تعكر جولدمان وبلاك روك على الأسهم مع ارتفاع مخاطر الركود

(بلومبرج) - تحولت مجموعة غولدمان ساكس وشركة بلاك روك إلى الاتجاه الهبوطي للأسهم على المدى القصير ، محذرين من أن الأسواق لم تستعد بعد لخطر حدوث ركود عالمي.

الأكثر قراءة من بلومبرج

في إشارة إلى ارتفاع العائدات الحقيقية باعتبارها رياحًا معاكسة رئيسية ، قام الخبراء الاستراتيجيون في بنك جولدمان ساكس بتخفيض الأسهم لتقليل التخصيص العالمي لبنك الاستثمار الأمريكي على مدار الأشهر الثلاثة المقبلة مع الحفاظ على ثقل السيولة. تنصح BlackRock المستثمرين "بتجنب معظم الأسهم" ، مضيفة أنها تقلل من الناحية التكتيكية من حصص السوق المتقدمة وتفضل الائتمان على المدى القصير.

كتب الاستراتيجيون في جولدمان بما في ذلك كريستيان مولر جليسمان في مذكرة يوم الاثنين "المستويات الحالية لتقييم الأسهم قد لا تعكس بالكامل المخاطر ذات الصلة وقد تضطر إلى مزيد من الانخفاض للوصول إلى أدنى مستوى في السوق". وكتبوا أن احتمالية الركود الضمني في السوق لبولدمان قد ارتفعت إلى أكثر من 40٪ في أعقاب عمليات بيع السندات الأخيرة ، "والتي تشير تاريخيًا إلى ارتفاع مخاطر تراجع الأسهم".

تردد أصداء مخاوف مماثلة من قبل Morgan Stanley و JPMorgan Asset Management بعد أن أعلن محافظو البنوك المركزية من الولايات المتحدة إلى أوروبا عزمهم على مكافحة التضخم ، مما أدى إلى انخفاض الأسهم العالمية خلال الأيام القليلة الماضية. يبدو أن هناك القليل من الراحة في الأفق حتى مع خسارة أعضاء مؤشر MSCI العالمي لأكثر من 8 تريليونات دولار من القيمة منذ ذروة منتصف سبتمبر وسط ارتفاع في عائدات الولايات المتحدة والدولار.

اقرأ: لحظة رمي في المنشفة لم تأتي بعد حتى بعد بيع الأسهم

كتب المحللون الاستراتيجيون في معهد بلاك روك للاستثمار بمن فيهم جان بويفين ووي لي في مذكرة يوم الاثنين "لا نرى" هبوطًا ناعمًا "حيث يعود التضخم إلى الهدف بسرعة دون سحق النشاط. وهذا يعني المزيد من التقلبات والضغط على الأصول ذات المخاطر.

القصة مستمرة

TINA إلى TARA

مع استمرار تقلبات سوق الأسهم في الارتفاع ، تلتزم JPMorgan Asset أيضًا بنقص وزنها على الأسهم المتوجهة إلى الربع الرابع. وكتبت سيلفيا شنغ ، المحللة الإستراتيجية العالمية للأصول المتعددة ، الثلاثاء ، أن الشركة تفضل "بقوة" الائتمان من الدرجة الاستثمارية على العائد المرتفع ، متوقعة تباطؤ النمو في الولايات المتحدة والركود في أوروبا على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة.

ارتفع نموذج احتمالية الركود العالمي من قبل Ned Davis Research مؤخرًا فوق 98 ٪ ، مما أدى إلى إشارة ركود "حاد". ووفقًا للشركة ، كانت المرات الأخرى الوحيدة التي كان فيها هذا الارتفاع مرتفعًا خلال فترات الركود الحاد السابقة ، كما حدث في عامي 2020 و 2008-2009.

كتب الاستراتيجيون في Goldman أن أيام TINA - لا يوجد بديل - قد ولت شعار الأسهم. في حين أن انخفاض العوائد قد صقل جاذبية الأسهم منذ الأزمة المالية العالمية ، "يواجه المستثمرون الآن تارا (هناك بدائل معقولة) حيث تبدو السندات أكثر جاذبية" ، كما كتبوا.

يأتي الاتجاه الهبوطي لبنك Goldman بعد أن خفض الاستراتيجيون الأمريكيون هدفهم في نهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 3,600 من 4,300 الأسبوع الماضي. وبالمثل ، خفض الاستراتيجيون الأوروبيون بما في ذلك شارون بيل أهداف مقاييس الأسهم الإقليمية ، وخفضوا توقعات نمو أرباح السهم لعام 2023 لمؤشر Stoxx Europe 600 إلى -10٪ من الصفر.

أنهى كل من S&P 500 و Stoxx Europe 600 جلسة يوم الاثنين عند أدنى مستوياتها منذ ديسمبر 2020.

كتبت بيل وزملاؤها عن الأسهم الأوروبية في مذكرة منفصلة يوم الإثنين: "لم يصل هذا السوق الهابط إلى أدنى مستوى بعد".

(تحديثات مع وجهات نظر BlackRock واستراتيجيي JPMorgan والمزيد من السياق.)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب