رفع بنك جولدمان ساكس هدفه على المدى القريب لمؤشر S&P 500 بسبب الصورة الاقتصادية الأكثر إشراقًا. لكن الخبراء الاستراتيجيين يقولون إن ذلك قد يؤدي إلى خفض 25٪ من الأسهم.

شرح التفاؤل على المدى القريب في ملاحظة للعملاء في وقت متأخر من يوم الجمعة ، كوستين ، كبير محللي الأسهم الأمريكية في Goldman Sachs
GS،
+ 0.01٪,
قال إن البيانات الكلية الأمريكية المرنة تفوقت على موسم تقارير الربع الرابع "غير المدهش" حتى الآن. قد يقول البعض أن البيانات الأمريكية مرنة إلى حد ما بعد أن أظهر تقرير التوظيف يوم الجمعة نموًا هائلاً للوظائف بأكثر من نصف مليون ، أقوى بكثير مما كان متوقعًا ، مما أثر على الأسهم الأمريكية مرة أخرى يوم الاثنين، مع مؤشر S&P 500 يحوم عند 4,101،XNUMX.

وقال الفريق إن إضافة إلى تلك الصورة الاقتصادية الإيجابية للولايات المتحدة كانت إعادة فتح الصين في وقت أبكر من المتوقع وتقليل فرص حدوث ركود في أوروبا ، مشيرًا إلى أن الوضع المؤسسي الذي لا يزال خفيفًا يعني أن السوق يمكن أن يتجاوز مؤقتًا هدف بنكهم البالغ 4,000.

لكن الاستراتيجيين رسموا خطاً تحت هذا البهجة ، مشيرين إلى أنه نظرًا لأن الهبوط الاقتصادي الناعم قد تم تسعيره بالفعل في الأسهم الأمريكية ، فإن هدفهم في نهاية العام هو البقاء حيث كان في الوقت الحالي. وأشاروا إلى أن الأداء المتفوق للدورات الدورية مقابل الدفاعات يعني نموًا اقتصاديًا حقيقيًا للولايات المتحدة بنسبة 2 ٪ مقابل توقعات بنك جولدمان دون الاتجاه الخاصة بـ 1 ٪ من إجمالي الناتج المحلي في عام 2023 ، ومؤشر ISM التصنيعي بحوالي 55 مقابل قراءة 47 الأخيرة.

قراءة: قد تكشف الأيام القليلة المقبلة ما إذا كان المستثمرون يركبون مسيرة كبيرة من المغفلين ، كما يقول هذا الاستراتيجي.

لدى البنك توقعات لربح السهم الأساسي عند 0٪ لعام 2023 و 5٪ لعام 2024 ، مقابل أرقام الإجماع عند 1٪ و 12٪ على التوالي. قال المحللون إن توقعات المحللين ، التي انخفضت بنسبة 10٪ منذ نهاية يونيو 2023 ، هي ضعف الوتيرة التاريخية للمراجعات السلبية.

وقال كوستين والفريق إن التقييمات ممتدة بالفعل وستكون مقيدة بالارتفاع النهائي في أسعار الفائدة. وقالوا: "يتم تداول مؤشر S&P 500 عند 18.4 [مرة] أرباح آجلة ، ومضاعف" فعال "أعلى إذا كان المرء يراعي حقيقة أن معظم المستثمرين يبدو أنهم يتوقعون أرباحًا أقل بكثير من تقديرات المحللين.

قال Kostin والفريق إن الأسهم يمكن أن تهضم ارتفاع معدلات الفائدة إذا كان هذا التغيير مدفوعًا بتحسن توقعات النمو. لكنهم لا يرون المزيد من التوسع في القيمة مع استمرار عوائد سندات الخزانة في الارتفاع - فهم يرون عوائد اسمية لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
3.633%
يرتفع تدريجياً إلى 4.2٪.

اقرأ أيضا: كيف يمكن للدولار الأمريكي أن يضع هذا الارتفاع في سوق الأسهم أمام اختبار كبير

وحذروا من أن حالتهم الأساسية لمؤشر S&P 500 لديها بالفعل اتجاه صعودي محدود ، فقد يؤدي الركود إلى "انخفاض كبير" للأسهم. يقولون إن المؤشر قد ينخفض ​​بنسبة 25٪ عن المستويات الحالية ، ليهبط عند حوالي 3,150 في ظل هذا السيناريو ، مدفوعًا بانخفاض تقديرات الأرباح وتراجع مضاعف السعر للأرباح إلى 14 مرة من 18 حاليًا.

الخطر الآخر هو أن التضخم يستمر في التباطؤ لكنه يفشل في الاقتراب من هدف الاحتياطي الفيدرالي ، مما قد يؤدي إلى تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة. أخيرًا ، يذكرون المستثمرين بأن الجدل حول سقف الديون الأمريكية ، والذي قد يأتي في وقت لاحق من هذا العام ، لديه القدرة على إتلاف الأسهم كما حدث في عام 2011 ، عندما انخفض السوق بنسبة 17٪.

حالة الاتحاد: 5 تحديات رئيسية لبايدن أثناء إلقائه لخطابه