يسيطر الكآبة على المستثمرين الصينيين بشكل لم يسبق له مثيل قبل الكونجرس

(بلومبرج) - يجلب يوم الأحد لحظة تاريخية لإرث شي جين بينغ السياسي ، لكن المستثمرين أقل حماسة بشأن احتمالات تحول السوق: لم يكن أداء الأسهم الصينية سيئًا على الإطلاق في الفترة التي تسبق أي مؤتمر للحزب الشيوعي.

الأكثر قراءة من بلومبرج

خسر مؤشر شنغهاي المركب أكثر من 5٪ خلال الشهر الماضي ، وهو أسوأ عرض له قبل الكونجرس منذ بداية المقياس في عام 1991. وانخفض اليوان أكثر من 10٪ هذا العام مقابل الدولار ، متجهًا إلى أسوأ أداء سنوي منذ 1994. تراجعت السندات غير المرغوب فيها في الصين المقومة بالدولار إلى أدنى مستوياتها القياسية وسط تداعيات متزايدة لأزمة العقارات.

أدى تصاعد التوترات الصينية الأمريكية ودعوة بكين المتكررة لسياستها القوية بشأن Covid Zero إلى اندفاع المستثمرين الأجانب للخروج قبل قمة الزعامة التي تُعقد مرتين في العقد ، مما أدى إلى تفريغ ما قيمته 875 مليون دولار من الأسهم البرية هذا الأسبوع ، وهو الأكثر منذ يوليو.

في حين أن التركيز في خطاب الرئيس شي سيكون على ما إذا كان تركيزه يميل نحو النمو الاقتصادي من احتواء المخاطر ، فإن معظم مراقبي السوق يرون أن هناك محورًا واضحًا غير مرجح ، ويتوقعون استمرار التقلبات في الأشهر المقبلة. هناك أمل ضئيل في أن يغير الحدث مصير مؤشر CSI 300 الممتاز ، الذي انخفض بنسبة 22٪ هذا العام ويتجه إلى أول خسارة سنوية متتالية منذ 2011.

قال توم ماسي ، مدير محفظة في نيويورك في GW&K Investment Management: "لا أعتقد أن هذا سيكون حدثًا كبيرًا سيغير نظرة السوق إلى الصين". "نتطلع إلى رؤية تغيير في الاتجاه ، لكنني لا أعتقد أن كل هذا سيكون واضحًا في الأيام القليلة المقبلة ، وبدلاً من ذلك سوف يتكشف خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة ربما."

القصة مستمرة

انخفض حجم التداول في ثاني أكبر سوق للأوراق المالية في العالم إلى أدنى مستوياته هذا العام قبل المؤتمر ، مما يشير إلى أن ثقة المستثمرين لا تزال منخفضة وسط توقعات غير مؤكدة للاقتصاد والأسواق.

"ارتداد تقني"

ظهر المشترون المتراجعون هذا الأسبوع بعد هبوط مؤشر CSI 300 إلى أدنى مستوياته منذ أبريل 2020. قفز المقياس بأكثر من 2٪ يوم الجمعة وسط انتعاش في الأسهم الآسيوية والأمريكية.

لم يفعل ذلك الكثير لتحفيز التفاؤل بين المستثمرين على المدى الطويل ، وكثير منهم يختار البقاء على الهامش.

قال Xiadong Bao ، مدير الصندوق في Edmond de Rothschild Asset Management ، "في حين أن الانتعاش الفني ممكن ، إلا أن هناك نقصًا في الدوافع للانتعاش المستدام حيث أن الرؤية للتعافي الاقتصادي لا تزال منخفضة" ، مضيفًا أن انتعاش يوم الجمعة في الصين. كان تقنيًا بعد تحرك مماثل في سوق الأسهم الأمريكية.

لا يزال سعي بكين الدؤوب لسياستها الصارمة بشأن فيروس كوفيد يمثل أكبر مصدر قلق للمستثمرين مثل باو. عززت الإصابات المتزايدة وسلسلة التعليقات في صحيفة الشعب اليومية التابعة للحزب الشيوعي والتي تدافع عن الاستراتيجية أسوأ مخاوف المستثمرين.

بينما كانت السلطات تطبق سياسات لدعم النمو ، أدت عمليات الإغلاق Covid إلى خنق الاستهلاك. من المقرر أن يتوسع الاقتصاد بوتيرة أبطأ من بقية دول آسيا النامية للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاثة عقود.

قد يحدث أي تغيير في سياسة Covid فقط بعد المؤتمر الشعبي الوطني في مارس من العام المقبل ، وفقًا لمحللي Nomura Holdings Inc. ، عندما يتم تعيين المناصب الحكومية الرئيسية و "اكتمال التعديل السياسي بالكامل".

وقالت ديانا تشويليفا ، كبيرة الاقتصاديين في Enodo Economics: "ليس هناك الكثير مما تستطيع الصين فعله لتعزيز ثقة المستثمرين الأجانب بشكل هادف عندما يتعلق الأمر بالإدارة الاقتصادية وتحقيق نمو أفضل". سوف تحتاج بكين إلى المبالغة في اتخاذ إجراءات سياسية تحفيزية لتغيير التصورات. من غير المحتمل أن يكون هذا وشيكًا ".

سوق "المريض"

حتى لو تلاشى الوباء في نهاية المطاف ، يشعر المستثمرون بالقلق من التنافس الحاد بين الصين والولايات المتحدة حول التكنولوجيا والطموحات الجيوسياسية ستستمر في إلقاء الغيوم على أصولها.

قال Hao Hong ، الشريك وكبير الاقتصاديين في Grow Investment Group ، إن السوق "مريض" بسبب مجموعة من العوامل من الحظر الأمريكي على صادرات التكنولوجيا المتعلقة بأشباه الموصلات ، والقيود الوبائية ، وانهيار فقاعة العقارات.

أطلقت إدارة بايدن العنان لقيود كاسحة للحد من وصول الصين إلى التكنولوجيا الأمريكية ، وهي خطوة قد تردع هدف شي لجعل الأمة مكتفية ذاتيا في سلسلة التوريد الصناعية. تسارع التوترات المحيطة بتايوان هو مصدر قلق آخر.

"الخطر على المدى الطويل ليس في الواقع زيرو كوفيد. قال نيكولاس يو ، رئيس الأسهم الصينية في abrdn plc ، على تلفزيون بلومبيرج هذا الأسبوع: "سيكون الأمر يتعلق أكثر بالتوتر بين الولايات المتحدة والصين".

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب