يحتفظ الذهب باللقب كأفضل استثمار خلال فترة الركود

السوق الآن عبارة عن حمام دم ، باللون الأحمر في جميع المجالات. حتى قبل الانهيار الأخير ، كانت الأسهم في أسوأ بداية لها لعام منذ عام 1939. لدينا مزيج هبوطي نهائي من التضخم المتفشي وتباطؤ النمو ، وقد تم بالفعل تسعير العديد من الارتفاعات قبل نهاية العام ، مما أدى إلى تدفق المساهمين إلى هُم تطبيقات الاستثمار في عمليات بيع الذعر الكبرى. 

مع هذا الشعور المتدهور ، Invezz.com قررت النظر في أداء فئة الأصول خلال فترات الركود السابقة ، والتأكد من القطاعات الأفضل أداءً ومقدارها. تقليديا ، ستكون السندات والذهب الملاذ الآمن أثناء التراجعات في السوق ، ولكن هل تدعم الأرقام ذلك؟ في الدراسة ، قمنا بتقييم خمس فئات من الأصول: الذهب والفضة والأسهم والسندات والعقارات. 

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟

اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

استخدمنا تعريف الركود على النحو المبين من قبل المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) ، والذي يعرف الركود بأنه "انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي منتشر في جميع أنحاء الاقتصاد ، واستمر أكثر من ربعين أي ستة أشهر ، وعادة ما يظهر في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (GDP) ، والدخل الحقيقي ، والعمالة ، والإنتاج الصناعي ، ومبيعات الجملة والتجزئة".

فترة زمنية

يسلط الجدول أدناه الضوء على خمس فترات ركود رئيسية منذ السبعينيات ، وهو التاريخ الذي بدأنا فيه الدراسة. فيما يلي وصف موجز لحالات الركود هذه. 

ذهبي

لنبدأ بالذهب ، الملاذ الآمن التقليدي أثناء فترات الركود. كتبنا تحليل متعمق من أداء الذهب خلال فترات الركود مؤخرًا ، فإن تسليط الضوء على الأرقام تعمل في الواقع على دعم سمعته. 

كان الارتفاع بنسبة 17 في المائة خلال GFC هو الأكثر وضوحًا ، على الرغم من أنه استمر في الارتفاع حتى بعد انتهاء الركود من الناحية الفنية ، وبلغ ذروته في سبتمبر 2011 ، تقريبًا ضعف السعر الذي كان يدخل الركود.

ارتفع بنسبة 27 في المائة خلال فترة ركود السبعينيات ، و 8 في المائة خلال فقاعة الدوت كوم القصيرة ، وبينما ضعفت قليلاً خلال أوائل التسعينيات ، كان هذا ركودًا خفيفًا وقصيرًا نسبيًا. الاستثناء الوحيد الحقيقي هو الركود الذي حدث في أوائل الثمانينيات ، عندما انخفض بنسبة 24 في المائة. 

ومع ذلك ، فإن هذا يتعلق بتوقيت ما اخترناه لتعريف الركود على أنه. مع تفشي التضخم في أواخر السبعينيات - ضرب رقمًا مزدوجًا ، وصدمات أسعار النفط ، وضعف الدولار بعد التخلي عن المعيار الذهبي وانخفضت المعنويات ، أظهر الذهب مكاسب لا تصدق - في السنوات الثلاث والنصف بين أغسطس 1976 ويناير 1980 ، ارتفع بشدة 5X في السعر. 

بشكل عام ، يدعم الذهب مطالبته باعتباره أحد الأصول القوية لامتلاكه خلال فترات الركود. 

فضي

الفضة لها أوجه تشابه مع الذهب ، لكنها كانت أكثر تقلبًا. يمكن رؤية الانحراف المعياري الأكبر للعوائد أثناء فترات الركود في تشتت العوائد بين فترات الركود المختلفة. ارتفعت الفضة ، لنفس أسباب الذهب ، خلال السبعينيات - لكن القفزة الرأسية كانت أكثر حدة ، حيث عادت 700 في المائة إلى المستثمرين في فترة 18 شهرًا من عام 1978 ، عندما ارتفعت من 5 دولارات إلى 35 دولارًا. 

ومع ذلك ، سرعان ما تراجعت هذه المكاسب. في حين أن الذهب لم ينخفض ​​بقدر مستواه في منتصف السبعينيات ، اقتربت الفضة - حيث انخفضت إلى 6 دولارات خلال السنوات التي تم تعريفها تقنيًا على أنها ركود. 

جاء ازدهار التسعينيات وشبكة الإنترنت وذهبا دون الكثير من الحركة من الفضة ، حيث اتجهت الأصول إلى حد كبير بشكل جانبي. شهد أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ارتفاعه إلى 2000 دولارًا ، قبل أن يتراجع إلى 20 دولارات. ثم انفجرت مرة أخرى ، حيث انتقلت عموديًا من مستوى عام 10 البالغ 2009 دولارات إلى ما يقرب من 10 دولارًا. 

ترتبط الفضة حقًا ارتباطًا جيدًا بالذهب - فارتباطها منذ عام 1973 يقترب من الكمال 0.88. لكن الانحراف المعياري مزدوج - 10 في المائة مقابل 5 في المائة ، مما يسلط الضوء على التقلبات الأكبر ، والتي أدت خلال فترات الركود إلى عوائد أعلى للمستثمرين مقارنة بالذهب. 

