الذهب عند أعلى مستوياته على الإطلاق في اليورو والجنيه الإسترليني - تقرير

ذهبي دائمًا ما يكون تحليله ممتعًا.

لكن في الوقت الحالي ، الأمر مثير للاهتمام بشكل خاص ، مع كل الفوضى في الاقتصاد العالمي والأزمة المتصاعدة في تكلفة المعيشة. 

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟

اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

وذلك لأن الذهب كان يُنظر إليه تقليديًا على أنه تحوط يعمل بشكل جيد في كل من أوقات عدم اليقين (الركود) والتضخم المرتفع. وإذا قدم لنا عام 2022 أي شيء ، فقد كان كذلك عدم اليقين والتضخم.

يعمل الذهب بشكل جيد خلال فترات الركود

لقد كتبت غوص عميق على المعدن العام الماضي ، استنتج أن الذهب يميل إلى الارتفاع في أوقات الركود. 

يظهر النمط في الرسم البياني أعلاه. ومع ذلك ، سيشير المنتقدون إلى سبب عدم ارتفاع الذهب خلال العام السابق ، عندما ارتفعت مخاوف الركود إلى الحد الأقصى للحجم ، حيث اندلعت الحرب في أوروبا ، وارتفعت أسعار الطاقة ، وارتفعت أسعار الفائدة إلى النسيان من أجل تقليصها. أزمة تضخم؟

حسنا، بضعة أشياء. أولاً ، لا توجد علاقة تكافلية بين التضخم والذهب كما يعتقد الكثيرون. بالتأكيد ، لديها تتبع التضخم بشكل جيد إلى حد معقول - بالتأكيد أفضل من الكثير من الأصول - لكنها بالكاد علاقة يدا بيد. الرسم البياني أدناه يوضح هذا. 

ومع ذلك ، يظهر الرسم البياني بوضوح تباعدًا ملحوظًا مع اقتراب التضخم العام الماضي ، في حين أن الذهب لم يفعل شيئًا. افتتح المعدن اللامع العام تداولًا عند 1,830،1,820 دولارًا للأونصة. بعد عام واحد ، بعد عام مضطرب (بعبارة ملطفة) ، أنهى العام تداولًا عند XNUMX،XNUMX دولارًا للأونصة. 

ولكن قبل أن ندفن المعدن لرفضنا الارتفاع في ما كان ، ظاهريًا على الأقل ، إعدادًا مثاليًا له في عام 2022 ، دعونا نلقي نظرة على مخطط آخر من العام الماضي. 

هذه هي قوة الدولار. لقد ناقشت ديناميكيات علاقة الدولار بالذهب في بودكاست على الأطروحة وراء الاستثمار في الذهب الأسبوع الماضي مع أدريان آش ، مدير الأبحاث في BullionVault. 

"الطريقة التي يعمل بها في تجربتي مع الدولار هي أن ارتفاع سعر الذهب بالدولار يميل إلى أن يكون جيدًا للمستثمرين بغير الدولار أيضًا ؛ عادةً ما يكون سعر الذهب الثابت بالدولار مفيدًا أيضًا للمستثمرين بعملات أخرى "، أدريان آش.

في الحقيقة ، هذا ما رأيناه. في حين أن سعر الذهب بالدولار سيأخذ دائمًا العناوين الرئيسية ، وبالتالي فمن المغري استنتاج أن الأصل لم يفعل الكثير خلال العام الماضي ، فإن الوضع مختلف تمامًا عند النظر إليه من زاوية أجنبية. 

المقومة بـ GBPوعاد الذهب 14٪. في اليورو، تمتع المستثمرون ب 10٪ نعمة. 

طريقة أخرى لوضع هذا ، بالطبع ، هي أن كلا من اليورو والجنيه الإسترليني سحق العام الماضي (وهو ما أفعله اكتشفت استيائي عندما سافرت إلى الإكوادور المقومة بالدولار الأمريكي الصيف الماضي). 

يمكن استخدام الذهب لمقارنة العملات

إنها في الواقع مجرد طريقة أخرى لتقييم قوة العملات. للمتعة والألعاب فقط ، قمت برسم الذهب مقابل كل من اليورو والدولار منذ عام 2003: 

إنه يوفر بالتأكيد جزءًا إضافيًا من السياق. كما قال الرماد ، فإن سعر الذهب الثابت بالدولار كان تقليديا أمرًا جيدًا لمستثمري الدول الأجنبية. هذا ما يأتي مع مطالبة الدولار بوضع العملة الاحتياطية العالمية. 

لذا ، في حين أنه من المغري إعلان أن عام 2022 خيبة أمل للذهب ، فكر فينا نحن الأوروبيين هناك. ناهيك عن حقيقة أنه حتى بالدولار ، فإن السعر يظل جميلًا للغاية ، حيث يتم تداوله حاليًا عند 1925 دولارًا أمريكيًا ، وليس بعيدًا عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,058 دولارًا في عام 2020 - على الرغم من أن هذا العائد لا يزال يتضاءل مقارنة بالأصول الخطرة ، حتى بعد عام 2022. اسحب للخلف. 

ماذا بعد الذهب؟

الشهر الماضي كان لطيفا على الذهب. وهو أمر مثير للاهتمام ، لأنه كان لطيفًا أيضًا مع الأصول الخطرة ، والتي لا ترتبط تقليديًا بالمعدن. 

تلخص هذه العلاقة الموازية حاليًا الأسواق الفورية الفريدة ، مع كل الأنظار على البنوك المركزية وسياسة أسعار الفائدة. قفزت الأسهم والأصول الخطرة على خلفية معدل التضخم الضعيف ، حيث يتوقع السوق الآن محوراً من سياسة سعر الفائدة المرتفع سيأتي في وقت أقرب مما كان متوقعًا في السابق. 

هذا المحور لسياسة نقدية أكثر تيسيراً يعني أيضًا أن التضخم يمكن أن يرتفع مرة أخرى أسفل الخط ، وبالتالي تعزز سرد التحوط للذهب ، مع ارتفاع المعدن. 

في اليورو ، يتم تداوله عند 1,772،1,558 يورو ، تمامًا عند أعلى مستوياته على الإطلاق. في الجنيه الإسترليني ، يتم تداوله عند XNUMX،XNUMX جنيه إسترليني ، وهو أيضًا بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق. تلخص هذه القوة ، أكثر من أي شيء آخر ، الزوال الحاد للعملات الأوروبية في السنوات الأخيرة.