توقعات بنك جولدمان للأسهم خلال الأشهر الثلاثة المقبلة ليست جيدة - ويجب أن يتوقع المستثمرون "ألمًا أقل ولكن أيضًا بدون مكاسب" في العام المقبل

على الرغم من موكب توقعات الركود من وول ستريت هذا العام ، لا يزال الخبراء الاستراتيجيون في Goldman Sachs يعتقدون أن "هبوط لينة" ومن المرجح.

لكن هذا لا يعني أن المستثمرين في سوق الأسهم يجب أن يحتفلوا.

قال فريق أبحاث الأسهم في البنك الاستثماري البالغ من العمر 153 عامًا ، بقيادة كبير محللي الأسهم الأمريكية ديفيد كوستين ، هذا الأسبوع إنهم يعتقدون أن مؤشر S&P 500 سينخفض ​​بنسبة 10 ٪ تقريبًا إلى 3600 خلال الأشهر الثلاثة المقبلة مع ارتفاع أسعار الفائدة.

بعد ذلك ، أوضح Kostin وفريقه أن مؤشر الرقائق الزرقاء سينهي 2023 عند 4000 - وهو نفس المستوى الذي أغلقه اليوم تقريبًا.

وتستند حجتهم على فكرة أن معركة التضخم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ستنتهي بحلول شهر مايو من العام المقبل ، مما سيساعد على تعزيز أسعار الأسهم من أدنى مستوياتها حتى مع توقف النمو الاقتصادي العالمي.

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ست مرات هذا العام لمحاربة التضخم الذي لم نشهده منذ أوائل الثمانينيات. في أكتوبر ، بدأت نتائج أعمالها تظهر عندما انخفض التضخم على أساس سنوي ، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، إلى 7.7%، انخفاضًا كبيرًا من 9.1٪ ذروة يونيو.

كتب كوستين في مذكرة بحثية يوم الاثنين: "يتوقع اقتصاديونا بحلول أوائل عام 2023 أن يتضح أن التضخم يتباطأ وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقلل من حجم الزيادات ويتوقف في النهاية عن التشديد".

ولكن في الوقت نفسه ، مع قلة نمو أرباح الشركات في الأفق وتواجه هوامش أرباح الشركة ضغوطًا ، قال كوستين وفريقه إنهم "يتوقعون قدرًا أقل من الألم ولكن أيضًا لا ربح" للأسهم في عام 2023.

وحذروا من وجود خطر رئيسي واحد في عامهم الثابت بالنسبة لأطروحة الأسهم - الركود.

وكتبوا "[] عائد ثابت في ظل حالتنا الأساسية و [أ] جانب سلبي كبير في فترة الركود يعني أن المستثمرين يجب أن يظلوا حذرين".

خطر واضح

ها هي الحقائق. بعض 98٪ من الرؤساء التنفيذيين توقع حدوث ركود خلال 18 شهرًا و 72٪ الاقتصاديين في استطلاع أجرته الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال يتوقع حدوث ركود خلال العام المقبل. في أثناء، 75٪ من الناخبين نعتقد أننا بالفعل في حالة ركود - والمليارديرات مثل إيلون موسك توافق.

القصة مستمرة

على الرغم من ذلك ، يعتقد بنك جولدمان ساكس أن الاقتصاد الأمريكي قوي بما يكفي لمواجهة العاصفة ، حتى لو اعترف محللوها بأن الانكماش الاقتصادي الخطير "يظل خطرًا واضحًا".

إذا حدث ركود بالفعل ، فإن كوستين وفريقه يجادلون بأن أرباح الشركات ستنخفض بنسبة 11٪ العام المقبل. بالنسبة لمؤشر S&P 500 ، قد يعني ذلك انخفاضًا إلى 3150 (-22٪) عند أدنى نقطة من الركود.

متى هذه النقطة المنخفضة؟ لم يصدر Kostin وفريقه هذه التوقعات ، لكنهم جادلوا بأنه عندما تكون بيانات النمو الاقتصادي في أسوأ حالاتها ، فإن الأسواق عادة ما تصل إلى القاع.

لاحظوا ، على سبيل المثال ، أنه في 12 حالة ركود منذ الحرب العالمية الثانية ، انخفض مؤشر S&P 500 "غالبًا" في غضون بضعة أشهر من انخفاض دورة مؤشر التصنيع ISM ، وهو مقياس للنشاط الاقتصادي في قطاع التصنيع .

أخيرًا ، أشار Kostin وفريقه إلى أنه سيكون هناك شهية أقل للأسهم العام المقبل بسبب انخفاض عدد عمليات إعادة شراء الشركات ، فضلاً عن قلة شراء الأسهم بين مستثمري التجزئة ، مما قد يضر بأسعار الأسهم.

وكتبوا: "كانت عمليات إعادة الشراء أكبر مصدر للطلب على الأسهم وأكثرها ثباتًا منذ أكثر من 10 سنوات ، لكن الطلب سينخفض ​​في عام 2023" ، وتوقعوا انخفاضًا بنسبة 10٪ على أساس سنوي في عمليات إعادة شراء الشركات.

يتوقع بنك جولدمان أيضا أن تكون الأسر بائعا صافيا للأسهم للمرة الأولى منذ 2018 العام المقبل ، مع تدفقات خارجية تقدر بنحو 100 مليار دولار.

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com

المزيد من فورتشن:

الطبقة الوسطى الأمريكية في نهاية عصر

إمبراطورية التشفير سام بانكمان-فرايد كانت تُدار من قبل عصابة من الأطفال في جزر الباهاما الذين تواعدوا جميعًا مع بعضهم البعض

الأخطاء الخمسة الأكثر شيوعًا التي يرتكبها الفائزون في اليانصيب

هل سئمت من متغير Omicron الجديد؟ كن مستعدًا لهذه الأعراض