القيمة الدفترية تعادل القيمة التصفية للشركة وغالبًا ما تقدم أرضية تحت السهم. لا يزال بنك جولدمان ساكس مربحًا للغاية ويجب أن يكون قيمته أكثر من القيمة التصفية لأصوله ، والتي تكون في الغالب أوراق مالية سائلة.
كان شراء Goldman دون الكتاب خلال عام 2020 في نطاق 200 دولار للسهم استراتيجية رابحة ، حيث تضاعف السهم إلى أكثر من 400 دولار في أواخر عام 2021 على خلفية أرباح 2021 القياسية البالغة حوالي 60 دولارًا للسهم. الشركة - والصناعة المصرفية بشكل عام - في حالة أفضل مما كانت عليه في عام 2020.
يأتي تراجع جولدمان وسط انخفاض حاد في أسهم البنوك:
ويلز فارجو
(WFC) انخفض أيضًا إلى ما دون القيمة الدفترية يوم الجمعة ، بينما
سيتي غروب
(ج) يعاني من خصم كبير للحجز. ال
صندوق SPDR KBW Bank المتداول في البورصة
(KBE) انخفض بنسبة 3.5 ٪ يوم الجمعة إلى 45.56 دولار.
ويلز فارجو
,
التي انخفضت أسهمها بنسبة 6.1٪ يوم الجمعة إلى 40.08 دولارًا لكل سهم ، يتم تداولها الآن أقل من قيمتها الدفترية للربع الأول البالغة 42 دولارًا للسهم.
سيتي
المجموعة ، التي انخفض سهمها بنسبة 4.5٪ إلى 47.71 دولارًا ، يتم تداولها بحوالي نصف قيمتها الدفترية البالغة 92 دولارًا للسهم - وأقل بشكل ملحوظ من قيمتها الدفترية الملموسة البالغة 79 دولارًا للسهم.
بيركشاير هاثاواي
(BRK / A، BRK / B) اشترت 3 مليارات دولار في Citi ، التي يزيد عائد أسهمها عن 4٪ خلال الربع الأول.
الأعضاء الآخرون في الستة الكبار للبنوك الأمريكية—
جي بي مورغان تشيس
(JPM) ،
مورجان ستانلي
(MS) و
Bank of America
(BAC) - تداول أعلى من القيمة الدفترية.
Bank of America
,
التي تراجعت أسهمها 3.9٪ يوم الجمعة إلى 33.17 دولارًا ، يتم تداولها الآن بعلاوة 10٪ فقط على القيمة الدفترية.
حصل المحلل المصرفي في Wells Fargo ، مايك مايو ، على تصنيف Outperform في Bank of America ، وهو أحد أفضل اختياراته. "المثير للدهشة هو أننا نقدر أن BAC سيظل لديها ROTCE (العائد على الأسهم الملموسة) بنسبة 10٪ + في حالة الركود ، مما يعني ضمناً أن سعر السهم في حالة الركود اليوم لا يقتصر على تداوله فحسب ، بل يتم تداوله بخصم 15٪ -20٪ إلى المستويات التاريخية "، كتب مايو في 1 يونيو ، عندما كان سهم البنك عند 37 دولارًا. في ذلك الوقت ، شهد مايو ارتفاعًا بنسبة 40٪.
بارون كتب بشكل إيجابي عن كل من JP Morgan و Goldman هذا العام ، معتبرا أن كلا الأسهم بدت غير مكلفة بالنظر إلى توقعات الربح القوية. البنوك الستة الرائدة تداول الآن مقابل سبعة إلى 10 أضعاف أرباح 2022 المتوقعة ، مع Goldman و
سيتي غروب
في أسفل المجموعة بنسب سعر / ربح سبعة.
المستثمرون قلقون بشأن مخاطر الركود ، و من المفترض أن تكون عمليات إعادة شراء الأسهم أكثر هدوءًا هذا العام. لكن أحد الإيجابية القوية التي يبدو أن المستثمرين يتجاهلونها هو أن ارتفاع أسعار الفائدة على المكشوف هذا العام من شأنه أن يوفر دفعة جيدة لأرباح البنوك.
اكتب إلى Andrew Bary at [البريد الإلكتروني محمي]