غولدمان يحذر من أن "السوق الهابط لم ينته بعد" - هذا ما يتوقعه الخبراء للأسهم العام المقبل

السطر العلوي

بينما تكافح الأسهم لإضافتها إلى ارتفاع مذهل في نهاية العام ، يحذر عدد كبير من المحللين من أن السوق الهابطة التي بدأت في يونيو لديها مجال للتقدم حيث تلوح في الأفق أرباح الشركات في الفصول القادمة والتي تهدد بالكشف عن الضرر الناجم عن ارتفاع أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام - تهيئة السوق لمستوى منخفض جديد محتمل وعلى الأقل عام من المكاسب الباهتة.

حقائق رئيسية

قال بيتر أوبنهايمر ، كبير المحللين الاستراتيجيين للأسهم العالمية في بنك جولدمان ساكس ، للعملاء في مذكرة يوم الاثنين: "السوق الهابطة لم تنته بعد" ، محذرًا من أن "الانتعاش المستدام" لن يبدأ حتى ذروة أسعار الفائدة ، وهو ما لا يتوقعه الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس حتى العام المقبل.

نتيجة لذلك ، يتوقع أوبنهايمر "مزيدًا من التقلبات" ، حيث وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى "نهائي" العام المقبل لكنه أنهى العام تقريبًا ثابتًا عند 4,000 نقطة حيث تظل الأسهم "شديدة الحساسية للمعلومات الجديدة التي تغير [المستثمر]"

تصورات "حول الاقتصاد.

يقول المحلل إن السوق الهابط الحالي مدفوع بالدرجة الأولى بالدورة الاقتصادية وارتفاع أسعار الفائدة ، مما يعني أنه دوري - وهو نوع من الانكماش الذي استمر تاريخياً في المتوسط ​​26 شهرًا واستغرق 50 شهرًا للتعافي مع "عدة ارتفاعات حادة" في غضون ذلك .

يتفق آخرون على أن: "هذه ليست بداية لسوق صاعد جديد" ، كتبت ليزا شاليت من مورجان ستانلي في مذكرة يوم الاثنين ، واصفة ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز بنحو 10٪ هذا الشهر "ارتفاع آخر في السوق الهابط" مرتبط ببيانات تضخم أفضل ، قبل إضافة : "ننصح بالحذر".

يقر شاليت بالعوامل الإيجابية التي تغذي الارتفاع - بما في ذلك الصعود عاطفة على أعلى مستوى منذ ديسمبر وتأمين انتخابات التجديد النصفي مناسب للسوق "الجمود التشريعي". لكنها تحذر من أن المخاوف الاقتصادية ستزداد حدة العام المقبل حيث يتضح تأثير ارتفاع المعدلات.

القضية "الأكثر إثارة للقلق" التي تواجه الأسواق هي "توقعات الأرباح غير الواقعية" للعام المقبل - على الرغم من أن الشركات بدأت منذ ذلك الحين تخفيض توقعاتهم لحساب تباطؤ النمو الاقتصادي - ويتوقع مورجان ستانلي أن التخفيضات ستستمر فقط ، مما يدفع S&P إلى أسفل إلى 3,900 نقطة في نهاية العام المقبل ، 1 ٪ أقل من المستوى الحالي البالغ 3,950.

اقتباس حاسم

يقول شاليت: "لا تخلط بين بداية نهاية السوق الهابطة والنهاية نفسها". من المرجح أن يكون الاستثمار من خلال النظر في التباطؤ الاقتصادي والانحدار في الأرباح أمرًا خطيرًا.

الخلفية الرئيسية

كانت بيانات التضخم في الشهر الماضي ، والتي أظهرت ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 7.7٪ (مقارنة مع ذروة 9.1٪ في يونيو) ، علامة واعدة للمستهلكين حيث يقيس مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي متى يجب الضغط على المكابح في حملة التضييق العنيفة ، وارتفعت الأسهم نتيجة لذلك. . ومع ذلك ، على الرغم من التأجيل لمدة شهر واحد ، حذر العديد من الاقتصاديين من الإفراط في التفاؤل بأن التضخم قد هدأ. يقول جريج ماكبرايد ، كبير المحللين الماليين في بانكرات: "إذا كان هذا يمثل تحسنًا ، فقد وضعنا حدًا منخفضًا للغاية" ، مضيفًا أن "انتشار" التضخم "لا يزال يمثل مشكلة" ، لا سيما في أسعار المأوى والغذاء والطاقة. ارتفع مؤشر S&P بنسبة 10٪ عن أدنى مستوى له في أكتوبر ولكنه لا يزال منخفضًا بنسبة 18٪ تقريبًا هذا العام.

ما لمشاهدة

يوم الأربعاء ، من المقرر أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي ملخصًا لمناقشات المسؤولين في اجتماع السياسة الخاص بهم في وقت سابق هذا الشهر. يقول المحلل Tom Essaye من Sevens Report إن محضر الاجتماع من المرجح أن يشير إلى أن حجم رفع أسعار الفائدة سيتباطأ في الشهر المقبل ، لكن الارتفاع الأصغر "ليس إيجابيًا للأسواق" لأن الاقتصاديين توقعوا إلى حد كبير حدوث تباطؤ نظرًا لكثافة الماضي المشي لمسافات طويلة. بدلاً من ذلك ، يشير Essaye إلى إعلان الاحتياطي الفيدرالي التالي في 14 ديسمبر باعتباره محفز السوق "الرئيسي التالي". يتوقع بنك جولدمان ارتفاعًا بمقدار نصف نقطة في الشهر المقبل ، يليه ثلاث زيادات بمقدار ربع نقطة العام المقبل. سوف يلقي إعلان الشهر المقبل الضوء على ما يتوقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

لمزيد من القراءة

ترقب الركود: يبدو أن أكبر ارتفاع في سوق الأسهم في سنوات "مبالغ فيه" لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يتغلب بعد على التضخم (فوربس)

الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة 75 نقطة أساس أخرى - دفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوى منذ الركود الكبير (فوربس)