الأسهم

لنجعل هذا موجزًا ​​، لأنه ليس علم الصواريخ بالضبط. خلال فترات الركود ، لا ترغب في امتلاك الأسهم. يجب أن تكون نظرة سريعة على الرسم البياني أدناه هي كل ما يتطلبه الأمر لإدراك ذلك ، عندما تنخفض الأسهم خلال كل فترة ركود. لا تنظر أبعد من أحدث = ، عندما انخفض مؤشر S&P 500 إلى النصف خلال GFC. 

السندات

تمثل السندات حالة أكثر إثارة للاهتمام. هناك تنوع أوسع بكثير في السندات المعروضة ، وبالتالي تتحقق أنواع العوائد ، عند مقارنتها إما بسوق الأوراق المالية أو سوق السندات. ومن ثم ، فإن التحليل المتوافق مع الأساليب المذكورة أعلاه غير مناسب هنا. 

الرسم البياني أدناه من دارو لإدارة الثروات بدلا من ذلك نهج أفضل ، تقييم أنواع مختلفة من السندات وأدائها خلال GFC. 

على الفور ، يمكننا أن نرى أن السندات تقدم بعض الحماية ، حيث أن S&P 500 أقل بشكل مريح من جميع مؤشرات السندات. ثانياً ، يعتمد الأداء المتفوق على جودة الائتمان للسند. مع الأوراق المالية الأكثر أمانًا ، مثل أذون الخزانة السيادية ، يكون الأداء جيدًا ، حيث يتصدر المجموعة بنسبة 11.6 في المائة. 

ومع ذلك ، مع تراجعنا أكثر في طيف الائتمان ، يمكننا أن نرى العوائد تزداد سوءًا بشكل تدريجي. كان مؤشر العائد المرتفع سلبيًا في الواقع ، حيث فشل في حماية المستثمرين من الانكماش الأوسع ، حيث شكك السوق في قدرة هذه الشركات على تجاوز الركود. تتكرر هذه الأنماط ، على الرغم من عرضها على GFC ، في فترات ركود أخرى ، مما يدل على أن السندات توفر حماية جيدة بشرط أن تكون جودة الائتمان عالية بما يكفي. 

تعتبر أذون الخزانة هي الأفضل ، بينما يجب تجنب السندات ذات العائد المرتفع. شيء آخر هو تباين العوائد - الانحراف المعياري أقل بكثير من الذهب أو الفضة. لذلك ، في حين أن السلع توفر عوائد أكبر ، فإن السندات ذات الدرجة الاستثمارية تقدم ملف تعريف عائد أكثر سلاسة وتقلبًا أقل. 

ومع ذلك ، إذا كان المرء قادرًا على تحمل المزيد من التقلبات ، فإن السندات تتخلف عن الأصول الأخرى. كما تمت مناقشته ، توفر المعادن عوائد أكبر خلال فترات الركود ، في حين أن أداء السندات كان أقل من أداء الأسهم ومعظم فئات الأصول الأخرى بشكل كبير في الأسواق الصاعدة - وهذا يعني أنه بصرف النظر عن ملف العائد الثابت ، فإنها لا تقدم الكثير للمستثمرين. وقد تفاقم ذلك في فترات التضخم المرتفع مثل تلك التي نعيشها حاليًا. 

ومع ذلك ، إذا تم دمجها مع محفظة أكبر ، فإنها يمكن أن تقلل من التقلبات العامة وتساعد في تحقيق الأهداف المالية. 

مع HAS العقاريه

العقارات ، على الأقل في الولايات المتحدة ، كانت مقاومة بشكل مفاجئ خلال فترات الركود. مكاسب 12 في المائة و 17 في المائة في فترات الركود في السبعينيات والثمانينيات وفرت لأصحاب المنازل تحوطًا جيدًا ، في حين كانت العوائد نسبيًا حتى في فترات الركود القصيرة في التسعينيات وفي فقاعة الدوت كوم في مطلع القرن. 

الخارج ، بالطبع ، هو أحدث مثال - GFC في عام 2008 ، كما يوضح الرسم البياني. 

انخفض متوسط ​​سعر المنزل بأكثر من 20 في المائة من الذروة إلى الحضيض خلال GFC ، وهو انخفاض تاريخي كبير لفئة الأصول التي كان من المفترض أنها محصنة ضد القراد الهابط الكبير. لكن تحيز الحداثة يجب أن يتجاهل التحوط القوي الذي وفرته العقارات ، بصرف النظر عن مثاله - والذي كان بالطبع ركودًا ناجمًا عن أزمة الرهن العقاري. 

وتجدر الإشارة أيضًا إلى حقيقة أن العقارات انتعشت بقوة - بزيادة 110 في المائة منذ أدنى مستويات الركود. لذا ، في حين أن الحصانة من الركود ليست على مستوى الذهب تمامًا ، إلا أن العقارات تقدم على الرغم من ذلك كأصل جيد للاحتفاظ به خلال فترات الركود تاريخياً ، إذا نظرنا إلى حالة واحدة معينة.