلى العملاء الذين حصلوا على نقاط FICO أقل من 660 ، وفقًا لـ برادة. قد يعرض ذلك البنك لخسائر أعلى إذا تعرض الاقتصاد لتراجع ، كما هو متوقع من قبل العديد من المتنبئين.

"الناس يفقدون وظائفهم وكان التضخم عند أعلى مستوياته في 40 عامًا ؛ من شأنها أن تؤثر على مجموعة الرهن العقاري أكثر لأنهم يعيشون من الراتب إلى الراتب ، " مايكل تايانو، أحد كبار مديري وكالة فيتش للتصنيف الائتماني ، في مقابلة. "مع جولدمان ، سيكون السؤال ، هل كانت تنمو بسرعة كبيرة في فترة متأخرة من الدورة؟"

تأتي الديناميكية في وقت حساس بالنسبة للمدير التنفيذي داود سليمان. تحت الضغط لتحسين سعر سهم البنك ، اجتذبت عمليات المستهلك الخاسرة في بنك جولدمان الأموال العناوين وغضب بعض المستثمرين والمطلعين. بدأ البنك الاستثماري غزوته في التمويل الاستهلاكي في عام 2016 للتنويع من نقاط قوته التقليدية في أنشطة التداول والاستشارات في وول ستريت.

لكن الرحلة كانت وعرة واتسمت بالقيادة دوران ومغادرة الموظفين ، افتقد المواعيد النهائية للمنتج ، والارتباك حول العلامات التجارية ، وتنظيم مسبار وتزايد الخسائر.

من المحتمل أن يواجه سليمان أسئلة من المديرين حول أعمال المستهلك في اجتماع مجلس الإدارة في وقت لاحق من هذا الأسبوع ، وفقًا لأشخاص على دراية بالموضوع. قال الناس إن هناك معارضة داخلية حول من اختار سولومون لقيادة الأعمال الرئيسية ، ويأمل المطلعون أن يعين مديرين أقوى في مكانهم. وقال الناس إن البعض يشعر كما لو أن سولومون ، الذي يضيء ضوء القمر باعتباره دي جي في دائرة المهرجانات الدولية ، كان منفتحًا للغاية ، مما يضع علامته التجارية الخاصة في مرتبة أعلى من علامته التجارية الخاصة بالبنك.

يمكن القول إن أعمال بطاقات الائتمان الخاصة بـ Goldman ، والتي ترتكز عليها Apple Card منذ عام 2019 ، كانت أكبر نجاح للشركة حتى الآن من حيث اكتساب نطاق إقراض التجزئة. إنها أكبر مساهم في عملاء القسم البالغ عددهم 14 مليونًا و 16 مليار دولار في أرصدة القروض ، وهو رقم قال جولدمان إنه سيتضاعف تقريبًا إلى 30 مليار دولار بحلول عام 2024.

لكن الخسائر المتزايدة تهدد بتشويه تلك الصورة. يعتبر المقرضون القروض المعدومة "عمليات خصم" بعد تخلف العميل عن السداد لمدة ستة أشهر ؛ معدل الخصم الصافي لـ Goldman 2.93٪ هو ضعف معدل 1.47٪ في أعمال بطاقات JPMorgan وأعلى من معدل Bank of America البالغ 1.60٪ ، على الرغم من كونه يمثل جزءًا صغيرًا من حجم المُصدرين هؤلاء.

كما أن خسائر بنك جولدمان أعلى من خسائر عاصمة واحدة، أكبر لاعب في الرهن العقاري الثانوي بين البنوك الكبرى ، والذي حقق معدل خصم 2.26٪.

قال جيسون ميكولا ، الموظف السابق في جولدمان والذي يقدم الآن استشارات للصناعة: "إذا كان هناك شيء واحد يفترض أن يكون بنك جولدمان بارع فيه ، ألا وهو إدارة المخاطر". "فكيف لديهم معدلات خصم مماثلة لمحفظة الرهن العقاري؟"

السبب الأكبر هو أن عملاء Goldman كانوا مع البنك لمدة تقل عن عامين في المتوسط ​​، وفقًا لأشخاص على دراية بالعمل.

تميل معدلات الخصم إلى أن تكون الأعلى خلال السنوات القليلة الأولى التي يمتلك فيها المستخدم بطاقة ؛ قال الأشخاص إنه مع تقدم مجموعة عملاء Goldman في العمر وترك المستخدمين المتعثرين ، يجب أن تهدأ هذه الخسائر. قال الأشخاص إن البنك يعتمد على مزودي البيانات من الأطراف الثالثة لمقارنة المقاييس ببطاقات مماثلة من نفس الطراز القديم وهو مرتاح لأدائها.

كما تميل البنوك الأخرى إلى أن تكون أكثر جرأة في السعي لاسترداد الديون ، مما يحسن صافي أرقام خصم المنافسين ، كما قال الناس.

ولكن هناك عامل آخر يتمثل في أن أكبر منتج ائتماني لبطاقة أبل ، وهو أكبر منتج ائتماني لبنك جولدمان ، يستهدف قطاعًا واسعًا من البلاد ، بما في ذلك البلدان ذات الدرجات الائتمانية المنخفضة. في وقت مبكر من طرحه ، بعض المستخدمين فاجأوا لمعرفة أنه قد تمت الموافقة على البطاقة على الرغم من السجلات الائتمانية المقيدة.

قال مسؤول تنفيذي سابق للبنك الذي يتخذ من نيويورك مقراً له: "يتعين على بنك جولدمان ساكس أن يلعب في نطاق ائتماني أوسع من البنوك الأخرى ، وهذا جزء من المشكلة". "ليس لديهم عرض مباشر للمستهلك حتى الآن ، وعندما يكون لديك بطاقة Apple Card وبطاقة GM ، فأنت تنظر إلى أمريكانا."

بعد الأزمة المالية لعام 2008 الناجمة عن الإقراض غير المنضبط ، تحولت معظم البنوك إلى خدمة الأثرياء ، ويميل المنافسون بما في ذلك JPMorgan و Bank of America إلى التركيز على المقترضين ذوي المستوى الأعلى. كان الاستثناء بين البنوك الكبرى هو Capital One ، الذي يركز أكثر على عروض الرهن العقاري بعد ذلك شراء أعمال بطاقات HSBC الأمريكية في عام 2011.

تقول Capital One إن 30٪ من قروضها كانت لعملاء مع درجات FICO أقل من 660 ، وهو النطاق الذي يحتوي على المستخدمين شبه الممتازين والمستخدمين ضعيفي الملاءة. هذا على مسافة قريبة من نسبة عملاء Goldman من أقل من 660 عميلًا ، والتي كانت 28 ٪ اعتبارًا من يونيو.

وفي الوقت نفسه ، قال بنك جيه بي مورجان إن 12٪ من قروضه كانت لمستخدمين دون 660 درجة ، وقال بنك أوف أمريكا إن 3.7٪ من القروض كانت مرتبطة بدرجات FICO أقل من 620.

كتب المحلل في جي بي مورجان فيفيك جونيجا الأسبوع الماضي أنه بعد فترة قام فيها المقترضون المدعومون بشيكات التحفيز الوبائي بسداد ديونهم كما لم يحدث من قبل ، فإن "الوافدين الجدد" في الصناعة هم من "يظهرون ضعفًا أسرع بكثير" في مقاييس الائتمان.

وكتب: "ارتفعت نسبة التغير الصافي لبطاقة الائتمان في بنك جولدمان بشكل حاد في الأرباع الثلاثة الماضية". يحدث ذلك "على الرغم من بقاء معدل البطالة منخفضًا للغاية عند 3٪ في أغسطس ، على غرار مستويات عام 3.7".

وقد أجبر ذلك البنك على تخصيص المزيد من الاحتياطيات للخسائر الائتمانية المحتملة في المستقبل. الأعمال الاستهلاكية في طريقها لخسارة 1.2 مليار دولار هذا العام وفقًا للتوقعات الداخلية ، بلومبرج وذكرت فى يونيو. قال سولومون للمحللين في يوليو / تموز إن "الغالبية العظمى" من استثمارات المستهلكين للبنك هذا العام مرتبطة ببناء احتياطيات قروض ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى اللوائح الجديدة التي تجبر البنوك على تحميل احتياطيات خسائرها مقدمًا.

قد يزداد هذا الرقم سوءًا إذا أجبرهم الركود على تخصيص المزيد من الأموال للقروض المتعثرة ، كما اعترف المسؤولون التنفيذيون.

الصعوبات يبدو أنه يؤكد بعض الشكوك واجهت Goldman عندما تغلبت على لاعبي البطاقات المعروفين للفوز بحساب Apple Card في عام 2019. قال Rivals إن البنك قد يواجه صعوبة في الوصول إلى الربحية من خلال البطاقة الخالية من الرسوم.

قال تايانو ، مدير وكالة فيتش للتصنيف الائتماني: "بطاقات الائتمان عمل يصعب اقتحامها". يواجه جولدمان بالفعل خسائر أكبر لأن دفتر أعماله حديث العهد. ولكن عندما تضغط على البطالة الأسوأ ، فإنك تؤدي إلى تفاقم هذا الاتجاه ".